USD : le dollar américain n’a pas fait son point bas
DailyFX | 23/04/2014 11:43
Le Dollar américain (USD) abandonne 2% depuis le début de l'année et je ne pense pas que les investisseurs Forex auraient fait le pari de cette performance négative en début d'année. Sur le plan des fondamentaux, l'économie US a certes connu des difficultés pendant la période hivernale mais le dollar US n'a pas rebondi pour autant au début du printemps. L'économie américaine demeure cependant sur le chemin de la reprise économique, une reprise plus forte qu'au sein de la Zone Euro.
La Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED) de Janet Yellen maintient le ralentissement du programme d'achat d'actifs (QE3) [prochaine décision de politique monétaire, FOMC du mercredi 30 avril] et envisage une pentification de la courbe des taux d'intérêt (hausse des taux d'intérêt à l'image de la Banque Centrale de Nouvelle-Zélande), mais à quel horizon ?
Le marché ne semble en tous cas pas encore croire à une hausse des taux d'intérêt aux Etats-Unis, voir même au scénario d'une disparition du QE3. Tant que les investisseurs n'y croient pas, le Dollar US restera sous pression. Prenez l'exemple du NZD/USD, la paire de devises a progressé car le marché anticipait avec un large consensus une hausse des taux d'intérêt.
Je vous invite à observer l'historique de l'évolution du taux d'intérêt principal de la Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED). Il faut comparer les cycles économiques similaires, en particulier les cycles de croissance économique et de baisse du chômage et étudier la tendance des taux d'intérêt.
Entre 2004 et 2007 : croissance économique, baisse du taux de chômage et hausse des taux d'intérêt.
Entre 2011 et 2014 : reprise économique, baisse du taux de chômage et courbe plate des "fed funds".
Alors qu'une hausse des taux est exclue en Zone Euro, une hausse des taux aux Etats-Unis tardent à devenir une réalité. Le marché n'y croit pas encore et n'achète pas de dollar US en 2014. Les prochains FOMC seront donc cruciaux pour inverser ou entretenir cette tendance.
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