Prévisions Hebdo : Les facteurs techniques, Mester et le rapport NFP pourraient faire bouger les actions

Vendredi, la vice-présidente de la Fed, Lael Brainard a reconnu que la banque centrale était préoccupée par les vulnérabilités des marchés émergents et le risque croissant d'instabilité pour trois raisons :

1. L'augmentation de la dette des pays pauvres car ils empruntent en dollars.
2. Ils sont obligés d'augmenter leurs taux pour défendre leur monnaie, ce qui ralentit leur croissance économique.
3. Nous exportons l'inflation américaine vers d'autres pays, car les matières premières sont cotées en dollars.

Bloomberg a qualifié la reconnaissance par Mme Brainard de la nécessité de surveiller l'impact que les coûts d'emprunt pourraient avoir sur la stabilité du marché mondial comme ayant "apaisé les inquiétudes vendredi". Je ne suis humblement pas d'accord avec cette évaluation. Les quatre indices américains ont clôturé près du point bas de la séance, car il n'y avait que des vendeurs mais pas d'acheteurs à ces prix. Après s'être détendus dans l'heure qui a suivi le discours de M. Brainard, les rendements sont repartis à la hausse, clôturant près des sommets de la séance. À mon avis, les commentaires de M. Brainard sur l'inopportunité de se retirer prématurément de la lutte contre l'inflation ont laissé une plus forte impression aux investisseurs. Et le fait que même un centriste comme Brainard préconise de continuer à relever les taux est révélateur. Jeudi, la présidente de la Banque de réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, s'est montrée belliciste et a exprimé le même sentiment. Mester s'exprimera à nouveau le mardi à 9h15 ET, et je m'attends à une volatilité autour de son discours.

Le prochain indicateur important de l'inflation sera le rapport sur les emplois non agricoles de vendredi. L'Amérique aura-t-elle créé plus d'emplois et continué à augmenter les salaires ? Si c'est le cas, cela entraînera une hausse de l'inflation, les consommateurs continuant à faire augmenter la demande et les prix. Les économistes s'attendent à un autre 250 000 emplois, le chômage restant à 3,7 %, juste au-dessus du niveau le plus bas enregistré en cinq décennies. Même si, si cela s'avérait exact, il s'agirait de la plus faible progression de l'emploi depuis la fin de 2020, elle serait tout de même supérieure à la moyenne sur cinq ans. Une demande de main-d'œuvre aussi soutenue continue de soutenir les salaires, luttant contre la voie empruntée par la Fed pour réduire l'inflation via la hausse des taux d'intérêt, ce qui la contraint à devenir encore plus agressive.

Les haussiers s'attendaient à ce que le récent rallye ait permis au marché de toucher le fond. Il existe un "indicateur de 50%" lorsqu'un rallye divise par deux les pertes du marché baissier qui sont considérées comme un record parfait pour appeler les marchés haussiers. Cependant, je suis un analyste simple. J'ai suivi les lignes de tendance, les sommets et les creux, c'est pourquoi je suis resté fidèle à mes griffes baissières. Maintenant que les trois principaux indices américains ont atteint de nouveaux planchers, je réitère mon message du mois d'août concernant la prédiction du S&P 500 à 3 000. Depuis, Mike Wilson, chef de la stratégie actions américaines de Morgan Stanley, m'a rejoint dans cette évaluation, en disant que le S&P 500 pourrait tomber dans la fourchette basse des 3 000.

Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille principal chez Dakota Wealth à Fairfield, dans le Connecticut, s'est également joint à ma prédiction, disant qu'il envisage un niveau de soutien de 3 000 pour le S&P dans le pire des cas. Toutefois, je ne serais pas surpris que l'indice S&P 500 et les autres moyennes continuent de baisser. Tant que l'inflation n'est pas maîtrisée, que la Fed ne cesse pas de relever ses taux et que les rendements ne se détendent pas, je prévois que les actions continueront de baisser. Un marché baissier moyen se vend 39 % sur 20 mois, ce qui implique une nouvelle baisse de 19 %.