Les investisseurs partagés après les résultats de LVMH
Reuters
Publié le 27/01/2023 10:42
Mis à jour le 27/01/2023 12:51
PARIS (Reuters) - Le titre LVMH (EPA:LVMH) évolue en dents de scie vendredi dans la matinée, après avoir d'abord ouvert nettement dans le rouge, les investisseurs se montrant partagés après l'annonce des résultats trimestriels du géant luxe, devenu la première capitalisation boursière en Europe.
A 11h41, l'action perd 0,10% à 800,8 euros, après avoir perdu jusqu'à 2,2% dans les premiers échanges puis gagné près de 0,8% en séance. Le CAC 40 est quasiment inchangé au même moment (+0,09%).
La croissance organique du chiffre d'affaires de LVMH, à 9% sur le quatrième trimestre, est ressortie au-delà des attentes mais le niveau des marges a déçu et l'activité en Chine en fin d'année a été plus faible qu'anticipé.
"Le groupe a dégagé une marge opérationnelle stable par rapport à 2021 (contre un consensus de +90 points de base), ce qui reflète en grande partie le maintien ou l'augmentation des dépenses de marketing au second semestre malgré une croissance des revenus perturbée", ont commenté les analystes de Credit Suisse.
Le directeur financier de LVMH, Jean Jacques Guiony, a déclaré jeudi qu'il avait décidé de maintenir les investissements marketing au second semestre, à un niveau supérieur de 30% à celui de 2021, malgré une croissance plus faible du chiffre d'affaires, mais qu'il n'avait pas prévu une baisse aussi importante de l'activité en Chine au mois de décembre.
"Une telle progression en matière de marketing, notamment pour des marques de cette taille et avec cette dynamique actuelle, soulève à notre avis un point d'interrogation pour l'ensemble du secteur en termes d'ampleur des investissements constamment nécessaires pour soutenir la dynamique de la marque et pour enthousiasmer et engager de manière cohérente des consommateurs toujours plus exigeants", ont déclaré les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM).
Jean Jacques Guiony a souligné que la stratégie de LVMH de ne pas passer par des canaux de distribution parallèles en Chine - avec des produits vendus à prix réduits - pour la division Parfums & Cosmétiques était "une décision coûteuse" qui a impacté la rentabilité mais que c'était "la bonne décision" qui permettra de garantir l'attractivité de ses marques.
"Depuis deux ans, la plupart des grands groupes de parfums et cosmétiques envoient de grandes quantités de produit en Chine par des circuits parallèles (...) Nous pensons que pour préserver le capital de marque - la 'brand equity' - ce n'est pas une bonne idée donc nous ne le faisons pas," a déclaré le directeur financier.
Les analystes de Jefferies relèvent dans une note le discours confiant de la direction pour 2023, "notamment si la tendance en Chine observée depuis le début de l'année se maintient (et nous pensons que ce sera le cas)".
Obtenez l’App
"Le quatrième trimestre est moins révélateur qu'on peut le penser: nous nous attendons à une surperformance par rapport au secteur à partir de maintenant", indiquent-ils.
Rogerio Fujimori, analyste chez Stifel, a estimé de son côté que l'intensification des dépenses marketing devrait se traduire par des gains de parts de marché et une croissance plus forte du chiffre d'affaires cette année pour la division Mode et Maroquinerie tandis que les ventes en Chine devraient rebondir.
(Mimosa Spencer et Sudip Kar-Gupta, version française Laetitia Volga et Blandine Hénault, édité par Kate Entringer)
Auteur:: Reuters
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
Fusion Media tient à vous rappeler que les données contenues sur ce site Web ne sont pas nécessairement en temps réel ni précises. Les données et les prix sur affichés sur le site Web ne sont pas nécessairement fournis par un marché ou une bourse, mais peuvent être fournis par des teneurs de marché. Par conséquent, les prix peuvent ne pas être exacts et peuvent différer des prix réels sur un marché donné, ce qui signifie que les prix sont indicatifs et non appropriés à des fins de trading. Fusion Media et les fournisseurs de données contenues sur ce site Web ne sauraient être tenus responsables des pertes ou des dommages résultant de vos transactions ou de votre confiance dans les informations contenues sur ce site.
Il est interdit d'utiliser, de stocker, de reproduire, d'afficher, de modifier, de transmettre ou de distribuer les données de ce site Web sans l'autorisation écrite préalable de Fusion Media et/ou du fournisseur de données. Tous les droits de propriété intellectuelle sont réservés par les fournisseurs et/ou la plateforme d’échange fournissant les données contenues sur ce site.
Fusion Media peut être rémunéré par les annonceurs qui apparaissent sur le site Web, en fonction de votre interaction avec les annonces ou les annonceurs.