Prévisions Hebdo : Volatilité en vue alors que les traders digèrent le message Hawkish de la Fed
Pinchas Cohen | 29/08/2022 07:32
- Les chiffres de l'emploi non agricole deviennent particulièrement importants étant donné la dépendance de la Fed vis-à-vis des données.
- La Fed fonde la force économique sur l'emploi.
- Analyse technique détaillée de la tendance à la baisse.
- 24 janvier - 24 février = 23 jours, 2,56% (0,11% par jour)
- 24 février - 2 mai = 4 jours, 1,27% (0,32% par jour)
- 2 mai - 12 mai = 8 jours, 5.01% (0.63% par jour)
- 12 mai - 20 mai = 6 jours, 1,26% (0,21% par jour)
- 20 mai - 17 juin = 20 jours, 4,55% (0,23% par jour)
- de 4 à 23 jours par mouvement entre pic et creux
- Moyenne 12.2 jours
- Médiane 8 jours
- de 0,11% à 0,63% par jour
- Moyenne 0.3% par jour
- Médiane 0,23% par jour
- Du pic du 4 janvier au 20 janvier = 11 séances.
- 2 février au 23 février = 15 séances
- Du 29 mars au 2 mai = 23 séances
- 2 juin au 13 juin = 7 séances
Les actions ont le potentiel technique d'être les plus volatiles depuis des mois car les investisseurs ont réévalué les attentes en matière de taux pour coïncider avec la synchronisation des tendances.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a servi à Jackson Hole un verre glacé de réalité aux investisseurs fonctionnant sur la conclusion courue d'avance qu'un rallye baissier est un creux, car ils ont soutenu que la Fed a pivoté. Quiconque suit les messages de la Fed en général, et ceux de Powell en particulier, aura remarqué que le chef s'est efforcé d'être aussi direct que possible : les taux resteront élevés dans un avenir prévisible. M. Powell a également réaffirmé que la banque centrale serait tributaire des données au lieu de fournir des orientations.
Permabulls s'est concentré sur deux points de la réunion de juillet du FOMC : (1) le passage des décideurs politiques de la guidance à la dépendance aux données et (2) leur volonté d'émettre l'idée qu'il sera approprié de ralentir les hausses à un moment donné. J'ai soutenu que le deuxième point n'a pas de sens et que le premier point, s'il y a lieu, est hawkish, libérant la Fed des contraintes de la guidance.
Néanmoins, maintenant que la Fed est ouvertement dépendante des données, je dirais que les données devraient avoir un impact plus fort sur la trajectoire de la banque vers des taux d'intérêt plus élevés. Par conséquent, je m'attends à ce que les investisseurs soient encore plus scotchés à leurs écrans après la publication vendredi des emplois non agricoles.
M. Powell et le président Joe Biden ont tous deux insisté sur le fait que le niveau d'emploi est élevé pour écarter la possibilité d'une récession. Alors que M. Powell s'est montré plus réservé, se contentant de dire qu'il ne pensait pas qu'il y avait une récession, M. Biden s'est montré dédaigneux : "On va beaucoup parler aujourd'hui à Wall Street et parmi les experts pour savoir si nous sommes en récession. Mais si vous regardez notre marché du travail, les dépenses de consommation, les investissements des entreprises, nous voyons des signes de progrès économique au deuxième trimestre."
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Cependant, c'est faire preuve de démagogie que de plaider en faveur d'un taux d'emploi élevé pour rejeter la possibilité d'une récession alors que c'est le dernier marché qui réagit à la hausse des taux. En revanche, le marché du logement est le premier à réagir. Et, voilà que le marché du logement subit une correction et pourrait même s'effondrer.
De plus, tirer des conclusions à partir de gros titres de données sur l'emploi n'est pas une analyse. Ce que Biden n'a pas dit spontanément, c'est que l'emploi est déséquilibré. Il y a une pénurie de main-d'œuvre. Les employés peuvent penser que c'est une chose merveilleuse, mais comme les employeurs leur courent après et ne cessent d'adoucir leurs offres, cela conduit à des récessions. Pourquoi ? Voici un exemple : Elle exacerbe la crise de l'offre préexistante.
Maintenant, tournons-nous vers les marchés.
Les traders se sont précipités pour vendre des actions lorsqu'ils ont enfin compris que la Fed ne faisait pas marche arrière. Soit ils n'ont pas lu mes articles, comme je l'ai soutenu depuis le début de la reprise, soit certains lecteurs m'ont traité de "permabear" avec des théories fantaisistes selon lesquelles je ferais partie d'une cabale visant à orienter les traders de détail dans la mauvaise direction. Comme si j'avais ce genre d'influence.
Le Dow Jones Industrial Average a plongé de plus de 1 000 points, soit 3 %, vendredi. L'indice S&P 500 a chuté de 3,37 % vendredi. Le Russell 2000 a reculé de 3,3 %. En revanche, le Nasdaq 100 a sous-performé, perdant plus de 4 %. J'ai fait valoir que les technologies sont les plus vulnérables, car la hausse des taux rend leurs valorisations élevées moins attrayantes. Dans l'article de jeudi, j'ai choisi l'indice S&P 500 au lieu du Dow pour le graphique du jour, même si j'étais plus pessimiste sur le Nasdaq 100, uniquement parce que je voulais montrer une analyse de haut en bas, qui se poursuivra lundi et mardi. Par conséquent, j'utiliserai le S&P 500 pour représenter les actions dans leur ensemble dans ce billet.
Comme nous l'avons dit, le S&P 500 a baissé de 3,37 %, mais sa composante technologique a plongé de 4,27 %, plus encore que le Nasdaq 100. L'énergie n'a reculé que de 1,17 %, suivie par le recul de 1,53 % des services publics. Passons maintenant au graphique.
L'indice S&P 500 a réalisé un petit sommet en forme de tête et d'épaule, précisément au sommet du canal descendant à long terme, qui l'emporte, comme on pouvait s'y attendre, sur le canal ascendant à court terme. Le cours a clôturé en dessous de la moyenne mobile à 100 jours qui, avec la DMA 200, encadre le H&S. Par conséquent, je prédis que le prix va continuer à suivre le canal de baisse à long terme. Je dois clarifier quelques idées fausses qui ne cessent de refaire surface dans mes commentaires :
(1) Lorsque je dis "je prédis" et que cela ne se produit pas immédiatement, les lecteurs me jettent à la figure que j'ai tort et exigent ma réponse. Premièrement, n'enlevez pas une phrase tout en ignorant le reste du post. Deuxièmement, je n'ai pas dit que je prédis que le S&P 500 atteindra de nouveaux planchers au moment où vous lirez le billet, ou dans la semaine. Dans mes articles, je dis expressément et à plusieurs reprises que les actions n'évoluent pas en ligne droite. Ce n'est pas parce que le S&P 500 a augmenté après que j'ai dit que "je prédis" qu'il va baisser que j'ai nécessairement tort. Il monte à court terme mais pourrait encore baisser à moyen terme.
(2) Je prédis que ce n'est que mon opinion. Rien de plus. Je ne connais pas l'avenir. Je n'ai jamais prétendu le faire. Au contraire, je me suis efforcé à plusieurs reprises de le préciser. Ceci est une colonne d'opinion. C'est mon opinion. Vous n'êtes pas obligé d'être d'accord avec moi. C'est un pays libre. Vous avez le droit d'avoir tort.
Ayant prédit que le S&P 500 poursuivra sa baisse, je me dois de préciser une nouvelle fois ce qui suit. En plus de ne pas savoir qu'il va baisser. Ma conclusion est basée sur le poids des preuves. Et je ne sais certainement pas *quand* cela se produira. Encore une fois, le S&P pourrait monter avant de descendre. En fait, je m'y attends. C'est ainsi que fonctionnent les actifs librement négociés lorsque le pendule émotionnel passe d'un extrême à l'autre. C'est ce qu'on appelle le bruit. Pourtant, je ne me défile pas, et voici ma petite recherche personnelle.
J'ai mesuré les mouvements de l'indice S&P 500 à l'intérieur de ce canal descendant. Cela ne signifie pas qu'il va se répéter, mais cela me fait rire quand les lecteurs pensent que lorsque je dis que le S&P 500 pourrait faire ce qu'il a déjà fait, "Ne l'écoutez pas, c'est un permabre" ou "Arrêtez de nous faire perdre de l'argent." Oh, et ne lisez pas le titre ou un échantillon de transaction pour ensuite vous plaindre. Lisez tout le post !
Voici les données de la jauge de chaque pic et creux au sein du canal descendant depuis l'enregistrement du pic de janvier, à la fois en termes de temps et de prix.
h2 Plage de dates, nombre de sessions de négociation, évolution globale des prix, évolution moyenne quotidienne des prix/h2En conséquence, le prochain creux devrait être conforme aux valeurs de temps et de prix ci-dessus. C'est-à-dire une médiane de huit ou une moyenne de 12 jours, avec une médiane de 0,23% ou une moyenne de 0,3% par jour jusqu'au prochain creux. Par conséquent, si cette tendance reprend en conséquence, le prochain creux devrait se situer dans environ 10 séances (en divisant la différence entre la moyenne et la médiane), le 9 septembre, et environ 0,265 (différence entre la moyenne et la médiane) X 10 = 2,65 %. En conséquence, le prochain creux pourrait se situer approximativement le 9 septembre au niveau de 3 965,43. Et combien de temps avant un nouveau creux ?
Voici les données sur le temps qu'il a fallu à l'indice de référence pour passer sous le plancher précédent après chaque sommet dans le canal de baisse :
D'après cela, le S&P 500 devrait casser le plus bas de juin en 23 séances depuis son pic du 16 août, ce qui lui laisse jusqu'à 15 séances. Cependant, il faut tenir compte d'une autre considération : Le plus bas de juin est la première fois que le prix a touché le fond du canal, tel qu'il est structuré. Peut-être ce long déclin prendra-t-il plus de temps. Voyons donc combien de temps il a fallu au prix pour passer sous le plancher la première fois que la jauge a touché le fond du canal.
4 octobre (creux) - 24 janvier (creux) = 77 jours de bourse. La différence de prix entre ces creux était de 56,32 points ou 1,32 %.
Dollar Les haussiers sont restés maîtres du jeu alors que les banques centrales se sont resserrées dans un contexte de récession généralisée exprimée par de mauvais indices PMI préliminaires et la crise énergétique européenne.
En conséquence, la rupture d'un sommet H&S est devenue un piège à ours. Pourtant, le prix a trouvé une résistance jeudi à la hauteur de l'épaule droite. Le dollar gagnera de l'élan à la hausse si le prix sort du H&S.
La hausse des taux a poussé l'or à la baisse depuis qu'il s'est approché de son pic d'août 2020 en mars. L'agressivité de la Fed a contrebalancé la pire inflation depuis quatre décennies. Pourtant, certains bulls boursiers ne comprennent tout simplement pas la situation. Si le cours tombe sous les 1 670 $, il aura complété un double top massif, visant les 1 270 $.
Le rappel à l'ordre de la Fed a entraîné une nouvelle chute de Bitcoin, sous la ligne de tendance puriste, après avoir déjà complété mon interprétation d'un biseau ascendant.
Les prix du pétrole brut WTI Futures ont augmenté en raison des signaux indiquant que l'OPEP pourrait réduire la production, ce qui a permis au secteur de l'énergie du S&P 500 de surperformer avec une baisse de 1,17 %. Cependant, d'un point de vue technique, je m'attends à ce que le pétrole continue de baisser. Le pétrole pourrait être sur le point d'achever son troisième modèle de continuation consécutif après avoir atteint son sommet, après avoir confirmé le renversement de la DMA 200 du support à la résistance.
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