StockBeat: Inditex et H&M remettent la mode à la mode

Par Geoffrey Smith

Investing.com -- La mode est de retour.

Les deux plus grands noms de la mode rapide en Europe, le propriétaire de Zara, Inditex (MC:ITX) et H&M Hennes & Mauritz (ST:HMb), ont tous deux renoué avec la rentabilité après un semestre chaotique qui a vu deux saisons successives de nouveaux catalogues perturbées par le Covid-19 et les fermetures qui lui sont associées.

Après avoir augmenté de quelque 15% au cours des 30 dernières heures, les deux titres se négocient maintenant à leurs plus hauts niveaux depuis début juin.

Comme pour tant d'autres secteurs, le Covid-19 a accentué la nécessité pour Inditex et H&M d'améliorer leur distribution en ligne, étant donné la fermeture de leurs magasins physiques. Les deux entreprises ont finalement relevé le défi, les ventes en ligne d'Inditex ayant augmenté de 74% au cours des six mois précédant le mois de juillet. H&M n'a pas publié ses chiffres de vente en ligne pour les trois mois à août, mais ils ont augmenté de 40% au cours du premier semestre, à partir d'une base plus élevée.

La pandémie a également mis à rude épreuve la capacité des deux entreprises à gérer leurs stocks. Zara a attribué ses performances en ligne au succès de sa "plateforme d'inventaire unique" et a noté que les niveaux de stocks invendus avaient en fait chuté de 19% par rapport à l'année précédente. "L'inventaire de clôture est considéré comme étant de haute qualité", a-t-elle ajouté.

Les inventaires de H&M ne seront pas connus avant la publication des résultats complets dans deux semaines, mais l'entreprise avait prévenu en juin, au bout de six mois, qu'elle s'attendait à une nouvelle augmentation des niveaux de stock. Cependant, il semble que la société ait réussi à surpasser ses propres attentes avec un bénéfice avant impôt de quelque 2 milliards de couronnes suédoises et une référence à des "ventes à prix plein plus élevées que prévu" au cours du trimestre.

Les deux entreprises se sont vantées de leur contrôle rigoureux des coûts, une phrase qui correspond aux rapports faisant état d'arrêts soudains et drastiques des commandes aux fournisseurs des marchés émergents au début de l'année. En outre, H&M, en particulier, a pu utiliser la pandémie comme un moyen d'accélérer un programme de fermetures de magasins en retard, après une expansion mal jugée au cours des dernières années.

Le président d'Inditex, Pablo Isla, a déclaré mercredi à un analyste qu'il était convaincu qu'Inditex avait pris un virage. Son optimisme - et les chiffres de H&M - ont fait bondir les autres valeurs de la mode : Next (LON:NXT), ASOS (LON:ASOS), boohoo.com (LON:BOOH) et Zalando (DE:ZALG) sont tous en hausse de plus de 5% ces deux derniers jours.

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La question la plus intéressante est la suivante : si la vente au détail de vêtements, un pilier central des dépenses de consommation discrétionnaires et un indicateur de la présence d'"esprits animaux" dans l'économie, est à nouveau en hausse, y aura-t-il une plus large diffusion des actions axées sur les consommateurs en Europe ? Ces trois derniers mois, le Stoxx 600 s'est échangé latéralement dans une "boîte d'été". Si - si - la hausse actuelle des chiffres du Covid-19 peut être contenue, alors le printemps de la mode pourrait annoncer des temps meilleurs pour tous.