Goldman Sachs ramène l'objectif de fin d'année du S&P 500 à 3 600 points
Investing.com
Publié le 23/09/2022 14:28
Par Louis Juricic
{{Goldman Sachs}} a abaissé son objectif de fin d'année 2022 pour l'indice S&P 500 à 3 600, en raison des craintes de hausse des taux d'intérêt. Cette décision fait suite à la hausse de taux de 75 points de base décidée mercredi par le FOMC et aux commentaires hawkish du président de la Fed, Jerome Powell, qui ont fait grimper les prévisions de hausse des taux et provoqué une nouvelle baisse des principales moyennes.
La banque pense que des taux plus élevés signifient une valorisation plus faible jusqu'à la fin de l'année, et que l'incertitude élevée plaide pour un positionnement défensif.
Un stratège a expliqué : "La trajectoire attendue des taux d'intérêt est maintenant plus élevée que ce que nous avions supposé, ce qui fait pencher la distribution des résultats du marché des actions en dessous de nos prévisions antérieures. L'indice S&P 500 a en fait atteint notre précédent objectif de fin d'année de 4300 à la mi-août, mais le complexe des taux s'est ensuite déplacé de façon spectaculaire. Le scénario de taux d'intérêt plus élevés que nous intégrons maintenant dans notre modèle d'évaluation soutient un P/E de 15x (contre une prévision antérieure de 18x) et implique un objectif de fin d'année (3 mois) pour le S&P 500 de 3600 (-5%) et des prévisions à 6 mois et 12 mois de 3600 (-5%) et 4000 (+6%)."
{{Goldman Sachs}} a déclaré que les perspectives des actions américaines sont "inhabituellement sombres", les trajectoires de l'inflation, de la croissance économique, des taux d'intérêt, des bénéfices et des valorisations étant toutes en mouvement. Sur la base de discussions avec des clients, la banque a déclaré que la plupart des investisseurs en actions ont adopté le point de vue selon lequel un scénario d'atterrissage brutal est "inévitable".
"Nous avons précédemment publié qu'en cas de récession, la chute des BPA du S&P 500 pourrait faire chuter l'indice à 3150 (-17%). Une baisse de 11 % du BPA serait cohérente avec une croissance du PIB réel modestement négative et la baisse médiane de 13 % du BPA lors des récessions précédentes. Dans le cadre d'un scénario d'atterrissage brutal, l'écart de rendement augmenterait et les objectifs à 3, 6 et 12 mois du S&P 500 seraient de 3400 (-10 %) / 3150 (-17 %) / 3750 (-1 %)", écrit le stratégiste.
À court terme, les investisseurs délaisseront les inquiétudes liées aux taux d'intérêt pour se concentrer sur les résultats des entreprises, dont les marges bénéficiaires record seront examinées.
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Auteur:: Investing.com
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