Senvion confirme ses prévisions, aidé par son carnet de commandes
Goldwasser Exchange | 23/05/2018 08:12
Une bonne et une mauvaise nouvelle pour Senvion : le premier trimestre a été impacté par des facteurs saisonniers, mais le carnet de commandes incite à l’optimisme pour le reste de l’année. Et il offre une bonne visibilité pour 2019.
Le fabricant allemand de turbines pour éoliennes a enregistré un chiffre d’affaires de 256 millions d’euros à l’issue des trois premiers mois de l’année, contre 392,26 millions sur la même période un an avant. Senvion explique cette baisse par des facteurs saisonniers, avec un début d’année « anormalement faible » sur le plan de l’activité dans le secteur, ce qui a d’ailleurs impacté l’ensemble des autres acteurs comme Nordex ou Vestas. Mais il y a également des facteurs propres à l’entreprise : aucune vente n’a été enregistrée dans la division « offshore » (en mer) et les activités « onshore » (sur terre) au Royaume-Uni ont connu un début d’année morose.
Senvion est toutefois parvenu à réduire sa perte à 28,39 millions d’euros contre 49,35 millions au 31 mars 2017, grâce entre autres à des dépenses de restructuration et des charges d’intérêt moins élevées.
h2 "Un des meilleurs premiers trimestres..."/h2Pour les bonnes nouvelles, il faut regarder au niveau des prévisions et dans le carnet de commandes. Ce dernier lui permet une visibilité sur 99% de ses revenus de l’exercice 2018, lesquels sont attendus entre 1,8 et 1,9 milliard d’euros.
Quant aux prises de commandes, elles se sont envolées de 37% sur douze mois, correspondant à « l’un des meilleurs premiers trimestres de l’histoire depuis l’introduction en Bourse », se félicite l’entreprise dans son communiqué. Et le groupe de préciser qu’il s’est assuré de multiples exclusivités et un statut de fournisseur de référence sur un nombre important de ses marchés.
Le carnet de commandes de 5,2 millions d’euros, en hausse de 200 millions, a bénéficié de la prise de commandes sur les nouveaux marchés (Australie, Inde, Italie, Pays-Bas et Portugal) qui ont permis de plus que compenser le léger recul enregistré en Allemagne, le marché domestique de Senvion.
Rappelons que Senvion a régulièrement mis en avant lors de la publication de ses précédents résultats (trimestriels et annuels) la faible performance du marché allemand, précisant qu’il entendait se focaliser sur la croissance offerte par ses nouveaux marchés. Le fabricant de turbines, actif en Inde depuis le mois de février de cette année, a également été confronté à la baisse des subventions des énergies renouvelables outre-Rhin.
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Le parcours boursier de l’action en témoigne. Introduite en Bourse en mars 2016 à 15,75 euros, l’action se négocie désormais aux alentours de 11 euros, soit une capitalisation boursière de l'ordre de 740 millions d'euros. Précisons que 26% du capital est coté en Bourse, les 74% restants étant répartis entre les fonds de private equity Centerbrige et Rapide Partners.
Les analystes qui suivent le titre sont plutôt positifs : quatre recommandent de le conserver et deux de l’acheter.
Sur le marché obligataire, l’obligation Senvion Holding GmbH se négocie elle aussi en-dessous de son prix d’émission de 100% du nominal. Elle peut être achetée à 91%, correspondant à un rendement de 6,07%, sur base d’une maturité égale au 25 octobre 2022 et d’un coupon de 3,875%. Celui-ci est versé tous les six mois, ce qui limite les intérêts courus à débourser. Le rating est « B+ » chez Standard & Poor’s.
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