TRY en meilleure forme, longs ZAR menacés
Swissquote Europe Ltd | 12/03/2015 14:22
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Les marchés des changes évoluent au gré des actions/perspectives des banques centrales et des données économiques. La livre turque réduit ses pertes face à l'euro et au dollar, après que le président Erdogan et le gouverneur de la CBT Erdem Basci se sont accordés sur le maintien de la "la stabilité". La RBNZ a conservé le statu quo, tandis que l'emploi australien a surpris à la hausse. En Afrique du Sud, la dégradation sensible de la production minière et aurifère a stoppé les longs de correction ZAR, donnant peu de raisons à la SARB de procéder à un relèvement des taux dans un proche avenir pour freiner la dépréciation du rand.
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Les carry traders s'engouffrent dans les longs TRY après l'accord entre Erdogan et Basci sur "la stabilité"
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La livre turque réduit ses pertes face à l'euro et au dollar, grâce au bon déroulement des discussions entre le président Erdogan et le gouverneur de la banque centrale Erdem Basci. Ces derniers sont convenus de maintenir "l'environnement actuel de confiance et de stabilité", ce qui sous-entend que les taux resteront probablement inchangés lors de la réunion de la semaine prochaine. Les amateurs de risque se sont immédiatement précipités sur les longs TRY pour profiter du spread de taux. Malgré ses appels à une baisse des taux, Recep Tayyip Erdogan sait qu'aller contre le marché ne peut qu'aboutir à un résultat inverse à celui recherché, comme cela fut le cas il y a un an. La réticence à ajuster les taux aux attentes du marché avait conduit à une hausse agressive en urgence en janvier 2014 (relèvement du taux de référence de 4.5% à 10%). Un tel scénario n'est bien évidemment pas souhaitable à trois mois des élections turques.
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Les positions de carry à maturité courte EUR/TRY deviennent intéressantes pour les traders au profil à haut risque. Nous restons neutres sur l'USD/TRY du fait du biais hawkish de la Fed. Au vu du pic au-delà des 20% de la volatilité réalisée sur une semaine, le risque d'un dénouement des carry trades doit être envisagé à chaque ouverture d'une position short sur l'EUR/TRY. Le danger d'un retournement est particulièrement important en cas d'accord avec la Grèce.
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La RBNZ satisfaite du niveau actuel du dollar néo-zélandais
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La RBNZ a maintenu son principal taux directeur à 3.50% et revu à la baisse ses prévisions de croissance et d'inflation. Eu égard à la tendance accommodante des politiques monétaires à travers le monde (à l'exception notable de la Réserve fédérale), elle devrait conserver le statu quo jusqu'à la fin de l'année. Elle estime que le kiwi est surévalué, mais paraît satisfaite de son niveau actuel. Le NZD a perdu 18.5% face au dollar au cours des huit derniers mois. Le NZD/USD a rebondi de 0.7200 à 0.7383 post-RBNZ. Le sentiment devrait devenir positif si les barrières sur 0.7385/0.7400 sont effacées avant la clôture hebdomadaire. L'impact négatif de l'annonce sans fondement de l'empoisonnement du lait pour bébé de Fonterra continue de peser sur les exportations laitières.
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L'emploi australien surprend à la hausse
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L'économie australienne a créé 15 600 emplois en février, dont plus des deux tiers sont des postes à plein temps (10.3K). Le taux de chômage a reculé de 6.4% à 6.3%, mais le taux de participation a baissé de 64.7% à 64.6%. L'AUD/USD est remonté à 0.7657 à Sydney. Les indicateurs de tendance et de dynamique restent confortablement négatifs, avec 75 cents dans la mire dans le prolongement du canal de tendance baissière d'octobre 2014 – mars 2015. Des options de vente "vanille" sont présentes sur les 0.76/0.77 pour expiration aujourd'hui/demain.
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L'AUD/NZD passe sous la MM21j (1.0392). Une clôture journalière sous le pivot hebdomadaire (1.0422) devrait ouvrir la voie vers la base de tendance baissière de janvier-mars (1.0272).
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Afrique du Sud : la production aurifère chute de 27.5%
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La production aurifère sud-africaine a plongé de 27.5% en glissement annuel en janvier. La production minière et de platine s'est contractée -4.7% et -14.1% respectivement. La sévère dégradation des données de production, conjuguée à la consolidation fiscale, devrait modérer les attentes d'une hausse des taux d'intérêt et limiter la correction du ZAR sous les 12 face au dollar. Compte tenu de la baisse des prix des matières premières, la dépréciation du rand n'est pas considérée comme une menace majeure pour la dynamique d'inflation et donne à la SARB une certaine flexibilité en termes d'orientation accommodante pour soutenir la croissance. La banque centrale rend son verdict le 26 mars et devrait maintenir le taux directeur à 5.75%. La divergence des perspectives de politique monétaire Fed/SARB pourrait pousser l'USD/ZAR à un nouveau sommet de 13 ans.
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EURUSD La paire EUR/USD a bondi près du support qu'implique les récents plus bas atteints à 1,0495. Un support se trouve à 1,0336 (plus bas du 31/03/2003). Des résistances horaires pour un rebond à court terme peuvent se situer à 1,0717 (plus haut 10/03/2015) et à 1,1033 (plus haut du 06/03/2015). À plus long terme, le triangle symétrique favorise le prolongement du mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, toute vigueur sera probablement temporaire de par sa nature. Des résistances clés se trouvent à 1,1534 (plus haut du 03/02/2015) et à 1,1679 (plus haut du 21/01/2015). La paire peut rencontrer des supports clés à 1,0199 et à 1,0074.
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GBPUSD La paire GBP/USD consolide près du support qu'implique les plus bas atteints récemment à 1,4893. La structure technique à court terme sera négative aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance des 1,5317 (plus bas du 17/02/2015) et des 1,5398 (plus haut du 03/03/2015). Un support clé se trouve à 1,4814 (plus bas du 09/07/2013). À long terme, la récente progression est perçue comme un rebond causé par la survente, dont le potentiel haussier devrait être plafonné par les résistances clés à 1,5620 (plus haut du 31/12/2014) et à 1,5826 (plus haut du 27/11/2014). Un support solide se trouve à 1,4814 (plus bas du 09/07/2013).
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USDJPY La dynamique haussière de la paire USD/JPY s'est améliorée, mais les prix n'ont pas réussi jusqu'ici à casser de façon décisive de la résistance à 121,85. Une résistance majeure se trouve à 124,14. Des supports horaires peuvent se situer à 121,24 (voir aussi le canal haussier). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 110,09 (plus haut du 01/10/2014) tiendra bon. Même si une consolidation à moyen terme est probablement en cours, aucun signe ne permet pas encore de suggérer la fin de la tendance haussière à long terme. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est par conséquent privilégiée. La paire peut rencontrer un support clé à 115,57 (plus bas du 16/12/2014).
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USDCHF La paire USD/CHF est probablement dans une phase de correction à court terme. Cependant, nous privilégions une autre hausse aussi longtemps que le support des 1,000 tiendra bon. Il convient de surveiller la résistance clé des 1,0240. La paire peut maintenant rencontrer des supports à 0,9831 (plus bas du 24/12/2015) et à 0,9732 (plus bas du 06/03/2015). À plus long terme, l'élan haussier de la paire USD/CHF a repris après la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF. La cassure de la résistance clé des 0,9554 (plus bas du 16/12/2014) ouvre la voie à un autre mouvement haussier vers l'autre résistance clé située à 1,0240 (plus haut du 14/01/2015). La paire peut maintenant rencontrer un support clé à 0,9374 (plus bas du 20/02/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours).
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