Pourquoi l’écart entre le prix du Brent et du WTI diminue ?
Ellen R. Wald, Ph.D. | 31/01/2018 11:30
Cet article a été publié en anglais le 31 janvier 2018.
Le différentiel de prix entre le WTI (l'indice de référence des États-Unis) et le Brent (l'indice de référence international) diminue. Le mois dernier, le Brent coutait 7 dollars le baril de plus que le WTI, mais ce différentiel (souvent appelé «écart») a chuté à environ 4 dollars le baril. Si les conditions actuelles du marché se poursuivent, nous pourrions voir les deux converger encore plus.
Le WTI est considéré comme un type de pétrole brut léger et doux. Le Brent est également considéré comme un brut sucré, bien qu'il contienne plus de soufre que le WTI.
Une autre différence majeure entre le WTI et le Brent: depuis de nombreuses années, en raison de la situation de l’interdiction américaine de l'exportation de pétrole brut, le pétrole américain ne pouvait pas être vendu à l'extérieur des États-Unis. Cela a changé en janvier 2016, lorsque le Congrès a levé l'interdiction et autorisé les producteurs américains à exporter du pétrole brut produit aux États-Unis.
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Pendant de nombreuses années, le WTI et Brent ont été négociés à peu près au même prix. En outre, pendant de nombreuses années, l'écart de prix était à peine de 1 $. Cependant, en 2011, les prix du WTI et du Brent ont commencé à diverger considérablement. Depuis ce temps, les prix du WTI ont été sensiblement - et parfois significativement - inférieurs à ceux de Brent. Cela était directement lié à une augmentation de la production de pétrole brut léger aux États-Unis et à l'interdiction de les exporter.
En 2014, les prix Brent et WTI ont approché brièvement la convergence, bien que le WTI soit resté à quelques dollars en dessous de Brent. Il était prévu que l'écart de prix entre WTI et Brent diminuerait lorsque l'interdiction d'exporter du pétrole brut aux États-Unis serait levée. Cependant, divers facteurs ont maintenu les prix du WTI inférieurs aux prix du Brent en 2017.
- Les mauvaises infrastructures aux États-Unis ont rendu difficile l'introduction du WTI sur le marché mondial et ont obligé les producteurs à le fixer à un prix inférieur par rapport à la référence internationale.
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Les ouragans ont perturbé les exportations de pétrole et les raffineries sur la côte du Golfe. Cela a entraîné une accumulation des stocks de pétrole brut et a fait baisser le prix du WTI pendant plusieurs mois, alors que Brent est resté stable.
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La perturbation du pipeline Forties dans la mer du Nord a interrompu la production de pétrole dans cette zone pendant un certain temps. Cela a provoqué une hausse des prix du Brent supérieure à celle de WTI.
Au début de janvier 2018, les perturbations causées par les ouragans et le pipeline de Forties ont été résolues, et la propagation du WTI et du Brent reflète maintenant cette situation. L'écart de prix a baissé de 40%.
Les stocks de pétrole brut américains ont chuté, de nouveaux pipelines ont été ouverts et les exportations de pétrole ont augmenté. Tous ces facteurs ont contribué à réduire l’écart, bien qu'il reste plus important que les niveaux d'avant 2011. Si ces tendances se poursuivent, il est possible que le différentiel de prix entre Brent et WTI se réduise davantage et devienne même non pertinent - au moins pendant un certain temps.
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