Tesla : un horizon critique de 2 ans
The Tokenist | 08/05/2024 13:21
Réduire les effectifs tout en relevant des défis difficiles, voilà qui n'est pas très réjouissant. Les compétences managériales de Musk peuvent-elles permettre à Tesla (NASDAQ :TSLA) de s'en sortir ?
Tesla continue d'intensifier ses efforts pour devenir une entreprise de véhicules électriques plus légère. À la mi-avril, un courriel adressé à l'ensemble de l'entreprise a informé les employés de Tesla qu'ils pouvaient s'attendre à une réduction de 10 % sur un total de 140 000 travailleurs.
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Elon Musk étant connu pour avoir des équipes allégées, comme en témoigne la réduction de 80 % des effectifs de Twitter (NYSE:TWTR), ces licenciements touchent des rouages essentiels de l'entreprise.
C'est ainsi que Rebecca Tinucci, responsable de la division de recharge des véhicules électriques, a été licenciée, ainsi que 500 travailleurs avec elle. Daniel Ho, responsable du programme des nouveaux véhicules, et Rohan Patel, responsable de l'équipe chargée des politiques publiques et du développement commercial, ont également été licenciés.
Ces licenciements témoignent d'un changement radical des priorités de l'entreprise, qui passe de l'expansion à la survie par l'augmentation des coûts.
h2 Encore plus de licenciements chez Tesla ?/h2Elon Musk a confirmé ce changement dans un courriel adressé aux employés, soulignant la nécessité d'adopter une approche "radicale". Plus précisément, il s'agit de rattraper la baisse de 18 % en glissement annuel des bénéfices bruts et de 9 % en glissement annuel du nombre total de livraisons au premier trimestre 2024. Entre les résultats du troisième trimestre et ceux du premier trimestre, Tesla a enregistré une baisse de 20,1 % des livraisons de véhicules électriques.
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Il est donc probable que Musk double la pression des licenciements pour la porter à 20 %, comme l'a initialement rapporté Bloomberg. Un tel scénario rappelle la réduction de 12 000 employés de Google (NASDAQ:GOOGL) au cours de l'année 2023, à la suite de la pression exercée par les actionnaires pour réduire la taille de l'entreprise.
Cependant, Tesla n'est pas une entreprise qui a les poches aussi profondes que Google, ni ses pratiques d'embauche. Et certainement pas après avoir publié un flux de trésorerie disponible négatif de 2,5 milliards de dollars au premier trimestre, contre un flux positif de 2 milliards de dollars au quatrième trimestre de l'année 23.
Depuis le début de l'année, l'action TSLA est en baisse de 27,6 %, à 179,36 dollars, soit 67 % de moins que son plus haut niveau sur 52 semaines, à 299,29 dollars par action. La question qui se pose aux investisseurs est de savoir si Tesla dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour faire face à la baisse de la demande de VE.
h2 Course industrielle pour rendre les VE abordables/h2Au début de l'adoption des VE, Elon Musk s'est efforcé de les présenter comme des véhicules de luxe. Cette stratégie a permis de rompre avec la perception du public selon laquelle ces véhicules étaient peu maniables et peu pratiques, ce qui a attiré les investisseurs. Dans le même temps, cette stratégie a fixé un plafond pour l'adoption des VE.
Après tout, les enquêtes auprès des consommateurs montrent régulièrement que le coût est le principal obstacle à l'adoption, avant les problèmes de charge et d'autonomie. Mais avec l'inflation galopante et l'augmentation des coûts d'emprunt, le sentiment des consommateurs s'est écarté des attentes et a chuté jusqu'aux niveaux de la grande crise financière de 2008.
Crédit photo : Centre de recherche sur les politiques économiques (CEPR)
Tesla se trouve aujourd'hui à la fin de cette tendance. Ce vendredi, l'indice de confiance des consommateurs du Michigan devrait donner une image plus claire des finances personnelles et de la situation des entreprises américaines. Mais pour aggraver cette inquiétude, les entreprises chinoises de véhicules électriques, telles que Nio (NYSE :NIO) et Li Auto (NASDAQ :LI), ont forcé la main à Tesla pour qu'elle procède à de multiples réductions de prix sur les modèles 3, S, Y et X.
En outre, la société chinoise Geely Volvo est sur le point d'empiéter sur le territoire national de Tesla aux États-Unis. Moins chère que la Model Y de 9 000 dollars, la Volvo EX30 est plus abordable et présente une marge bénéficiaire prétendument plus élevée, de l'ordre de 15 à 20 %. Dans ses résultats du premier trimestre 24, Tesla a fait état d'une réduction de 592 points de base de sa marge d'exploitation en glissement annuel, à 5,5 %.
Outre la baisse des livraisons, les réductions de prix et les projets de R&D, Tesla a attribué cette chute brutale au déploiement du Cybertruck. La National Highway Traffic Safety Administration a entravé le déploiement en annonçant le retrait de 3 878 Cybertrucks des routes en raison de défauts de la pédale d'accélérateur.
Cela a également donné l'impression que Tesla a précipité le développement sans vérifier tous les aspects de l'assurance qualité. D'autres licenciements n'amélioreront probablement pas cette perception.
h2 Robotaxis à la rescousse ?/h2Elon Musk a fixé la date du 8 août pour dévoiler le très attendu Tesla Robotaxi. Il est censé partager la plateforme avec la nouvelle génération de véhicules électriques à 25 000 dollars, dont le nom de code est "Redwood", et dont la production a été repoussée à la fin de l'année 2025. Désormais appelé Modèle 2, le potentiel du VE a fait grimper la valeur de TSLA de 10 % le mois dernier.
Si ces deux lancements sont couronnés de succès, ils ouvriront la voie à l'accessibilité des VE et à un tout nouveau marché pour les services de transport autonome. Cependant, Tesla doit encore aller au-delà du système de niveau 2 défini par SAE International. L'Autopilot de Tesla, qui saute le pas, vise davantage à commercialiser des fonctionnalités futures qu'à offrir des performances actuelles sans assistance à la conduite.
Il reste à voir si les licenciements généralisés vont éroder le capital humain de Tesla pour résoudre ce défi technique difficile.
h2 Quelles sont les prévisions des analystes pour le cours de TSLA ?/h2Étant donné que Tesla domine toujours les marchés des véhicules électriques aux États-Unis et dans l'UE, le consensus des analystes n'est pas aussi négatif que prévu. À partir du prix actuel de 179,36 $, l'objectif de cours moyen de TSLA sur Nasdaq est de 173,29 $ par action. Toutefois, compte tenu du grand nombre de variables, l'estimation basse est très divergente, à 22,86 dollars.
L'estimation haute du Nasdaq est supérieure au sommet de la semaine de 52 dollars, à 310 dollars par action. L'objectif de prix de WSJ est plus optimiste, à 183,03 $, tandis que l'estimation basse est de 85 $ par rapport à la même prévision haute de 310 $ par action.
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