Prévisions Hebdo : La réunion de la Fed va mettre le rebond des marchés à l'épreuve
Pinchas Cohen | 31/10/2022 08:10
- Chaque fois que la tendance à court terme augmente, les traders pensent que les taux vont baisser.
- Alors que certaines banques centrales ont commencé à ralentir les hausses de taux, la BCE a persisté.
- Les données américaines et le discours de la Fed suggèrent qu'elle va également persister.
La décision sur le taux d'intérêt de la Fed testera la plus longue progression hebdomadaire des bourses US depuis août. Ce rebond de deux semaines a été réalisé face à des résultats décevants, dans la perspective d'un ralentissement des hausses de taux par la Fed. Peut-être que les attentes des traders changent sur ce thème en fonction des flux et reflux de l'action des prix du marché.
Après que le S&P 500 a rencontré un plafond à la mi-août, au sommet de son canal descendant depuis son record de janvier, les investisseurs ont craint que la voie agressive de la Fed pour augmenter les taux d'intérêt ne pousse l'économie vers une récession. Avant cela, lorsque le prix a rebondi après le test du canal de la mi-juin, le récit du marché indiquait que l'inflation était en train de s'atténuer et que les hausses massives de la Fed le seraient également.
Aujourd'hui, le momentum est à la hausse après que le prix ait atteint son plus bas niveau à court terme, dans le cadre de la tendance baissière à moyen terme. La semaine dernière, j'ai répété que les actions pouvaient augmenter à court terme mais qu'elles étaient sur une trajectoire de baisse à moyen terme.
Le marché a parié encore et encore sur une Fed moins belliqueuse, et jusqu'à présent, cela s'est avéré faux avec chaque fin de tendance haussière à court terme, les actions se resynchronisant avec la tendance baissière à moyen terme.
Comme je l'ai montré plus haut, le discours sur l'augmentation des risques est en corrélation avec les fluctuations à court terme de la tendance baissière, le soi-disant "pivot de la Fed" qui a été répété depuis les creux de l'été et qui s'est répété à chaque rebond. Jusqu'à présent, les données globales ont démontré la persistance de l'inflation, et la posture faucon de la Fed est restée inébranlable dans un contexte de pressions continues pour qu'elle assouplisse ses hausses de taux.
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Les investisseurs s'attendent également à ce que les banques centrales du monde entier relâchent leur politique de resserrement. La Banque de réserve d'Australie a relevé ses taux d'intérêt de 25 points de base, soit moins que prévu, le 4 octobre. La Banque du Canada a ralenti sa hausse de taux de seulement 0,5 %, ce qui est inférieur au consensus de 0,75 % le 26 octobre.
D'autre part, la Banque centrale européenne a une nouvelle fois procédé à une hausse du taux de 0,75 %, sa hausse la plus rapide de l'histoire, alimentant ainsi les craintes de récession, alors que les investisseurs s'attendaient à une hausse plus faible de 0,5 % jeudi. De plus, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, s'est engagée à maintenir la trajectoire de hausse des taux jusqu'à atteindre l'objectif de 2 %.
Pendant ce temps, la courbe des taux s'est creusée, tirant une nouvelle fois la sonnette d'alarme de la récession.
Mercredi, le rendement des obligations à 10 ans est tombé en dessous de celui des obligations à trois mois. Cette inversion spécifique est rare et démontre que les investisseurs s'attendaient à ce que le resserrement persistant et inébranlable de la Fed pousse l'économie vers une récession.
Le dollar a baissé pour la deuxième semaine consécutive.
Le dollar a rebondi pour terminer la semaine, s'étendant au-dessus de la tendance haussière de moyen terme, après avoir enregistré une série descendante à court terme, démontrant la tension avant la décision sur les taux américains.
L'or a chuté malgré la faiblesse du dollar, les investisseurs préférant placer leur argent dans les actions.
L'or développe un modèle de continuation H&S, ayant complété un double sommet massif depuis avril 2020.
La semaine dernière, Bitcoin a atteint son plus haut niveau depuis six semaines grâce à une compression des positions courtes (short squeeze) dans une semaine de prise de risque.
Techniquement, cependant, la tendance est toujours à la baisse.
Les sommets et les creux sont descendants, et la crypto-monnaie a terminé un sommet massif, un développement que je surveille depuis janvier.
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