Pourquoi les banques ne sont tout bonnement pas solvables
Sovanna Sek | 19/04/2016 10:40
Cancres du premier trimestre 2016, les banques ne parviennent pas à retrouver des couleurs sur le plan boursier et pourraient toucher le fond du précipice. Malgré le succès antérieur des stress tests organisés par la BCE et la FED, le risque reste présent contrairement à ce que le camp des mainstreams veut vous croire. Par l'intermédiaire de quelques graphiques et d'un possible cygne noir sur le secteur bancaire, je vais vous démontrer que leur solvabilité est remise en question et il suffit d'une petite étincelle pour que la vérité éclate au grand jour.
Des ratios de solvabilité Bâle 3 en trompe l’œil
La plupart des PDG des grands établissements bancaires qu'elles soient européennes ou américaines, nous disent qu'ils ont fait le travail nécessaire en matière de solvabilité pour se conformer aux normes de Bâle 3. Les ratios à respecter à partir de 2019 sont respectivement :
- 4,5 % pour le CET1 (Common Equity One)
- 6 % pour le Tier 1
- 8 % pour l'ensemble des fonds des propres
Au regard de leurs chiffres publiés sur leur rapport annuel du dernier exercice, elles sont largement en avance. Comme d'habitude, les médias mainstream cherchent à rassurer naïvement leurs lecteurs que tout va pour le meilleur des mondes et les banques centrales répondront présentes en cas de tsunami sur le secteur bancaire.
Néanmoins, cela me semble suspicieux à mes yeux et je dirais même une escroquerie. La vérité est que les banques ont recours à une ingénierie financière, la «pondération des actifs» avec la liberté de faire leurs propres calculs avec des formules complexes dignes de Math Sup - Math Spé. Sans entrer dans des considérations techniques, elles sélectionnent les actifs qui représentent un risque plus ou moins important pour sa solvabilité puis mettent en face des capitaux nécessaires pour s'en prémunir.
Si une banque détient des actifs notés AAA, il y a de fortes chances qu'elle n'en mette pas. Le fait que les banques centrales jouent leur rôle de dernier ressort, ne les incitent pas à faire les efforts nécessaires pour améliorer leur situation en matière de solvabilité et elles rechignent à ne pas faire des augmentations de capital au risque de ne pas attirer des futurs investisseurs qui souhaitent devenir leurs actionnaires.
Obtenez l’App
L'inquiétante exposition des banques sur les produits dérivés
Malgré que les États et les banques centrales aient apporté leur aide en 2008, leur exposition sur les produits dérivés reste très préoccupante car elle dépasse pour la plupart d'entre elles, le montant du PIB de leur pays respectif. Pour les banques françaises, elle avoisine plus de deux fois le PIB de la France. Le point commun des banques too big to fail est qu'elles sont très exposées sur le marché de taux. Si une hausse sensible se réalise dans un temps bref, cela risque d'être incontrôlable.
Un risque souverain toujours présent
Depuis le Whatever it takes pour sauver l'euro de Mario Draghi (Président de la BCE), les obligations de la plupart des États de la zone euro ont vu leur taux d'intérêt se dégonfler et leur valeur monter. Cela a permis aux banques d'améliorer leur bilan. Avec une BCE en soutien, la question du risque souverain est soi-disant écartée et la confiance des investisseurs s'est améliorée sur les marchés financiers. Du coup, chaque banque de la zone euro classe leurs obligations d’États qu'elle détient comme des actifs moins risqués ou 100 % sûrs en fonction de leur notation.
Le problème est que Mario Draghi a créé une illusion trompeuse sur la santé du système bancaire et ses promesses commencent à être remises en cause malgré les retours positifs des professionnels de la finance.
Chez nos banques françaises, la vie est belle avec une exposition sans surprise sur les OAT avec un mixte non négligeable de dette italienne et du T-Bond américain. Dans le cas où les taux flambent à cause d'un facteur anxiogène, le gouvernement français paiera son manque de courage. Ce que je veux dire par là, c'est que vous devez vous prendre en main votre patrimoine financier sans reposer sur les certitudes d'antan.
Le rapatriement des pétrodollars, prochain cygne noir ?
Le boom du pétrole de schiste américain commence sérieusement à agacer l'Arabie Saoudite avec une réponse qui ne sait pas faite attendre par le refus de diminuer ses quotas de production. D'une part, les États-Unis volent une partie de leur part de marché dans leur dos et d'autre part, elle considère comme une forme de trahison à l'accord secret passé en 1973 dont toutes les transactions pétrolières se font exclusivement en dollars.
En effet, tout ce qui implique le dollar américain quel que soit le type d'activité passe automatiquement par une banque américaine. A l'image de la Chine, sa monnaie est arrimée au dollar américain. En plus de cette trahison, l'Arabie Saoudite a d'autres chats à fouetter proches de ses frontières et serait tenté de rapatrier ses pétrodollars investis dans les T-Bond et T-Note pour y faire face. Les banques américaines en souffriraient et cela pourrait inciter la FED à faire un nouveau QE pour éviter une nouvelle panique sur le système financier.
Évitez de mettre des valeurs bancaires dans votre portefeuille boursier pour du long terme
Sur le plan boursier, les valeurs bancaires peinent à renouer avec leurs plus-hauts historiques malgré les discours rassurants de leur PDG. Ce serait trop facile de le mettre sur le compte sur la spéculation. En réalité, elles souffrent :
- Une défiance des investisseurs qui sont de plus en plus avisés
- Un manque de transparence sur l'état réel de leur santé financière
- La qualité des actifs qui laisse à désirer
- La concurrence des fintechs qui attaquent directement leur cœur de métier
- Une surcapacité dans l'activité de détail qui va aboutir une fermeture progressive des agences bancaires. En effet, les générations futures sans oublier la mienne y vont de moins en moins car Internet a changé la donne.
En plus de ses raisons fondamentales, l'analyse technique sur des unités de temps longues nous dit qu'il est préférable de passer son chemin. En ce qui me concerne, les banques resteront des canards boiteux si elles persistent à rester perchées sur leur modèle d'antan qui les a protégé depuis plusieurs décennies.
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
Fusion Media tient à vous rappeler que les données contenues sur ce site Web ne sont pas nécessairement en temps réel ni précises. Les données et les prix sur affichés sur le site Web ne sont pas nécessairement fournis par un marché ou une bourse, mais peuvent être fournis par des teneurs de marché. Par conséquent, les prix peuvent ne pas être exacts et peuvent différer des prix réels sur un marché donné, ce qui signifie que les prix sont indicatifs et non appropriés à des fins de trading. Fusion Media et les fournisseurs de données contenues sur ce site Web ne sauraient être tenus responsables des pertes ou des dommages résultant de vos transactions ou de votre confiance dans les informations contenues sur ce site.
Il est interdit d'utiliser, de stocker, de reproduire, d'afficher, de modifier, de transmettre ou de distribuer les données de ce site Web sans l'autorisation écrite préalable de Fusion Media et/ou du fournisseur de données. Tous les droits de propriété intellectuelle sont réservés par les fournisseurs et/ou la plateforme d’échange fournissant les données contenues sur ce site.
Fusion Media peut être rémunéré par les annonceurs qui apparaissent sur le site Web, en fonction de votre interaction avec les annonces ou les annonceurs.