BofA prévient d'un risque de choc boursier à l'automne

Investing.com - Le retour à des sommets records des actions américaines après le brusque glissement de deux jours de la semaine dernière renforce les risques de ce que les analystes de Bank of America (NYSE:BAC) considèrent comme un choc de "fragilité" caractérisé par un marché instable.

Selon la banque, dont les analystes se sont exprimés dans une récente analyse, les nouveaux sommets atteints par les actions cette semaine "ne feront qu'encourager davantage le comportement des investisseurs qui, historiquement, précède les chocs de fragilité plus importants". 

Les actions américaines ont poursuivi leur progression cette semaine, les indices S&P 500 et NASDAQ Composite étant en passe d'atteindre des records. Cela résulte du fait que les investisseurs optimistes voient une opportunité de hausse des marchés dans l'approbation complète du premier vaccin COVID-19 par la FDA américaine. 

En effet, cette approbation pourrait rassurer les détracteurs de la campagne de vaccination sur l’efficacité et la sureté du vaccin et cela pourrait donner lieu à une augmentation du taux de vaccination aux Etats-Unis et ailleurs.

Toutefois, les facteurs saisonniers et un changement imminent de la politique de la Réserve fédérale, à savoir la réduction anticipée du programme de rachats d’actifs, ne font qu'augmenter la possibilité d'un choc plus important dans les mois à venir, selon les analystes de BofA. 

La banque dévoile son approche pour ses prises de position dans les conditions actuelles. "Pour se positionner à la hausse, nous réitérons notre préférence pour des calls SPX longs financés par la vente de puts VIX", écrivent-ils. 

Les analystes de la BofA ajoutent que "le point d'entrée est historiquement attrayant et le VIX sera probablement soutenu par les risques de réduction progressive des émissions même si les actions augmentent entre-temps".

Ils ont rappelé que le marché boursier était parti à la baisse la semaine dernière, à partir du 17 août, et que les pertes se sont accélérées le lendemain suite à la publication des minutes de la réunion de Réserve fédérale. Ces dernières ont montré que la plupart des responsables de la Fed étaient favorables au début de la réduction progressive des achats d'actifs.

Selon Bank of America, la faiblesse des actions de la semaine dernière "était symptomatique de la fragilité des marchés dans des périodes apparemment 'calmes'". 

Les analystes de la banque rajoutent que "bien que nous soyons toujours préoccupés par les risques de fragilité à l'approche de l'automne, il est également important de reconnaître le potentiel des marchés à connaître de brusques revirements." 

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