Méga crash de l'UE : les faillites d'États et les sauvetages de banques annoncent la disparition de l'euro

Investing.com - Les perturbations dans le secteur bancaire américain ne sont plus à démontrer. Après les premières faillites de banques régionales comme la Silicon Valley Bank (OTC :SIVBQ), d'autres candidats semblent déjà voués à la faillite.

En Europe, on n'en voit officiellement pas beaucoup. La Banque centrale européenne argumente que les banques de l'UE sont bien mieux capitalisées et donc mieux armées contre un risque de contagion en provenance des Etats-Unis.

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La BCE a toutefois déclaré exactement la même chose dans le cadre de la crise des subprimes de 2008/2009, qui a eu des conséquences considérables en Europe. Alors qu'à cette époque, de nombreuses banques régionales américaines étaient mises à mal et que le gouvernement américain s'efforçait de soutenir l'économie, l'UE se concentrait sur le sauvetage des banques avec l'argent des contribuables. Les mesures prises aux États-Unis ont permis de mettre fin rapidement à la crise, mais le secteur financier et économique européen a continué à souffrir pendant de nombreuses années.

L'économiste et gestionnaire de fonds Daniel Lacalle explique que nous nous trouvons à nouveau au même point que lors de la crise des subprimes. Mais cette fois, le système financier européen est encore plus mal en point que lors de la dernière crise financière.

Lacalle constate que les crédits accordés par les banques américaines aux entreprises et aux consommateurs sont déjà en baisse, mais pas comme ils devraient l'être :

"Le resserrement inévitable du crédit n'est retardé que par l'hypothèse que la Fed fournira les liquidités nécessaires et baissera bientôt les taux d'intérêt. C'est un pari extrêmement dangereux. Dans l'attente d'un retour prochain de la Fed à une politique monétaire plus souple et dans l'espoir de marges bénéficiaires nettes plus élevées en raison de la hausse des taux d'intérêt, les banquiers prennent plus de risques, malgré le risque accru d'une augmentation des créances douteuses".

La situation est similaire en Europe, mais elle est bien plus explosive. Le contexte est que l'économie réelle américaine n'est financée qu'à hauteur de 20 % par les banques. La majeure partie est couverte indépendamment du système bancaire par des obligations et des crédits directs privés.

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En Europe, la situation est très différente, car la croissance y est soutenue à 80 pour cent par le secteur bancaire, comme le montrent les chiffres du FMI. Si les banques devaient donc être contraintes de couper les vivres à l'économie, cela entraînerait des coupes bien plus dramatiques pour l'économie réelle en Europe qu'aux Etats-Unis, explique Lacalle.

Même si l'on dit, et c'est vrai, que les banques européennes sont mieux capitalisées et mieux réglementées, cela ne signifie pas automatiquement que l'on résiste à toutes les crises.

Pour le secteur bancaire européen, il était très lucratif, à l'époque des taux d'intérêt bas, d'accorder des prêts importants aux États et aux entreprises publiques. Surtout dans les pays où les finances publiques ne tenaient qu'à un fil.

Depuis 2020, selon la BCE, le taux d'obligations d'État détenues par les banques a augmenté rapidement. Les actifs des banques italiennes sont constitués à 11,9 pour cent d'obligations d'État nationales, ceux des banques espagnoles à 7,2 pour cent, tandis qu'en France et en Allemagne, ce chiffre n'atteint que 2 pour cent. C'est la BCE qui a encouragé les banques à le faire, car les obligations d'Etat peuvent figurer dans les bilans avec une pondération de risque de zéro pour cent.

A cela s'ajoutent les gros crédits que les banques ont accordés à des entreprises dites zombies. Il s'agit de grands groupes qui, dans un contexte de hausse des taux d'intérêt, ne sont même pas en mesure d'honorer leurs charges d'intérêt, sans parler de remboursement.

Selon Lacalle, cela conduit inévitablement à une augmentation rapide du nombre de prêts non performants. La période entre 2008 et 2011 a montré à quel point cela peut aller vite, lorsque le taux de dettes irrécouvrables est passé de 3 pour cent de l'actif total à 13 pour cent. Cependant, la longue période de taux d'intérêt bas rend le risque beaucoup plus élevé, ce qui entraînera également des conséquences potentiellement plus graves.

Le rachat forcé de la grande banque suisse Credit Suisse (SIX :CSGN) montre que la crise est déjà bien engagée. En outre, les Européens, tout comme les Américains, ont commencé à retirer leur argent des banques - à le mettre en sécurité - même si l'on se plaît à le nier, comme le dit Lacalle :

"Selon le FT et la BCE, les déposants ont retiré 214 milliards d'euros des banques de la zone euro au cours des cinq derniers mois, les sorties ayant atteint un niveau record en février. Il est faux de dire que la fuite des dépôts n'est pas un problème en Europe".

Alors que tout le monde pointe du doigt les États-Unis, il est de plus en plus probable que l'Europe sera bien plus durement touchée à tous points de vue. Une récession plus longue et plus marquée, où le nombre de chômeurs et de faillites privées atteindra des niveaux sans précédent. A la question de savoir pourquoi il en est ainsi, Lacalle conclut ainsi :

"La combinaison de l'ignorance et de l'arrogance a déjà conduit les Européens à croire qu'ils étaient immunisés contre la crise de 2008, parce qu'ils croyaient aux pouvoirs miraculeux de leur réglementation bureaucratique et hypertrophiée. Mais toute réglementation, aussi bonne soit-elle, ne sert à rien si les règles sont conçues de manière à permettre un engagement toujours plus grand dans des États presque insolvables, sous prétexte que cela ne nécessite pas de fonds propres supplémentaires et qu'il n'y a pas de risque. Le risque souverain est le plus grand risque qui soit. Les banques européennes ne doivent pas tomber dans l'erreur de croire qu'une pléthore de règles éliminera le risque de crise financière".

Si les banques et les Etats européens doivent à nouveau être sauvés, on tentera à nouveau de défendre l'euro par tous les moyens disponibles. Les Européens paieront cette facture en subissant une nouvelle hausse de l'inflation et une perte d'emplois et de prospérité.

S'ils ne parviennent pas à se tourner vers un avenir commun, l'UE se désintégrera et l'euro disparaîtra. Les forces politiques qui poursuivent précisément cet objectif ne manquent pas.

Par Marco Oehrl