AngloGold en passe de payer le coupon 5,375% de son obligation 2020
L’obligation Anglogold Holdings d’une maturité égale au 15 avril 2020 versera son coupon dans quelques jours. Avec un peu de patience, les investisseurs qui souhaiteraient se positionner sur cet emprunt peuvent épargner les intérêts courus.
L’obligation est actuellement disponible à 99,1% du nominal sur le marché secondaire. Son rendement atteint 5,583% sur base d’un coupon de 5,375%. Ce dernier est toutefois versé tous les six mois (2,6875% à chaque échéance donc). La coupure de négociation est de 1.000 dollars pour une taille émise de 700 millions.
Basé à Johannesburg en Afrique du Sud, AngloGold dispose de 20 mines d’or opérationnelles réparties dans 10 pays. Ses réserves d’or prouvées s'élèvent à 57,5 millions d’onces d’or.
Baisse du prix de l’or
La compagnie aurifère a produit 4,44 millions d’onces d’or l’année dernière (+8% sur un an grâce à la contribution des mines de Kibali et Tropicana, désormais pleinement opérationnelles), générant un chiffre d’affaires de 5,22 milliards de dollars. L’Ebitda (excédent brut d’exploitation) est resté stable à 1,665 milliard, « malgré une baisse de 10% du prix de l’or » souligne AngloGold dans son rapport financier 2014.
Face à la baisse des prix du métal jaune, qui n’épargne aucun acteur du secteur, AngloGold a déjà annoncé qu’il entendait réduire de 10% sa production cette année. Les mines les moins rentables verront leur production stoppée et les dépenses d’exploration seront réduites.
AngloGold entend aussi réduire sa dette d’un milliard de dollars d’ici trois ans en vue d’atteindre une « zone de confort qui lui permettra de faire face à la volatilité des prix du métal jaune et aux perturbations dans la production ».
La dette nette d’AngloGold s’élevait à 3,1 milliards de dollars fin décembre, l’une des plus élevées parmi les entreprises du secteur, selon des données compilées par Bloomberg.
« Pour atteindre cet objectif, l’entreprise peut réaliser des joint-ventures, céder des actifs ou refinancer des emprunts existants », déclarait Srinivasan Venkatakrishnan, le CEO de l’entreprise en février. Et celui-ci d’ajouter que « la dette actuelle est gérable, sans échéance obligataire avant 2020 ».
Refinancement
Dans le rapport financier 2014, AngloGold précise que deux emprunts arrivent à maturité en 2020 : celui au coupon de 5,375% en avril et celui au coupon de 8,5% trois mois plus tard. Pour ce dernier, d’une taille de 1,25 milliard de dollars, un call est prévu en juillet 2016 à 106,385%. Le coupon servi sur cette ligne obligataire est le plus élevé payé par l’entreprise parmi ses emprunts en dollars.
AngloGold (JO:ANGJ) est noté « Baa3 » chez Moody’s et « BB+ » chez Standard & Poor’s. Il s’agit respectivement du dernier cran de la catégorie « Investment Grade » et de la meilleure note du compartiment « High Yield ». La perspective de ces notes est négative.