Le S&P 500 est dans une bulle et pourrait s'effondrer de 63 %, John Hussman

Investing.com - Les actions sont massivement surévaluées et pourraient s'effondrer de plus de 60 %, a prévenu John Hussman. "Les valorisations du marché se situent à l'un des trois niveaux extrêmes de bulle de l'histoire des États-Unis", rivalisant avec les pics de 1929 et 2000, a déclaré l'investisseur chevronné et historien de la finance dans sa dernière note de recherche. Ces deux précédentes périodes de spéculation inconsidérée se sont terminées de manière désastreuse, et la bulle actuelle devrait se dégonfler de la même manière, a-t-il ajouté.

Le président du Hussman Investment Trust a fondé ses sombres perspectives sur une analyse des rendements boursiers au cours du siècle dernier. Il rappelle que pratiquement tous les cycles de marché de l'histoire se sont terminés par un retour aux normes historiques des rendements totaux projetés pour le S&P 500.

"À l'heure actuelle, cela nécessiterait une perte de marché de l'ordre de -63 % pour le S&P 500", écrit-il, ce qui laisse entrevoir la possibilité que l'indice boursier de référence tombe à environ 1 600 points, son niveau le plus bas depuis 2013.

"Il ne s'agit pas d'une prévision, mais certainement d'une estimation historiquement cohérente du risque potentiel de baisse créé par plus d'une décennie de spéculation à la recherche de rendement induite par la Fed", a-t-il poursuivi. "Attachez vos ceintures.

M. Hussman a fait remarquer que le S&P 500 est aujourd'hui évalué pour un rendement négatif au cours des 10 à 12 prochaines années. L'écart entre les rendements attendus des actions et des obligations est aujourd'hui l'un des "pires niveaux de l'histoire", et le rendement total de l'indice devrait être inférieur aux rendements des obligations du Trésor d'environ 6,5 % par an au cours de la prochaine décennie, a-t-il déclaré.

Il a déclaré que les actions ne s'effondreront pas nécessairement, mais "lorsque la branche se brisera, j'ai l'impression qu'elle se brisera brusquement". Il déplore que les investisseurs se soient tellement habitués à des années de bons rendements qu'ils ne craignent plus un ralentissement majeur, et fait remarquer qu'ils ont commis la même erreur avant le grand krach de 1929 et le krach des sociétés Internet au début des années 2000.

Il a également dit qu'une récession américaine semble probable et qu'elle durera probablement jusqu'au début de l'année prochaine. M. Hussman a prévenu que la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d'intérêt à un niveau proche de zéro depuis la crise financière de 2008 est susceptible d'exacerber le marasme économique à venir.

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"Si nous assistons à une récession, ne blâmez pas la Fed pour le ralentissement", a déclaré M. Hussman. "Blâmez la Fed pour plus d'une décennie de spéculation à la recherche de rendement et pour les distorsions financières qui en résultent - valorisations extrêmes, pertes spéculatives, prêts à effet de levier, dépôts non assurés et clauses restrictives légères - qui compliqueront sans aucun doute cette récession."

M. Hussman, qui a annoncé les krachs de 2000 et de 2008, annonce une catastrophe depuis un certain temps. Toutefois, les actions ont progressé cette année, alimentées par l'enthousiasme suscité par l'IA et les espoirs de réduction des taux d'intérêt. L'économie s'est également montrée résistante, avec une croissance continue, un faible taux de chômage et une inflation inférieure à 4 % au cours des derniers mois.