Que faut-il surveiller dans la réunion de la Fed de ce soir?

La réunion de la Fed du mois du mois de septembre aura lieu ce mercredi soir, et une hausse de taux de 0.25% est largement anticipée par le marché. Le taux des Fed Funds devrait ainsi passer à 2%-2.25%.

Une autre hausse des taux est également anticipée pour le mois de décembre, et le marché cherchera donc premièrement une confirmation à ce propos dans la déclaration de la Fed et les propos de son parton Jerome Powell ce soir.

La politique monétaire pour l’année 2018 est donc déjà tracée et anticipée. Le marché va donc commencer à se concentrer davantage sur l’année 2019, pour laquelle 3 hausses de taux de la Fed sont pour l’instant prises en compte.

Les prévisions de taux de la Fed, exprimées par le graphique « dot-plot », qui exprime les anticipations des membres du FOMC, constitueront donc l’élément le plus important de la réunion de la Fed de ce soir.

Une augmentation des prévisions de taux pousserait le Dollar à la hausse, et inversement pour une dégradation.

Mais il faudra aussi surveiller les prévisions d’emploi, de croissance et surtout d’inflation. C’est d’ailleurs les commentaires sur l’inflation qui devront être surveillés en premier lieu dans la déclaration qui accompagne l’annonce des taux.

Lors de son intervention à Jackson Hole, Powell avait estimé que l’inflation n’accélère pas, et il sera donc intéressant de voir dans quel sens l’opinion de la Réserve Fédérale a évolué depuis. Les commentaires sur l’évolution des salaires seront également potentiellement influents.

Trente minutes après la publication de l’annonce des taux, de la déclaration de la Fed et du dot-plot aura lieu la conférence de presse de Jerome Powell, qui durera environ 45 minutes.

Le président de la Fed n’a pas l’habitude de s’exprimer sur les questions politiques, y compris la guerre commerciale, mais il est habituellement peu avare de commentaires en ce qui concerne la politique monétaire, et des surprises influentes ne sont donc pas à exclure.

Du côté des prévisions des banques, on peut noter que TDS souligne qu’il n’en faudrait pas beaucoup pour que les prévisions de hausses de taux pour 2019 passent de 3 hausses de taux à 2, et souligne que le marché considèrerait ces prévisions comme nettement dovish.

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TDS relève par ailleurs le marché anticipe une probabilité de plus de 80% qu’une hausse des taux supplémentaire intervienne au mois de décembre à ce stade.

Barclays (LON:BARC) souligne de son côté que la Fed devrait continuer à affirmer que l’économie se porte bien et que la hausse graduelle des taux reste le meilleur moyen pour soutenir l’expansion, et anticipe un risque de hausse du dot-plot pour 2019 et 2020.

Morgan Stanley (NYSE:MS) prévoit une hausse du dot-plot 2018 qui permettra de confirmer encore davantage la prochaine hausse du mois de décembre, déjà largement anticipée. La banque estime par ailleurs que la Fed ne qualifiera plus la politique monétaire d’accommodante dans sa déclaration.

Enfin, Goldman Sachs (NYSE:GS) souligne à propos de ce changement de langage (la suppression de la mention « accommodante » pour parler de la politique monétaire) aurait un impact baissier sur le Dollar, puisque cela limiterait la capacité de la Fed à continuer à remonter ses taux sans être obligée d'admettre que le politique monétaire devient restrictive.

Auteur:: Investing.com