Un coupon de 5,50% pour la nouvelle obligation Kaefer Isoliertechnik en euro

Spécialisée dans l'isolation thermique et le montage d'échafaudages en milieu industriel, la société allemande Kaefer Isoliertechnik Gmbhvient de solliciter les investisseurs obligataires, au détour d’une émission à sept ans d’une taille de 250 millions euros.

Compte tenu de son profil de crédit spéculatif, les agences Fitch et Moody’s notant sa dette sécurisée de premier rang respectivement « BB » et « Ba3 », Kaefer Isoliertechnik Gmbh a dû proposer une prime d’émission conséquente pour convaincre les investisseurs (574 points de base en regard des taux de référence du marché).

Le rendement annuel à l’émission et le coupon sont ainsi ressortis à 5,50%, sur base d’un pricing réalisé au pair à 100% du nominal.

On notera que la société allemande est venue solliciter les investisseurs dans un marché High Yield qui se réveillait quelque peu la semaine passée. Un marché dans lequel Fedrigoni SpA, entreprise italienne spécialisée dans la création et la fabrication de papier haut de gamme, est venue augmenter la taille de son emprunt 2024, tandis que le collecteur de dette britannique Cabot Financial abondait lui son émission remboursable en 2023.

h2 Pression sur les flux de trésorerie/h2

Dans une note publiée en marge de l’émission obligataire sous revue, Moody’s explique que son rating reflète la position de Kaefer en tant que deuxième fournisseur mondial de services IASP (isolation, access solutions, surface protection and passive fire protection) et la relative résilience de ses activités, dont les revenus proviennent en grande partie de contrats de maintenance.

L’agence rappelait toutefois que le marché mondial de l’IASP reste très fragmenté et compétitif, impactant les marges des acteurs du secteur et les flux de trésorerie de Kaefer, qui, selon Vitali Morgovski, vice-président adjoint et analyste en chef de Kaefer chez Moody's, devraient connaître une légère amélioration durant les années à venir.

Pour plus d’informations, nous vous invitons à prendre connaissance du rapport de Moody’s (en anglais) disponible gratuitement en ligne.

h2 A propos de Kaefer/h2

Société tout juste centenaire, Kaefer Isoliertechnik Gmbh s’affiche comme l’un des leaders mondiaux dans la fourniture de services et de solutions d’isolation destinés à améliorer l’efficacité énergétique en milieu industriel.

Si l'isolation thermique constitue son cœur de métier, Kaefer Isoliertechnik propose d’autres services comme l'échafaudage et le désamiantage industriel, la protection passive incendie et de surface.

Le groupe basé à Brême, dans le nord de l'Allemagne, a vu ses revenus croître à un rythme soutenu ces dernières années passant de 1,2 milliard d’euro à 1,7 milliard l’an dernier, tandis que ses effectifs augmentaient de 19 à 27.000 employés sur la même période.

Ses principaux marchés sont les secteurs industriels, la marine et la construction.

Auteur:: Goldwasser Exchange