Un rendement de 5% sur 7 ans pour l’obligation Dell en dollar
Goldwasser Exchange | 27/05/2014 10:15
5% de rendement sur 7 ans, c’est ce que rapporte actuellement l’obligation Dell libellée en dollar. Les derniers prix observés sur le marché secondaire avoisinent les 98% du nominal, pour un coupon de 4,625% et une maturité précisément égale au 1er avril 2021.
Le groupe informatique, fondé en 1984 par Michael Dell, avait placé cet emprunt obligataire en mars 2011.
L’opération avait permis de lever 400 millions de dollars par coupures de 2.000 dollars.
La devise d’émission implique un risque de change, lequel est lié à l’évolution entre l’euro et le billet vert.
Cet emprunt, au statut de dette senior non sécurisée, bénéficie d’un rating « B+ » chez Standard & Poor’s (S&P).
Le groupe Dell bénéficie pour sa part d’une notation supérieure, d’un cran, à « BB- » chez S&P.
L’Agence a confirmé ce rating fin avril, tout en relevant la perspective associée à cette note à « positive » contre « stable » avant.
« La perspective reflète nos attentes selon lesquelles Dell va utiliser le cash disponible et la trésorerie générée pour réduire son endettement et améliorer son profil de risque financier à court terme » justifiait alors S&P dans son rapport.
Delisting et reconversion
Standard & Poor's avait dégradé le groupe informatique de quatre crans en septembre dernier, de « BBB » (Investment grade) à « BB- » (high yield), alors que Michael Dell réussissait son projet de racheter, avec l’aide du fonds d’investissement Silver Lake, l'entreprise qu’il avait créée.
Objectif du fondateur : obtenir le delisting des actions Dell du Nasdaq et retrouver par la même occasion les coudées franches pour (tenter de) redresser une entreprise confrontée au déclin des ventes de PC au profit des tablettes.
Parmi les pistes de reconversion évoquées par le fondateur du troisième fabricant mondial d’ordinateurs figurent les services et logiciels pour les entreprises.
Les derniers résultats annuels publiés par Dell portent sur l’exercice 2012. Le groupe américain avait alors signé le meilleur exercice de son histoire avec un chiffre d’affaires de 62,1 milliards de dollars et un bénéfice opérationel de 4 milliards de dollars.
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