Un seul chiffre pourrait définir le futur d’Apple
Investing.com France | 28/06/2017 14:17
par Chaim Siegel de Elazar Associates LLC
Cet article a été publié en anglais le 28 juin 2017.
Une course dans le secteur technologique a été entamée. Les technologies et l’utilisation que l’on en fait évolue rapidement. Les entreprises les plus agressives seront probablement les vainqueurs.
Nous avons tous pu voir comment Amazon (NASDAQ:AMZN) a surpris les marchés avec une série de trimestre dans le rouge et une action qui progresse. Des entreprises telles que Google (NASDAQ:NASDAQ:GOOGL) et Facebook (NASDAQ:NASDAQ:FB) adaptent constamment leur modèle à de nouveaux objectifs, ne lésinant pas sur les dépenses afin de s’accaparer les compétences et les technologies nécessaires.
Quid d’Apple (NASDAQ:NASDAQ:AAPL)? Alors que l’entreprise est appréciée à Wall Street, elle encaisse du retard à ce moment critique dans le cycle technologique.
La R&D au cœur de la problématique
Voici une liste des entreprises les plus suivies dans le secteur technologique :
Croissance en R&D
Nous avons mis en exergue ce chiffre pour toutes les entreprises. Ce chiffre est la clé du succès de chacune de ces boites.
Facebook a dépensé près de 2 milliards de dollars en Recherche et Développement (R&D) par trimestre et ce chiffre progresse à un rythme rapide comparé aux autres entreprises.
Amazon a dépensé 4,8 milliards de dollars en R&D au cours du dernier trimestre, plus que quiconque sur cette liste.
Nous affichons également le « coût des biens vendus » pour Netflix (NASDAQ:NASDAQ:NFLX) car c’est un indicateur pertinent compte tenu de l’activité de l’entreprise.
Mais où est Apple ? Où est Microsoft (NASDAQ:NASDAQ:MSFT)? La croissance en R&D d’Apple est en bas de la liste. Ils ne sont qu’au milieu de la liste en termes de dépenses totales en R&D. Ils ne sont pas si agressifs.
Idem pour Microsoft. Microsoft est au milieu de la liste en termes de dépenses totales et tout en bas en termes de vitesse de croissance.
Si vous êtes un actionnaire d’Apple, ou si vous songez à le devenir, ceci devrait vous inquiéter.
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Apple : Bons Revenus, Mais Titre Peu Cher, Nous Savon À Présent Pourquoi
Qui n’aime pas l’iPhone et tout ce qu’il fait pour Apple et les actionnaires ? Qui n’aime pas ces 70 milliards de dollars d’actions négociables ou 13 $ par titre ?
Avec tout ce là, la valeur est à un cours moyen, 15 fois le PE contre nos chiffres pour l’an prochain. Pour une telle entreprise, nous nous attendrions à un multiple plus important.
Le problème est dans les perspectives de croissance. Le revenu n’a pas été à deux chiffres depuis le trimestre de septembre 2015.
Nous espérons que le revenu progressera car cela boosterait la valeur.
Mais en observant les autres entreprises, nous craignons qu’Apple ait trop de compétition. Qui innovera dans le futur, Amazon, Apple, Facebook ou Google ?
Pourquoi Ne Pas Augmenter Ses Dépenses En R&D ?
L’agressivité des dépenses est culturelle. Amazon est très certainement née dans cette culture. Elle l’a même probablement inventé. Tesla (NASDAQ:TSLA) suit de près avec un même modèle.
Facebook est également né avec cette mentalité achète-ou-meurt, acquérant WhatsApp, Instagram et Oculus entre autres.
D’autres entreprises plus traditionnelles comme Appel et Microsoft détiennent une base d’investisseurs plus large et qui les soutiennent pour leur stabilité. Ces deux entreprises ne sont pas nées dans cette culture de dépense. Elles sont déjà positionnées et ne ressentent pas nécessairement cette menace d’extinction qui angoisse les nouvelles entreprises.
Une augmentation des dépenses rime avec davantage d’erreurs, davantage de risque, et subir les reproches des investisseurs et des médias. Ceci peut également conduire à une révision baissière des prévisions des marchés.
Les investisseurs attendent d’Apple de la consistance. Cette mentalité orientée sur la stabilité plutôt que sur cette crainte qu’être évincée pourrait conduire les entreprises traditionnelles à rater des opportunités dans le secteur.
Conclusion
Nous savons qu’Apple construit des applications, des véhicules, fournit des services, etc. Mais l’entreprise est-elle assez agressive pour gagner ? Lors du T1, elle a été l’une des moins agressives en dépenses de R&D. Que nous réserve le futur ?
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