L’emprunt du groupe gazier russe Gazprom (MCX:GAZP) d’une durée résiduelle de deux ans vient de payer son coupon, de quoi limiter les intérêts courus en cas d'achat sur le marché secondaire. L’investisseur doit compter sur un prix de 96,42% du nominal.
Le rendement de l’emprunt en question atteint 5,702%, sur base d’une maturité égale au 15 mars 2017 et d’un coupon de 3,755%. La coupure de négociation est de 100.000 euros pour une taille émise de 1,4 milliard. Cette ligne obligataire, au statut de dette senior non sécurisée, bénéficie d’un rating « BB+ » (« High Yield ») chez Fitch Ratings.
En début d’année, Fitch Ratings a dégradé 13 entreprises russes de premier plan, quelques jours à peine après avoir réduit la note souveraine de la Russie. Gazprom figurait parmi les « victimes ».
La compagnie paie ses liens étroits avec Moscou expliquait alors l’agence d'évaluation financière. Mais elle justifiait aussi son geste par la forte baisse de la devise russe et des prix pétroliers ainsi que par la nette hausse des taux d’intérêt ou encore la baisse des livraisons de gaz aux pays européens.
Marché secondaire en rouble asséché
L’investisseur qui prend position sur Gazprom s’expose donc aussi à la Russie. Pour les amateurs de papier libellé en rouble, précisons qu’il n’est plus possible d’acheter du papier libellé en monnaie russe sur le marché secondaire.
Les hedge funds (ou fonds spéculatifs) se sont récemment positionnés en masse sur la Russie à travers l’achat d’emprunts émis par des institutions comme la Banque européenne d’investissement (BEI). Ces opérations ont asséché la liquidité sur le marché secondaire.
Gazprom, qui reste un des rares émetteurs russes a encore avoir accès aux marchés internationaux des capitaux, a également émis de la dette en francs suisses, ainsi qu'en dollars. Une alternative éventuelle aux emprunts libellés en euros du groupe gazier russe.