LUNA et UST : La blockchain Terra stoppée, mort de deux cryptomonnaies ?

Investing.com – Le marché des cryptomonnaies a été largement secoué cette semaine par la chute du projet Terra, qui a semé la panique chez les investisseurs et qui a largement participé au plongeon du Bitcoin jusque sous les 27.000$ hier.

En effet, le stablecoin TerraUSD (UST) s'est détaché de son ancrage à 1 dollar, chutant autour de 20 cents, tandis que sa cryptomonnaie sœur, le LUNA, sur lequel repose le mécanisme d'ancrage de l'UST au Dollar, a quant à elle perdu plus de 99% de sa valeur, et a déjà été délistée de plusieurs plateformes crypto.

Pourtant, pas plus tard que la semaine dernière, UST avait fait son entrée dans le top 10 des crypto-monnaies en termes de capitalisation boursière.

Rappelons que la croissance fulgurante du projet était en partie due à une sorte de culte de la personnalité autour du leader de Terra, Do Kwon. La popularité de l'UST tenait aussi au fait que le protocole Anchor, qui fonctionne également sur la blockchain Terra, a commencé à promettre des rendements de près de 20 % pour les dépôts d'UST.

Cependant, ce qui s'est passé cette semaine laisse désormais l'impression d'un château de cartes qui s'écroule.

En théorie, l'UST pourrait retrouver son ancrage et les investisseurs pourraient être en mesure de vendre leurs avoirs à 1 dollar. Les stablecoins ayant subi un déclassement ont, par le passé, retrouvé leur ancrage.

Cependant, dans le cas de l'UST, cela semble peu probable, car son mécanisme algorithmique de maintient d'un ancrage au Dollar nécessite l'utilisation du LUNA, qui est pour ainsi dire une crypto morte depuis hier, contrairement aux stablecois leaders que sont le Tether et l'USDCoin, dont la valeur est (supposément) garanties par des réserves.

Le système est complexe, mais en gros, contrairement aux monnaies stables centralisées qui sont adossées à des actifs, ce type de monnaies stables maintiennent leur ancrage grâce à des algorithmes qui encouragent les opérateurs à tirer parti des variations de prix.

Le principe est que la frappe d'une nouvelle UST nécessitait de "brûler" ou de détruire une luna, et vice versa. Cette structure permettait des opportunités d'arbitrage qui étaient essentielles au maintien de la parité ; les utilisateurs pouvaient toujours échanger une luna contre un UST et vice versa à un prix garanti de 1 dollar, quel que soit le prix du marché de l'un ou l'autre jeton à ce moment-là.

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Cependant, si le prix de la luna, le jeton de gouvernance de la blockchain Terra, tombe trop bas, la blockchain devient vulnérable aux attaques et son cadre de sécurité s'effondre. C'est en substance ce qui s'est passé pour le projet Terra cette semaine.

Michael Rinko, venture associate chez AscendEx, a noté selon des propos rapportés par CNBC que dans le passé, les pièces stables algorithmiques qui ont dérapé ont retrouvé leur piquet, mais les pièces secondaires qui leur sont associées - qui dans ce cas seraient luna - sont mortes.

"Le meilleur plan d'action est d'essayer de racheter UST pour luna et de sortir à n'importe quel prix", a déclaré Rinko. "Il semble que luna soit à zéro, donc à moins que des investisseurs aux poches très profondes n'interviennent pour soutenir publiquement luna, le projet va probablement mourir."

Et cette prévision semble se confimer ce vendredi, alors que les validateurs du réseau Terra ont décidé de suspendre le réseau de la cryptomonnaie, selon un tweet, alors qu'ils cherchaient des réponses à une crise qui a démoli les prix UST et LUNA, la stabilité de la chaîne et des milliards de dollars de richesse.

"La blockchain Terra s'est officiellement arrêtée au bloc 7607789. Les validateurs de Terra ont arrêté le réseau afin de trouver un plan pour le reconstituer", indique le tweet.