Un coupon de 7,50% pour la nouvelle obligation Altice
Goldwasser Exchange | 19/04/2016 12:21
Altice (AS:ATCE), maison-mère de Numéricâble-SFR, Portugal Telecom (LS:PHRA) et Cablevision, poursuit au pas de charge son refinancement sur les marchés internationaux des capitaux.
Quelques jours après le refinancement bouclé avec succès de SFR, qui avait réussi à lever 7,8 milliards de dollars, la holding du milliardaire Patrick Drahi a bouclé ce lundi un emprunt de 2,75 milliards.
Le produit de l’émission permettra de rembourser par anticipation toute une série d'échéances obligataires. Entre autres, deux emprunts remboursables en 2019 ainsi que le remboursement d’un prêt de 855 millions d'euros obtenu dans le cadre de l'acquisition de Portugal Telecom.
Selon les termes du communiqué, cette levée de fonds permet également à Altice d’allonger la maturité moyenne de sa dette, de 6 à 7,7 ans, tout en renforçant son profil de liquidités.
h2 Un coupon annuel de 7,50%/h2Concernant les détails de la nouvelle obligation, elle a offert un rendement à l’émission de 7,50%, correspondant à une prime de 572 points de base en regard de ce que propose le Bon du trésor américain de maturité comparable.
Une prime d’émission relativement conséquente, qui est reflétée dans le rating spéculatif « B1 » attribué par l’agence Moody’s à cet emprunt.
La date d’échéance est fixée en 2026 et le coupon se monte à 7,50%. L’émetteur s’engage à le payer sur une base semestrielle (2x 3,75%), avec un premier versement le 15 janvier prochain.
Comme c'est généralement le cas avec les obligations de la catégorie spéculative, les conditions d'émission prévoient une possibilité de remboursement anticipé, avec un "call" fixé en 2021 (voir la fiche de l'obligation pour plus de détails).
Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, l'obligation est orientée à la hausse. Il faut compter sur un cours indicatif de 101% du nominal pour l'acheter, de quoi tabler sur un rendement annuel de 7,35%. L’investissement minimum est fixé à 200.000 dollars en nominal (risque de change).
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