Qualcomm: La diversification fait de l'action une aubaine au cours actuel
Haris Anwar | 07/11/2022 06:28
- Les actions Qualcomm sont sous pression après avoir donné des prévisions beaucoup plus faibles que prévu pour le trimestre en cours.
- Depuis le règlement d'un procès avec Qualcomm en 2019, Apple travaille à la construction de son propre modem cellulaire.
- Cependant, QCOM diversifie rapidement sa base de revenus et devient un fournisseur majeur de puces pour les voitures et les appareils connectés à Internet.
Qualcomm (NASDAQ :QCOM) a traversé une phase difficile cette année. Alors que le plus grand fabricant de processeurs pour smartphones s'efforce de faire face au ralentissement de la demande dans une économie affectée par l'inflation, certains investisseurs remettent en question sa valeur à long terme dans un contexte d'incertitude quant à son activité dans le domaine des smartphones.
Cela signifie que les investisseurs ont été peu incités à détenir des actions QCOM en 2022, ce qui a entraîné une chute de 42 % du cours.
En plus de cela, la société basée à San Diego a donné des prévisions beaucoup plus faibles que prévu pour son trimestre en cours plus tôt cette semaine, blâmant le ralentissement économique, l'affaiblissement rapide du marché des smartphones et les blocages COVID-19 en Chine.
Le chiffre d'affaires sera compris entre 9,2 et 10 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal, qui se termine le 30 décembre, alors que l'estimation moyenne des analystes était de 12 milliards de dollars. En excluant certains éléments, le bénéfice sera au mieux de 2,45 $ par action. La projection moyenne était de 3,40 $.
Les perspectives ont montré que le marché des appareils grand public s'érode plus rapidement que prévu et que le fabricant de puces pourrait se retrouver avec des stocks excédentaires, dont l'écoulement pourrait prendre des mois.
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Outre ces défis à court terme, Qualcomm est également confrontée à la menace de perdre une part importante de ses revenus provenant du fabricant de l'iPhone, Apple (NASDAQ :AAPL). Depuis le règlement d'un procès avec Qualcomm en 2019, Apple travaille à la construction de son propre modem cellulaire.
Qualcomm avait prévu de ne fournir qu'environ 20 % des pièces du modem 5G pour les nouveaux iPhones en 2023, selon les commentaires qui accompagnaient son rapport sur les résultats mercredi. Qualcomm continue de supposer qu'il ne recevra que des contributions minimes aux revenus de la part d'Apple au cours de l'exercice 2025.
Entre les préoccupations macroéconomiques et la menace qu'Apple l'abandonne en tant que fournisseur, l'action Qualcomm ne semble pas être un pari intéressant pour de nombreux investisseurs, malgré un ratio cours/bénéfice qui a atteint son plus bas niveau depuis plusieurs années. QCOM se négocie actuellement à un multiple de 9 en 2023, son plus bas historique, et en dessous de la plupart des fabricants de dispositifs intégrés.
h2 Poussée de diversification/h2Ce sentiment baissier passe toutefois à côté de certains points cruciaux.
La société diversifie rapidement ses revenus en s'éloignant des smartphones et en devenant un important fournisseur de puces pour les voitures et les appareils connectés à Internet. Au cours de l'année écoulée, l'entreprise a procédé à de précieuses acquisitions pour accélérer cette évolution.
L'année dernière, Qualcomm a racheté Nuvia afin de réduire sa dépendance vis-à-vis de l'industrie des smartphones et de s'emparer d'une part du marché des puces pour ordinateurs portables et du marché lucratif des processeurs pour serveurs. En avril, Qualcomm a redoublé d'efforts dans le domaine des puces automobiles en rachetant la société suédoise de technologie automobile Veoneer pour 4,5 milliards de dollars, y compris son activité de logiciels de conduite autonome Arriver.
Qualcomm prévoit que son chiffre d'affaires dans le domaine de l'automobile dépassera 4 milliards de dollars en 2026 et 9 milliards de dollars en 2031, alors que ses prévisions de novembre dernier étaient respectivement de 3,5 et 8 milliards de dollars.
En septembre, l'entreprise a déclaré aux analystes que son portefeuille d'engagements existants auprès des constructeurs automobiles représentait un montant estimé à 30 milliards de dollars. Selon le directeur financier de l'entreprise, Akash Palkhiwala, 90 % des prévisions de revenus de Qualcomm liés à l'automobile jusqu'en 2026 sont basées sur les contrats de conception existants dans le secteur.
Selon les modèles d'InvestingPro , qui évaluent les entreprises sur la base de multiples P/E ou P/S ou de valeurs terminales, la juste valeur moyenne de l'action QCOM s'élève à 161,96 $, ce qui implique un potentiel de hausse de plus de 50 %.
Source : InvestingPro
Dans une note récente, HSBC (LON:HSBA) a souligné cette force en disant que le moment d'acheter l'action QCOM est venu. Sa note dit :
"La société est bien positionnée pour la croissance dans un monde post-smartphone grâce à sa position dominante dans la fourniture de puces aux automobiles, sa force technologique dans les puces frontales à radiofréquence et sa pénétration des appareils de l'Internet des objets."
Sur une note tout aussi positive, Trivariate Research trouve que QCOM fait partie des actions qui sont excessivement bon marché après la déroute du marché de cette année et qui sont prêtes à croître l'année prochaine.
h2 Conclusion : Faut-il acheter l'action Qualcomm ?/h2L'action QCOM peut ne pas sembler attrayante au premier abord en raison de ses différents défis, notamment le risque de perdre sa part de marché sur le lucratif marché des smartphones. Mais tout porte à croire que les efforts de diversification de QCOM portent leurs fruits, et la valorisation actuelle de l'action justifie un scénario haussier.
Divulgation : Au moment de la rédaction, l'auteur n'a pas de position dans les actions mentionnées dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.
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