Morgan Stanley met en garde contre la fragilité des Bourses à la hausse des taux
Investing.com
Publié le 09/07/2021 08:36
Investing.com – Dans une note d’analyse publiée plus tôt cette semaine, la banque Morgan Stanley (NYSE:MS) a comparé le comportement actuel de marchés à celui que l’on a pu observer lors de la bull Internet des années 2000.
La banque se base notamment sur le faire que la relation entre les valeurs technologiques de haut vol et les rendements du Trésor américain s'est rompue, ce qui ressemble selon elle aux "anomalies extrêmes du boom des dot-com, lorsque les valorisations des technologies se sont désolidarisées".
"Pendant la majeure partie des 20 dernières années, les valeurs technologiques ont évolué dans le sens de la croissance économique, avec une corrélation positive avec les rendements du Trésor à long terme, car les investisseurs les considéraient comme liées à une croissance économique positive", peut-on lire dans la note.
"La technologie se négociant à une prime de 60 % par rapport à un marché déjà cher, la sensibilité aux taux d'intérêt est une fois de plus négative, ce qui suggère que toute remontée des rendements constituera un puissant vent contraire", a expliqué la banque, soulignant que "cette concentration de l'indice dans les valeurs technologiques accroît la fragilité du marché".
"Dans un marché inondé de liquidités, avec une borne inférieure zéro pour le taux des fonds fédéraux, des valorisations extrêmes des actions, des indices obligataires à une durée supérieure à la moyenne et des spreads de crédit aux entreprises à des niveaux historiques, la sensibilité aux taux d'intérêt a rarement été aussi grande", a averti la banque pour conclure.
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Auteur:: Investing.com
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