Une devise BRICS pourrait-elle menacer le statut de réserve mondiale du dollar américain ?
The Tokenist | 04/05/2023 16:30
Le dollar américain est probablement trop bien ancré pour être sérieusement évincé du statut de GRC.
La menace de la dédollarisation se profile à mesure que le yuan chinois joue un rôle plus actif dans les paiements internationaux et que le bloc des BRICS s'agrandit. Mais dans quelle mesure est-il réaliste qu'une autre monnaie fiduciaire puisse détrôner le dollar ?
h2 Comment le dollar est-il devenu la monnaie de réserve mondiale ?/h2Il a fallu une confluence historique unique pour que le dollar devienne la monnaie de réserve mondiale. Après la consolidation de l'après-guerre, le rôle de leader des États-Unis s'est étendu à un nouveau système monétaire mondial. Disposant d'importantes réserves d'or et de ressources naturelles, mais aussi directement épargnés par la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont pris les choses en main.
Avant même la fin officielle de la Seconde Guerre mondiale, en juillet 1944, les États-Unis ont accueilli 44 pays alliés à Bretton Woods, dans le New Hampshire. C'est là que le nouvel ordre mondial a été élaboré. Les accords de Bretton Woods prévoyaient que les pays alliés abandonnent l'étalon-or et que leur monnaie soit rattachée au dollar.
À son tour, le dollar restait lié aux réserves d'or des États-Unis, qui servaient d'indicateur. Par conséquent, les banques centrales des pays alliés maintenaient un taux de change fixe par rapport au dollar, échangeable contre de l'or.
Après 1971, lorsque le président Nixon a mis fin à la convertibilité directe entre le dollar et l'or, les réserves d'or américaines ont stagné. Crédit photo : CEIC Dat
À partir de ce moment, d'autres pays ont commencé à accumuler des dollars américains. Leurs banques centrales respectives pouvaient encore réguler leur propre monnaie en la vendant ou en l'achetant pour l'affaiblir ou la renforcer par rapport au dollar.
En outre, ils ont commencé à acheter des titres du Trésor américain (dette fédérale) en tant que valeur refuge.
h2 Le rôle du dollar dans les paiements internationaux/h2
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Le Fonds monétaire international (FMI) est un autre produit dérivé des accords de Bretton Woods. L'organisation a renforcé la portée du dollar en accordant des prêts aux pays membres. Selon les données du FMI pour le quatrième trimestre 2022, le dollar détient 58,36 % du total des réserves monétaires mondiales.
À titre de comparaison, l'euro en détient 20,47 %, tandis que le renminbi chinois (dont l'unité est le yuan) n'en détient que 2,69 %. Ce pourcentage est plus de deux fois inférieur à celui du yen japonais (5,51 %). Dans l'ensemble, les créances en dollars américains s'élèvent à 6,47 billions de dollars au quatrième trimestre 2022, sur un total de 11,96 billions de dollars de réserves de change.
De même, la plupart des échanges internationaux se font en dollars, sans autre forme de procès.
Crédit d'image : Banque des règlements internationaux (BRI) en décembre 2022.
Il est intéressant de noter que, selon les données du World Gold Council pour le premier trimestre 2023, l'Europe occidentale est aujourd'hui le plus grand accumulateur de réserves d'or, avec 11 776 tonnes. Les États-Unis suivent de près avec 8 133 tonnes. La Russie et la Chine détiennent respectivement 2 326 et 2 068 tonnes.
h2 Pourquoi le statut de monnaie de réserve mondiale du dollar serait-il menacé ?/h2Lundi, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a clairement indiqué que le dollar américain resterait la monnaie de réserve mondiale dans un avenir prévisible.
"Et là, je ne vois pas d'alternative, je ne la vois pas arriver de sitôt"
Mme Georgieva a également noté que le seul véritable concurrent est l'euro, alors que toutes les autres monnaies se situent dans la partie inférieure de l'échelle. Cependant, l'Europe elle-même est étroitement liée aux États-Unis sur le plan politique et économique, ce qui fait qu'il s'agit d'une distinction sans différence.
Cela dit, les États-Unis ont déclenché un effet domino en imposant des sanctions sans précédent contre la Russie, le plus grand pays du monde doté d'abondantes ressources naturelles. D'autres pays perçoivent désormais que les États-Unis ne peuvent plus être considérés comme un gardien neutre et fiable de la finance internationale.
Cette perception émane principalement des nations BRICS, qui pourraient s'étendre à 24 pays si toutes les demandes d'adhésion sont acceptées. Le nouveau bloc des BRICS représenterait environ 47 % de la population mondiale ou 37 % du produit intérieur brut (PIB) mondial.
Avec la Russie, la Chine, l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et l'Iran comme principaux producteurs de pétrole dans le groupe des BRICS, la voie vers le détrônement du pétrodollar s'ouvrirait. Ces cinq pays contribuent à hauteur de 36 % à la production mondiale de pétrole, selon les données de l'EIA pour 2022.
Le premier pas dans cette direction serait le passage, par l'Arabie saoudite, du dollar au yuan chinois pour le règlement des transactions pétrolières. L'étape cruciale qui n'a pas encore été franchie serait la création d'une nouvelle monnaie des BRICS, soutenue par les vastes ressources naturelles des pays membres.
h2 Est-il probable qu'une autre monnaie fiduciaire devienne une GRC ?/h2La semaine dernière, il a été rapporté que l'Argentine commencerait à payer en yuans au lieu de dollars pour les importations chinoises, à hauteur d'environ 1 milliard de dollars, suivi par des importations mensuelles de 790 millions de dollars. Cela indiquerait la tendance à la dédollarisation susmentionnée au profit du yuan chinois.
Toutefois, en y regardant de plus près, il apparaît que l'Argentine a changé de monnaie en raison d'une inflation historique à trois chiffres et d'une pénurie de réserves en dollars. Plus important encore, le yuan chinois est effectivement rattaché au dollar américain.
En effet, les importations et les exportations entre la Chine et les États-Unis ont atteint 690,6 milliards de dollars l'année dernière, selon le BEA. De même, la Chine est le deuxième détenteur étranger de la dette américaine, derrière le Japon, avec 859 milliards de dollars.
En d'autres termes, malgré la militarisation du système de paiement SWIFT par les États-Unis, le dollar reste le moyen d'échange le plus pratique et une valeur refuge par rapport à d'autres solutions. Cette position deviendra encore plus dominante avec l'entrée en service de FedNow.
Il convient également de noter que le budget militaire américain, en tant que garantie de facto du dollar, est sans égal. Pourtant, la politique internationale des États-Unis a ouvert la voie à la dédollarisation. De même, la dette nationale américaine ne semble pas avoir de limites, ce qui rend la détention de bons du Trésor américain moins attrayante.
Si ces deux tendances se poursuivent, le statut de GRC du dollar diminuera inévitablement, mais pas dans un avenir prévisible.
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