Fundswatch
Publié le 30/09/2019 13:24
Mis à jour le 30/09/2019 13:36
Il convient donc de reprendre un bref historique de Thomas Cook (LON:TCGI), non spécialement par souci de vérité journalistique mais plutôt pour savoir si le « cas Thomas Cook » pouvait être évité par un investisseur et dans un second temps, pour tenter de se préserver soigneusement des prochains cas qui pourraient survenir dans un futur plus ou moins proche…
Facile de retrouver après coup des indices de difficulté pourrait-on dire, alors nous nous contenterons de citer notre hebdo du 25 mai dernier alors que Thomas Cook avait déjà entamé sa tentative de restructuration et que ses obligations valaient déjà autour de 40% du nominal, date à laquelle il était largement prévisible que le recouvrement serait très faible et la situation déjà quasiment écrite…
Hebdo du 25 mai 2019 : « Hormis le cas Rallye, déjà largement commenté par les analystes, on notera le cas Thomas Cook et le cas Officine Maccaferri qui ont tous deux mis les investisseurs au tapis avec des pertes de 70 à 90%…
Si nous avons souvent mis en garde contre Rallye, nous noterons tout de même une similitude de ces trois cas, à savoir des alertes à répétition et une dépendance aux banques croissante au fil des difficultés. Cette dépendance permet certes de gagner du temps mais provoque trois points capitaux pour un investisseur obligataire qui font qu’il est indispensable d’éviter ce genre de dossier :
Le cas Thomas Cook recelait exactement les mêmes caractéristiques pour un investisseur obligataire que le cas Rallye, hormis le fait qu’il s’était progressivement tourné vers son nouvel actionnaire Fosun, conglomérat chinois qui avait vu dans cette entreprise centenaire un moyen d’asseoir son rayonnement sur l’Europe, quel qu’en soit le coût… Autant dire que cette raison n’était pas forcément propre à rendre l’investissement purement rationnel et cet épisode sera sans doute un coup dur pour le conglomérat chinois et son milliardaire de patron qui sont ici confrontés à la réalité économique occidentale de manière assez abrupte :
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Auteur:: Fundswatch
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