Un tournant est-il à prévoir sur l'Argent ? Ou le plongeon va-t-il se poursuivre ?
Barani Krishnan | 05/09/2022 01:50
- Le 1er septembre, le prix au comptant de l'argent a atteint son plus bas niveau en 27 mois, à 17,56 dollars.
- L'argent est le métal le moins performant et la troisième marchandise la moins performante.
- Les graphiques suggèrent un retournement de situation d'ici à 18 $, mais la tenue sera ténue.
Les partisans de l'argent n'arrivent pas à s'en sortir après avoir passé quatre des cinq derniers mois dans le rouge. La première séance du mois de septembre a été marquée par un plus bas de 27 mois pour le métal industriel également appelé précieux.
Tant l'argent au comptant que les futures sur l'argent sont désormais en territoire de marché baissier, leur chute de 24% sur l'année dépassant le minimum de 20% de baisse par rapport à un sommet récent qu'un marché doit avoir pour entrer dans cette catégorie.
En outre, l'argent est également le métal le moins performant de l'année et la troisième matière première la moins performante après le bois d'oeuvre (-56%) et l'avoine (-45%).
Graphiques de skcharting.com avec des données fournies par Investing.com.
L'une des raisons pour lesquelles l'argent connaît une année aussi mauvaise est la faiblesse de l'or, qui se traduit par un manque d'attrait pour les métaux précieux en tant que valeur refuge par rapport au dollar et aux rendements des US Treasuries à 10 ans.
Cette dynamique s'est aggravée depuis que les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, qui ont débuté en mars, sont devenues plus agressives, la banque centrale tentant de combattre l'inflation qui atteint des sommets inégalés depuis quatre décennies.
Les hausses de taux de la Fed ont également suscité des craintes que l'économie américaine ne soit entraînée dans une récession plus profonde dans les mois à venir. L'argent étant essentiellement un métal industriel, il souffre de toute menace de récession, qui pourrait inclure un ralentissement du marché de l'emploi.
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La dégringolade de l'argent, qui a atteint jeudi son plus bas niveau en 27 mois à 17,56 dollars l'once, est intervenue avant la publication aujourd'hui du rapport sur l'emploi aux États-Unis pour le mois d'août. La Fed surveille de près les données sur l'emploi pour évaluer la tolérance du marché du travail à l'égard de la hausse des taux d'intérêt.
Les économistes pensent que les États-Unis ont créé quelque 300 000 emplois en août, maintenant le taux de chômage à 3,5 % pour un deuxième mois consécutif. Un taux de chômage de 4 % ou moins est considéré par la Fed comme le plein emploi.
Le chômage des Américains a atteint un taux record de 14,8 % en avril 2020, avec la perte de quelque 20 millions d'emplois après l'éclatement du COVID-19. Depuis lors, des centaines de milliers d'emplois ont été ajoutés chaque mois, et la tendance ne s'est pas démentie en juillet, malgré une croissance négative de 0,6 % du produit intérieur brut au deuxième trimestre de cette année, après un moins 1,6 % au premier trimestre qui, ensemble, ont constitué une récession.
L'inflation américaine elle-même a atteint des sommets inégalés depuis la fin de l'année dernière, même si l'indice des prix à la consommation, très surveillé, a ralenti à un taux annualisé de 8,5 % en juillet, après un pic de 9,1 % en juin.
L'objectif de la Fed en matière d'inflation est de seulement 2 % par an et elle a promis de relever les taux d'intérêt autant que nécessaire pour y parvenir. Les hausses de taux sont un anathème, en particulier pour l'or, que certains des plus gros investisseurs achètent pour se protéger de l'inflation.
L'argent se fait donc avoir des deux côtés : d'abord en tant que métal industriel touché par les craintes de récession, ensuite en tant que métal précieux qui n'a pas de proposition attrayante en tant que valeur refuge.
Christopher Lewis, qui tient un blog sur les métaux précieux sur FXEmpire, a déclaré que les prévisions pour l'argent "continuent d'être horribles". Il ajoute :
"Un rebond pourrait être une opportunité pour les acheteurs à court terme, mais je ne vois pas comment la tendance pourrait changer avec le renforcement du dollar américain.
"Rappelez-vous, le dollar américain a tendance à évoluer en corrélation négative avec le marché de l'argent, donc vous devez être conscient du fait que l'indice du dollar américain est quelque chose que vous devriez surveiller de près, ainsi que les taux d'intérêt en Amérique, car ils peuvent faire monter la monnaie."
"En fin de compte, c'est un marché sur lequel je préférerais que les rallyes s'estompent si l'occasion se présente, mais nous devrons attendre et voir si nous avons cette possibilité ou non."
Depuis son sommet de mars, au-dessus de 26 dollars l'once, qui s'est produit à la faveur du grand rallye des matières premières déclenché par l'invasion de l'Ukraine par la Russie, l'argent a glissé de manière constante au cours de cinq des six derniers mois. Il a perdu 8 % en avril, 5 % en mai, 6 % en juin, près de 12 % en juillet et 0,2 % jusqu'à présent en août.
L'incertitude de la demande industrielle d'argent dans un contexte de craintes croissantes d'une récession aux États-Unis en est en grande partie responsable.
Plus de 50 % de la demande d'argent provient de l'utilisation industrielle. En tant que métal malléable, il est aussi bon que l'or pour la fabrication de bijoux. C'est également un bon conducteur d'électricité, et il est largement utilisé dans la fabrication de composants électroniques.
On s'attendait également à ce que la transition vers les énergies propres stimule la demande physique d'argent, notamment pour les connexions des véhicules électriques et les composants des panneaux solaires. Le déploiement des réseaux de télécommunications de cinquième génération (5G) était considéré comme une autre source importante de demande.
Alors, 17,56 $ est-il le plancher pour l'argent ? Ou va-t-il descendre plus bas dans l'abîme ?
Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com, estime que le prix au comptant de l'argent pourrait rebondir à court terme jusqu'à 19 dollars.
"En surface, l'argent s'est échangé sous un canal ascendant de hauteur de 2 $ qui cible une nouvelle baisse à 16,90 $."
"Mais il y a aussi un chevauchement positif du stochastique journalier survendu du 11/7 qui pourrait provoquer une reprise à court terme vers 18,16 $ -18,66 $ -18,96 $."
"Mais là encore, cette reprise pourrait s'essouffler si les baissiers la trouvent à nouveau vulnérable au test des 18,96 $ et du swing high de 19,44 $."
Dixit a ajouté que la reprise des ventes pourrait également pousser l'argent sous les 16 $.
"Si la dynamique continue d'être baissière, nous nous attendons à une chute à 15,58 $, qui est un retracement de Fibonacci de 78,6 % de la précédente hausse de l'argent de 11,64 $ à 30,075 $."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents du sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.
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