Stats US dans le viseur, la BoJ déçoit
Swissquote Ltd | 29/07/2016 13:11
Le dollar subit une forte pression vendeuse depuis la publication du communiqué de juillet du FOMC. Bien que l'idée d'une hausse des taux en septembre ait gagné un peu de terrain, le marché ne la prend pas encore en compte, les données économiques américaines ne permettant pas de détecter une tendance marquée de l'inflation et de l'activité. Le marché des futures intègre une probabilité de 29% d'un tour de vis lors de la réunion de septembre, contre seulement 9% la semaine dernière. La dépendance aux données prévalant plus que jamais au sein de la Fed, les membres hawkish de la banque centrale ne manqueront aucune occasion de tenir des propos haussiers.
Une nouvelle série d'indicateurs doit paraître cet après-midi. Le PIB est anticipé en progression de 2.5% au deuxième trimestre (en rythme annualisé), contre 1.1% au T1. La consommation personnelle est anticipée en hausse de 4.4% t/t, contre 1.5% préc. Enfin, sur le front de l'inflation, le PCE core devrait s'inscrire en recul à 1.7% t/t, après 2.0%. Le PMI de Chicago et l'indice de confiance des consommateurs de l'université du Michigan de juillet sont également au menu. Le marché sera particulièrement sensible au PIB et aux chiffres de l'inflation, qui pourraient raviver les attentes de relèvement des taux.
h2 La BoJ déçoit (par Peter Rosenstreich)/h2La Banque du Japon a déçu les attentes élevées du marché en laissant ses taux d'intérêt etson programme d'assouplissement inchangés. Elle s'est contentée d'un timide élargissement de son "policy-mix". Elle a ainsi augmenté son programme d'achat d'ETF de 3 000 milliards de yens à 6 000 milliards, soit environ 1.6% du flottant du marché actions nippon, apportant un solide soutien au Nikkei. Toutefois, le yen s'est renforcé sur la réalisation qu'un accroissement des mesures de relance n'était pas d'actualité. Un yen fort laisse présager un recul du Nikkei la semaine prochaine. Selon nous, le Japon est en train de passer d'une stimulation monétaire à une stimulation budgétaire, l'efficacité de la politique monétaire actuelle étant mise en question. La BoJ a déclaré qu'elle allait mener un "examen approfondi" de l'efficacité de sa politique lors de sa réunion de septembre. Cela donne à l'institution et aux investisseurs près de deux mois pour se pencher sur les prochaines initiatives du Japon et leur efficacité potentielle. Avant l'annonce de la BoJ,Yoshihide Suga, le secrétaire général du gouvernement, a indiqué que le plan de relance serait approuvé le 1er août, ce qui est une bonne nouvelle pour les entreprises, mais pas pour le yen. L'USD/JPY reste fortement influencé par les attentes entourant les politiques monétaires de la Fed et de la BoJ. Cette dernièreest à court de munitions (bien que "l'examen approfondi" donne à ses membres le temps d'étudier l'option de l'hélicoptère monétaire), et son homologue américaine ne bougera probablement pas avant l'hiver. Une baisse de l'USD/JPY semble donc probable.
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USD/JPY - Bouncing off lows.
EURUSD La paire EUR/USD s'essouffle près de la résistance des 1,1119, ce qui suggère un affaiblissement de l'élan haussier à court terme. Une cassure de la résistance qu'implique l'extrémité supérieure de la fourchette (autour de 1,1186) est nécessaire pour annuler le biais baissier actuel. Un support horaire peut se situer à 1,1149 (plus bas du 15/07/2016). Un autre support horaire se trouve à 1,1056 (base du 27/07/2016), alors qu'un support horaire se situe à 1,0965. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire AUD/USD continue d'évoluer au sein de son canal. Une résistance horaire se situe à 1,3291 (plus haut du 22/07/2016). Une résistance plus forte se situe à 1,3534 (plus haut du 29/06/2016). Un support se situe à 1,3058 (plus bas du 26/07/2016). La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009) a été cassé et la voie est largement ouverte pour un autre mouvement baissier.
USDJPY La paire USD/JPY a cassé son support situé à 103,39 (plus haut du 30/06/2016), ce qui suggère un faible intérêt acheteur. La structure technique à court terme sera négative aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance horaire des 103,91 (plus bas du 13/07/2016). Des supports horaires peuvent se situer à 102,71 (plus bas intrajournalier). Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF a cassé le support horaire des 0,9894 (plus haut du 12/07/2016) et se trouve près du support solide des 0,9764 (plus bas de la réaction du 14/07/2016). La structure technique à court terme sera négative aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance horaire des 9837 (plus haut du 28/06/2016). Une première résistance se trouve à 0,9800 (plus haut intrajournalier). À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.
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