Un coupon de 5,75% pour la nouvelle perpétuelle General Motors Financial
Goldwasser Exchange | 19/09/2017 13:23
General Motors (NYSE:GM) Financial Company, une filiale à 100% du constructeur américain chargée de fournir des solutions de financement aux concessionnaires et des crédits autos, vient d’émettre un emprunt perpétuel subordonné d’un milliard de dollars.
Ce nouvel emprunt propose un coupon de 5,75%, qui est amené à devenir variable au cas où l’émetteur ne procèderait pas au remboursement de son obligation dans dix ans, le 30 septembre 2027 pour être précis. À partir de cette date, le coupon sera indexé sur base du taux de référence en dollar à trois mois, augmenté d’une prime fixe de 3,598%, de quoi se prémunir contre une éventuelle remontée des taux.
Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, l’obligation, libellée par coupures de 2.000 dollars, est très recherchée puisqu’il faut déjà compter sur un cours à l’achat de 103,50% du nominal, ce qui ramène le rendement annuel jusqu’au call à 5,29%.
Précisons qu’avec une note « BB+ » chez Fitch et Standard & Poor’s et « Ba2 » chez Moody’s, l'obligation sous revue relève de la catégorie spéculative, là où les obligations senior de l’émetteur disposent d’un rating investissement (de bonne qualité).
Cette différence s’explique bien sûr par un risque plus élevé lié au caractère perpétuel subordonné junior de l'emprunt. En cas de faillite de l’émetteur, les détenteurs de ce type de titre passent pour rappel après les porteurs d’obligations seniors, tout en se situant juste avant les actionnaires.
Pour plus d’informations sur les perpétuelles, nous vous rappelons de consulter notre article de l’Oblis School dédié.
h2 A propos de GM Financial/h2Détenu par le constructeur automobile américain General Motors, GM Financial Company fournit des solutions globales de financement aux concessionnaires et des crédits autos aux Etats-Unis, en Chine, au Canada ainsi qu’en Amérique latine.
Son portefeuille de crédits, de leasings automobiles et de prêts commerciaux aux dealers atteignait près de 80 milliards de dollars à la fin de l'année passée, pour un bénéfice net annuel de 754 millions de dollars.
Jusqu’il y a peu, GM Financial était encore présent sur le vieux continent, avant que General Motors ne vende en début d’année Opel à Peugeot (PA:PEUP) Citroën.
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Les résultats trimestriels et annuels de General Motors Financial Company sont disponibles gratuitement sur le site internet de l'entreprise.
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