Crypto : Les capitaux affluent, mais un hiver des cryptos serait à l'horizon selon UBS

Investing.com - Les analystes de la banque d'investissement UBS ont averti que les marchés des crypto-monnaies pourraient connaître un autre "hiver" de chutes de prix et ne pas se rétablir avant des années.

La banque fait ainsi référence à l'"hiver" 2018, qui a vu le bitcoin et d'autres cryptos chuter de plus de 75 % par rapport aux sommets précédents. Il leur a ensuite fallu environ trois ans pour revenir aux sommets précédents de 2017.

Le capital-risque afflue dans l'espace cryptographique. Selon le Financial Times, l'un des plus grands acteurs - Andreessen Horowitz - a l'intention de lever 4,5 milliards de dollars pour un nouveau fonds dédié aux entreprises qui travaillent sur les blockchains.

Plus de 30 milliards de dollars de capital-risque et d'autres formes de capital-investissement se sont déversés dans les startups de crypto en 2021, selon PitchBook, soit plus de sept fois plus qu'en 2020.

Selon UBS, les cryptos ont décollé en 2021 en partie à cause de politiques monétaires libérales qui ont inondé les marchés mondiaux de liquidités excessives. Mais les banques centrales devraient progressivement normaliser leurs politiques, faisant pression sur les monnaies alternatives comme le bitcoin qui ont été dopées par "l'excès de liquidités associé."

L'idée que le bitcoin est une réserve de valeur dans un climat inflationniste fait également l'objet d'un examen plus approfondi, selon UBS. Alors que les monnaies souveraines peuvent perdre leur pouvoir d'achat en cas d'inflation élevée, leurs réserves sont ajustables - elles peuvent se contracter et s'étendre en fonction de la croissance économique et d'autres variables.

Cette flexibilité peut aider les monnaies souveraines à conserver leur valeur à long terme, ce qui contraste "avec des monnaies comme le bitcoin, dont l'offre est limitée et dont la capacité à fonctionner comme unité de compte ou moyen d'échange est restreinte par la volatilité", indique UBS.

Le resserrement des politiques monétaires est l'une des nombreuses raisons pour lesquelles UBS, met en garde contre un deuxième "hiver cryptographique".

Les blockchains comme le bitcoin ont commencé comme des grands livres décentralisés, visant à améliorer la sécurité, la transparence et l'accessibilité par rapport aux systèmes de paiement existants dominés par les banques et autres institutions. Mais le réseau Bitcoin lui-même est en train de se centraliser à mesure que les mineurs, qui gèrent le réseau, se consolident.

En outre, bon nombre des nouvelles chaînes de blocs sont contrôlées par des entreprises et des entités, et le secteur s'oriente vers un modèle de "preuve d'enjeu" pour le traitement des transactions, ce qui risque de centraliser les réseaux entre les mains de quelques grands opérateurs.

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"Les blockchains ne peuvent pas s'étendre dans la pratique sans devenir les mêmes systèmes qu'elles ont été conçues pour remplacer", affirme UBS. Les blockchains sont également vulnérables aux hacks, à la fraude et au vol, et elles sont loin d'être adoptées en masse en raison de la complexité technologique, même pour changer le mot de passe d'un compte.

Par exemple, la technologie blockchain est difficile à mettre à l'échelle en raison de sa conception décentralisée, qui exige que tous les membres du réseau soient en mesure de superviser et de vérifier les transactions, ont indiqué les analystes d'UBS.

Enfin, les excès spéculatifs sont en hausse - à mesure que les applications et les services basés sur les blockchains attirent plus d'utilisateurs et de valeur économique, ils inviteront inévitablement à un examen réglementaire plus approfondi. "Les monnaies stables de haut vol et les projets DeFi semblent presque sûrs de subir des revers plus importants de la part des autorités dans les mois à venir", indique UBS.