L'inquiétude recule au sujet de l'Italie grâce à Moody's, mais est-ce durable?

Investing.com – Le marché semble moins inquiet au sujet de l’Italie ce lundi matin, mais la prudence est de mise car cela pourrait ne pas durer…

En effet, le taux des obligations d’Etat italiennes à 10 ans est en forte baisse ce matin, de même que le spread de taux Italie-Allemagne, qui repasse sous le seuil clé de 300 points de base l’Euro de son côté profite également de cette détente et accentue le rebond initié vendredi. L’indice italien FTSE MIB salue lui aussi la détente, avec une ouverture en hausse de +1.8% ce matin.

A l’origine de cette détente, on retrouve une décision de Moody’s plus favorable que prévue pour la notation de la dette italienne.

L’agence de notation a en effet dégradé la note de la dette de l’Italie de "Baa2" à "Baa3", le premier niveau de la catégorie « investment grade ». Beaucoup d’observateurs s’attendaient à une dégradation de deux crans, ce qui aurait classé l’Italie en catégorie « junk ».

Par ailleurs, la perspective associée à cette note est « stable », ce qui signifie qu’une nouvelle dégradation à court terme est peu probable.

Au final, la dégradation de l'Italie par Moody's est donc moins sévère que prévu.

Cependant, la notation de la dette italienne par Moody’s n’a aucun rapport avec le fait que l’UE s’apprête à rejeter formellement le budget de l’Italie. Rappelons en effet que l’UE a envoyé une lettre au gouvernement italien la semaine dernière, demandant des explications sur la forte déviation entre les objectifs de l’Italie et les règles de l’UE.

Or, l’Italie ne compte pas revenir en arrière en ce qui concerne ses projets de budget, ce qui annonce un bras de fer potentiel avec l’UE. Le gouvernement devrait envoyer sa réponse à 11h55 ce lundi, mais il y a peu de chance que cette réponse inclue des objectifs de déficit public abaissés.

Cela se confirme d’ailleurs avec une déclaration du premier ministre délégué de l’Italie Luigi Di Maio, qui a précisé ce matin que l’Italie allait expliquer à l’UE les raisons de l’objectif de déficit de 2.4% du PIB pour 2019.

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Après une certaine détente face aux décisions de Moody’s, l’inquiétude et l’incertitude au sujet de l’Italie et de son budget pourraient faire un retour en force ce lundi.