Hausses de taux et baisse des matières premières : "redémarrage économique sévère"

Investing.com - La Fed qui continue à relever ses taux face à la chute des prix des matières premières pourrait déclencher une grave remise à zéro de l'économie, a averti Bloomberg Intelligence dans ses perspectives de juin sur les métaux.

"Le fait que la Réserve fédérale et la plupart des banques centrales continuent à se concentrer sur le resserrement malgré l'effondrement des matières premières, des prix à la production et des dépôts bancaires peut présager une grave remise à zéro de l'économie", a déclaré Mike McGlone, stratège macroéconomique principal de Bloomberg Intelligence, dans ses perspectives pour le mois de juin. "Notre hypothèse de base d'une remise à zéro sévère de l'économie gagne du terrain alors que les données sur la Chine sont décevantes et que les liquidités continuent de se contracter selon la plupart des mesures."

M. McGlone a souligné que l'or est un actif essentiel à surveiller dans ce contexte, notant que le récent repli sous les 2 000 dollars l'once n'est pas la fin de la tendance haussière.

"À la fin du mois de mai, l'or présente des similitudes avec la période 2008-2009, juste avant qu'il ne franchisse la résistance des 1 000 dollars l'once", a-t-il déclaré. "Contraint par les 2 000 dollars, le métal apparaît comme un taureau en cage qui attend un catalyseur, et un pivot de la Fed est un candidat de premier ordre."

McGlone a écrit que l'indice des prix à la production n'avait pas chuté aussi rapidement que depuis 1948.

"Il apparaît comme un arbre dans la forêt de mesures telles que la chute de la masse monétaire et des dépôts des banques commerciales", a-t-il décrit. "L'or est le composant majeur le plus performant de l'indice Bloomberg des matières premières en glissement annuel jusqu'au 25 mai, et il peut être logique dans cet environnement que cela continue - c'est une question de durée."

Au cours des deux dernières semaines, les attentes du marché ont évolué vers une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire des 13 et 14 juin. Selon l'outil FedWatch du CME, le marché évalue désormais à 65 % les chances d'une nouvelle hausse de 25 points de base le mois prochain.

Selon M. McGlone, tant que les contrats à terme sur les fonds fédéraux n'indiqueront pas des taux plus bas, l'or ne se redressera pas pour atteindre le niveau de 2 000 dollars qui sert de support.

La faiblesse du marché boursier sera le signe que la Fed est sur le point de changer d'orientation. Jusqu'à ce que cela se produise, l'or sera confronté à une forte concurrence de la part d'autres actifs, y compris les actions et le bitcoin.

Si les cours des actions américaines continuent de progresser, le métal que les adeptes de la crypto appellent "boomer rock" sera de plus en plus concurrencé par les actifs à risque et le bitcoin. Nous penchons pour une récession déflationniste sévère", a déclaré M. McGlone.

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