Prévisions Hebdo : Après le pire 1er semestre depuis 1970, voici les prochains catalyseurs clés
Pinchas Cohen | 04/07/2022 06:47
- L'inflation, les taux et les craintes de récession sont à l'origine du marché baissier.
- Le marché baissier offre des reprises exceptionnelles et de courte durée.
- Mon point de vue et comment naviguer sur ce marché délicat.
- Pour des outils, des données et du contenu qui vous aideront à prendre de meilleures décisions d'investissement, .
- Inflation
- L'agitation géopolitique
- Technologies perturbatrices
- Hausse des taux d'intérêt
Le marché boursier américain a offert les pires rendements depuis 1970 pour le premier semestre. Réfléchissons à cette affirmation. Elle inclut le krach Dotcom en 2000, le krach des subprimes en 2008 et la sortie la plus rapide d'un marché haussier à un marché baissier en 2020, dans le contexte de la pire crise sanitaire mondiale depuis un siècle.
Maintenant, que faisons-nous de ce fait ? Devons-nous dire que l'hiver est arrivé et hiberner jusqu'à ce que nous entendions le chant des oiseaux, que nous sentions l'odeur des fleurs fraîches et que nous voyions les arbres bourgeonner et la sève couler avant d'envisager de toucher au marché, ou devons-nous dire que c'est le moment de profiter des prix plus bas ?
Le timing est peut-être la composante la plus difficile et la plus insaisissable (et certains disent, illusoire) de l'investissement. Avant de continuer, je vais le dire ici : Je ne sais PAS ce qui va se passer. Je ne peux pas prédire l'avenir. Je ne suis pas dans le domaine de la voyance. Mais, ne vous inquiétez pas, ce n'est pas une excuse. Je vais prendre position et m'expliquer. Je vais vous donner mon point de vue sur la trajectoire actuelle en me basant sur mon interprétation du taux actuel de l'offre et de la demande et je vais discuter des catalyseurs.
h2 La trajectoire du marché/h2Les quatre moyennes américaines sont dans des marchés baissiers, ayant chuté de plus de 20 % par rapport à leurs sommets. Dans un marché baissier, les actions ont tendance à baisser plutôt qu'à progresser. Par conséquent, les traders prudents préfèrent vendre lors des reprises plutôt que d'acheter après une baisse. Toutefois, les traders avisés et disciplinés ont bénéficié des reprises les plus puissantes au sein d'un marché baissier.
Parmi les quatre indices américains, on peut dire que le Russell 2000 est dans la position la plus faible.
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Le Russell 2000 est le seul indice américain significatif à être tombé en dessous de sa MMA à 200 mois et de son précédent sommet significatif, comme le montre le graphique. La MMA 100 pourrait être le premier objectif initial avant la MMA 200, qui se trouve être alignée avec la ligne de tendance haussière depuis le creux de 2009. Pour clarifier, le fait que le prix tombe sous la première MMA significative et le sommet précédent ne signifie pas qu'il ne peut pas rebondir à partir d'ici, surtout quand ils sont si proches. Cela signifie simplement que si le prix reste sous ces niveaux, il est plus probable qu'il continue à se diriger vers les bastions haussiers suivants, comme mentionné ci-dessus.
Pourquoi les petites capitalisations chuteraient-elles le plus d'un point de vue fondamental ? Les thèmes à l'origine du marché baissier sont le resserrement de la politique monétaire le plus rapide depuis des décennies, qui correspond à l'inflation la plus élevée depuis plus de quarante ans, et qui menace de ralentir la croissance, voire de plonger l'économie dans une récession pure et simple. Par conséquent, les petites entreprises n'ont pas les ressources dont disposent les grandes sociétés pour faire face à la diminution des fonds disponibles et à la hausse des coûts d'emprunt. Les grandes entreprises ont plus d'argent, négocient des taux d'emprunt plus bas et jouent avec leur comptabilité pour maximiser leur efficacité.
Maintenant, augmentons la résolution à des fins de trading.
Je vendrais les rallyes, et un bon endroit est le sommet du canal descendant. Les traders plus prudents attendent que cela se produise lorsque le canal est en dessous du support majeur précédent. Nous pouvons voir la ligne de support (noire, horizontale), qui marque le sommet d'août 2018.
Mais qu'en est-il de ces rallyes baissiers que vous avez mentionnés plus tôt, Pinchas ? Eh bien, je suis heureux que vous me l'ayez rappelé. Je répète que les rallyes baissiers offrent de riches récompenses, mais qu'ils comportent aussi un risque proportionnellement plus élevé. À moins que vous ne soyez prêt à assumer un tel risque, vous feriez probablement mieux de suivre la tendance principale. En outre, il faut des connaissances, de l'expérience et, surtout, de la discipline pour rester fidèle à vos plans préétablis et ne pas laisser les émotions vous submerger. Zoomons sur le graphique horaire.
Nous pouvons voir la tendance haussière à court terme (vert) au sein de la tendance baissière à long terme (rouge). Le Russell pourrait avoir complété un petit creux H&S. Notez comment la ligne de cou est passée de résistance à support. Enfin, dans la dernière heure de la semaine dernière, le Russell a complété une base H&S encore plus petite, ce qui pourrait pousser le prix vers le sommet du canal, qui pourrait alors pousser le prix vers le sommet du canal quotidien.
En dehors du flux naturel des émotions humaines qui passent d'un extrême à l'autre, fournissant des rallyes au sein d'un marché baissier, les catalyseurs peuvent créer un rallye puissant alors que les traders se précipitent pour acheter ce qui est soudainement considéré comme une bonne affaire. La question à laquelle les traders professionnels tenteront sans cesse de répondre au milieu de la volatilité des marchés est de savoir si l'inflation atteindra un pic avant que nous n'entrions en récession, permettant ainsi une reprise économique.
h2 Catalyseurs attendus cette semaine/h2 h3 Données économiques/h3J'attends avec impatience les données économiques sur l'emploi et l'inflation, qui pourraient constituer un catalyseur, la Fed ayant déjà augmenté de 150 points de base.
Si les chiffres de l'emploi sont inférieurs aux prévisions, je m'attends à de nouvelles ventes en raison des craintes accrues de récession.
La semaine prochaine, je m'intéresserai aux prix à la consommation aux États-Unis. Les dernières données étaient étonnamment plus élevées, ce qui a forcé la Fed à augmenter les taux d'intérêt de trois quarts de pour cent.
Tout ceci intervient alors que l'activité économique, telle que mesurée par l'indicateur de l'activité manufacturière aux États-Unis de vendredi, est tombée à son plus bas niveau depuis deux ans le mois dernier. Une semaine plus tôt, un rapport a révélé que la confiance des consommateurs était à son plus bas niveau depuis 16 mois.
h3 Résultats du deuxième trimestre/h3Dans la semaine du 11 juillet, nous entamerons une nouvelle saison des bénéfices. Ce sera l'occasion d'apprendre comment les entreprises font face à l'inflation galopante, à la hausse des coûts d'emprunt et au pessimisme général. Il est également essentiel de comprendre comment mesurer le succès, principalement en fonction des attentes. Les analystes prévoient que les bénéfices trimestriels augmenteront de 5,6 % par an. Il est important de savoir que ces prévisions ont été révisées à la baisse par rapport aux prévisions antérieures de 6,8 %. Les attentes des économistes s'amenuisent à mesure que les signes de récession se multiplient. Les opérateurs devront déterminer dans quelle mesure ils doivent s'enthousiasmer si les bénéfices atteignent ou dépassent quelque peu les attentes qui ont été revues à la baisse. C'est une question délicate.
Nous pouvons voir ce dilemme se manifester dans les rendements du Trésor.
Les rendements à dix ans sont tombés sous leur tendance haussière et testent maintenant un sommet potentiel si les taux tombent sous 2,8 %. Les rendements ont préalablement grimpé en flèche, car on s'attendait à ce que la hausse des taux entraîne la commercialisation des bons du Trésor à rendement élevé. Toutefois, le récent repli des actions a poussé les investisseurs à racheter des obligations.
D'où la question suivante : pourquoi les investisseurs achètent-ils des obligations s'ils s'attendent à une hausse des taux, ce qui rend les rendements obligataires actuels peu attrayants ? Il est difficile de répondre de manière définitive. Peut-être les investisseurs s'attendent-ils à ce que la Fed tempère ses hausses. Une pensée plus effrayante est que les investisseurs choisissent peut-être le moindre des deux maux. Ils sont prêts à prendre une perte avec des obligations en baisse, en s'attendant à des pertes encore plus importantes sur les actions.
Tout cela signifie pour nous qu'il faut garder un œil sur le prix, comme nous l'avons vu plus haut à propos du Russell. Quoi qu'il arrive, la volatilité fournit un environnement riche en cibles, et si vous êtes patient et discipliné, vous augmentez vos chances que vos récompenses dépassent largement vos pertes.
Une question à laquelle les traders institutionnels sont confrontés est de savoir qui l'emportera - l'inflation ou les taux d'intérêt. La Fed aura-t-elle le courage de relever les taux d'intérêt au point d'étouffer l'inflation et de risquer de faire entrer l'économie en récession ? Nous pouvons voir l'indécision sur le graphique.
Le Dollar US s'est arrêté sur son récent sommet alors que les optimistes et les pessimistes s'affrontent. Cependant, nous nous attendons à ce que le dollar atteigne un nouveau sommet car le billet vert a complété un fanion haussier.
Nous pouvons observer le même conflit avec l'or.
L'or est en baisse depuis son sommet record du 8 mars. Toutefois, le métal jaune est toujours dans une tendance haussière à long terme, comme le représente la ligne noire ci-dessous. Notez que le prix a été soutenu par le récent plancher et la ligne de tendance haussière à long terme. D'autre part, la tendance baissière à court terme a fait sortir le prix d'un canal ascendant.
Différents traders aborderont l'or en fonction de leur aversion au risque. Les traders à risque peuvent acheter maintenant. Les traders modérés peuvent acheter si le prix trouve un support avec une longue bougie verte. Les traders prudents attendront que la ligne de tendance haussière à long terme batte la ligne de tendance baissière à court terme.
Bitcoin a étendu son déclin à 1 900, à la limite de tomber au plus bas depuis 2020. Le prix a complété une configuration baissière, renforçant mes perspectives baissières à long terme. Chaque fois que j'ai fourni un appel à la vente, les commentateurs m'ont ridiculisé, mais ils ne sont jamais revenus. A chaque fois, j'avais raison.
Le bitcoin est en baisse pour la huitième journée consécutive, complétant un modèle de continuation au sein d'une tendance baissière. Mon appel baissier à long terme se trouve dans le lien ci-dessus. Selon les principes standards de l'analyse technique, la cryptomonnaie pourrait tomber à zéro.
Le pétrole a connu une volatilité exceptionnelle alors qu'il traverse des nouvelles dramatiques. Les prix du pétrole ont fluctué entre les attentes d'une baisse de la demande sur fond de restrictions et de récession en Chine, d'une part, et les perturbations de l'offre, d'autre part. {0|JPMorgan}} a donné l'objectif choquant de 380 $ le baril si la Russie riposte aux sanctions en limitant son offre de brut. Voyons ce que cela donne sur le graphique.
Les baissiers s'acharnent sur le pétrole depuis son sommet de mars, le plus haut depuis 2008, et la tendance haussière depuis le creux de décembre 2021. Le prix est en train de développer un drapeau ascendant, dont la cassure à la baisse suggérerait une autre descente, testant les plus bas annuels, en opposition avec la prévision spectaculaire ci-dessus. Cela ne signifie pas qu'il ne peut pas ensuite se retourner vers des rallyes, cependant. Néanmoins, si la configuration explose, avec une rupture à la hausse, le prix retentera les niveaux les plus élevés depuis 2008.
h2 Résumé/h2Nous sommes dans un marché baissier, où les baisses sont considérées comme faisant partie de la tendance, tandis que les reprises sont suspectes. Cependant, les traders avisés et disciplinés disposent d'opportunités exceptionnelles pendant un marché baissier, et pas seulement avec les shorts, car ils offrent certains des rallyes les plus puissants. Le problème, c'est que vous ne savez pas quand ils vont se retourner pour vous frapper. C'est pourquoi la discipline est cruciale.
Le marché baissier est alimenté par la montée en flèche de l'inflation, suivie par les taux d'intérêt, menaçant une récession à moins que l'inflation n'atteigne un pic avant que cela ne se produise. Restez à l'écoute des données économiques, comme nous l'avons décrit ci-dessus.
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