Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Le fantoche syndicat interprofessionnel des cafés du commerce est très inquiet ! Le débat économique s’est déplacé sur Twitter (NYSE:TWTR) et les piliers de bar ne sont plus de taille à rivaliser avec un Donald Trump qui les explose dans les catégories : déclarations à l’emporte-pièce, agressions verbales de ses contradicteurs, intox et contre-vérités, un avis sur tout… et surtout un avis, et insultes et nom d’oiseaux.
Mais que va-t-il rester à nos penseurs de bistrot ? Le président américain ne leur laisse plus aucun espace d’expression et se montre de plus en plus virulent à chaque tweet, avec une capacité peu commune à franchir à chaque fois ou presque les limites de l’indécence.
Nous avons été gâtés mercredi, le locataire de la Maison-Blanche ayant enjoint la FED dans un tweet à abaisser ses taux d’intérêt à « zéro ou moins que zéro » et pour longtemps, afin que les Etats-Unis puissent ensuite refinancer leur dette. Dette qu’il a contribué à creuser de façon abyssale depuis fin 2017 avec sa fameuse « tax reform ».
Et de dénoncer ensuite la « naïveté » de Jerome Powell et l’entêtement de ces crétins (« boneheads ») de membres de la FED, qui « ratent une opportunité comme on n’en voit qu’une dans toute une vie » d’appliquer une politique monétaire de taux zéro comme celle actuellement mise en œuvre dans tant d’autres pays.
Sauf qu’il suffit d’ouvrir les yeux pour voir que les taux zéro n’ont pas permis au Japon (depuis 25 ans), ni aux pays de l’eurozone (depuis près de dix ans) de se désendetter.
Ni même de relancer leur croissance, et encore moins l’inflation !
Les politiques monétaires auraient-elles atteint leurs limites ?
Peut-être devrait-on modifier les objectifs d’inflation – les revoir à la baisse – car le capitalisme est par essence déflationniste (progrès technologique, efficience économique, gains de productivité, division mondiale du travail). De leur côté, les économistes sont de plus en plus nombreux à penser, sans dogmatisme et sans passion idéologique, que les politiques monétaires ont aujourd’hui atteint leurs limites, ce qui est également l’avis d’Emmanuel Macron.
Il serait donc temps de passer à autre chose et cet « autre chose » fera d’ailleurs l’objet d’un focus dans la prochaine édition hebdomadaire de ma Lettre Confidentielle, co-rédigée avec mon complice Gilles Leclerc, et dans laquelle nous préparons nos abonnés à l’après-sommet des banques centrales de septembre.
A la veille de la réunion de la BCE, nous souhaitons en tout cas bonne chance à Mario Draghi pour ne pas décevoir les marchés et leur laisser de la place pour rêver à ce que Christine Lagarde pourrait mettre en œuvre d’ici 2020.
En ce qui concerne la FED, nous sommes tous à peu près convaincus que ce qu’elle annoncera sera insuffisant, tant sur le plan théorique (si elle baisse les taux à zéro avant même que les choses ne tournent mal, que lui restera-t-il quand surviendra une vraie crise ?) que sur le plan pratique (une baisse de 25 points sera jugée largement insuffisante par la Maison-Blanche).
Gageons que Donald Trump se déchaîne mercredi prochain dès que Jerome Powell aura éteint son micro, à l’issue de sa conférence de presse. Restez à l’écoute : nous vous raconterons tout cela très bientôt…