PMI suisse à 50, Tankan japonais sous la loupe
Swissquote Europe Ltd | 01/07/2015 13:54
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Le PMI manufacturier suisse de juin s'est affiché à 50, contre 49.9 attendu et 49.4 en mai. L'atteinte du seuil des 50 montre que l'industrie s'est adaptée dans une certaine mesure à la baisse de l'EUR/CHF. L'indice a été porté par la production (passée de 51.7 à 54.8), les stocks de produits finis (50.1 après 47.1 en mai) et les prix d'achat (43.2 contre 40.9 précédemment). Tout n'est pas brillant cependant : le carnet de commandes s'est contracté de 51.4 à 51.1 et la quantité d'achats a chuté de 52.5 à 50.3.
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Nous n'anticipons donc pas d'amélioration sensible de l'économie helvétique avant la toute fin d'année. De plus, du fait de la dépendance de la Suisse à ses voisins européens, il faudra une résolution durable de la crise grecque, une reprise substantielle de la zone euro, et donc un affaiblissement du franc, pour permettre un renforcement de l'économie suisse.
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L'EUR/CHF a pris 1.50% depuis lundi, après l'annonce de l'intervention de la BNS sur le marché des changes visant à freiner l'appréciation du franc face à l'euro. Pour l'instant, il faut 1.0463 CHF pour acheter 1 EUR.
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L'enquête Tankan a été publiée ce jour. Il s'agit d'un sondage trimestriel de la Banque du Japon sur la confiance des entreprises, présentant les données de l'économie nipponne qui sont ensuite utilisées pour formuler la politique monétaire. Il a donc été demandé à 11 000 sociétés d'évaluer les conditions économiques du pays. Les grands groupes se sont notamment déclarés prêts à accroître leurs investissements de près de 10% d'ici mars 2016.
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Les entreprises semblent rester confiantes malgré la persistance des craintes de déflation. Le Japon a toutefois enregistré sa meilleure croissance en un an au premier trimestre. A ce sujet, le chiffre a été révisé en hausse à 3.9% en données annualisées en juin. Ces bonnes données inattendues vont alléger les pressions s'exerçant sur la BoJ pour poursuivre la stimulation monétaire. Nous pensons que la mise en place d'un cercle vertueux s'accélère. Nous demeurerons néanmoins prudents tant que l'inflation restera éloignée de son objectif de 2%. Enfin, l'amélioration des chiffres révélée par l'enquête Tankan vient apporter un certain crédit à la politique de Shinzo Abe.
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L'assouplissement qualitatif doit être examiné, mais seules les données quantitatives rendront compte de l'état réel de l'économie. Nous attendons à présent de savoir sil'indice des prix à la production et l'IPC attendus dans les semaines à venir seront tout aussi encourageants. De son côté, le yen se renforce. L'USD/JPY évolue autour des 122.64. Une cassure du support des 121.94 alimenterait certainement la dynamique baissière du cross.
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Par Yann Quelenn
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EURUSD La paire EUR/USD est en baisse. Une résistance horaire se situe à 1,1278 (plus haut du 29/06/2015). Une résistance plus forte se situe à 1,1436 (plus haut du 18/06/2015). Un support horaire se situe à 1,0868 (plus bas du 28/05/2015). Nous anticipons que la paire se stabilisera sous la barre des 1,1100. À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
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GBPUSD La paire EUR/USD évolue toujours entre la résistance horaire des 1,5930 (plus haut du 18/06/2015) et la barre des 1,5626 (plus bas du 17/06/2015). La paire devrait renforcer sa tendance haussière et s'attaquer à nouveau la résistance des 1,5930. À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
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USDJPY La paire USD/JPY consolide autour de 122,50. La paire peut rencontrer une résistance horaire à 124,62 (plus haut du 10/06/2015) et un support horaire est assuré par la barre des 121,45 (plus bas du 25/06/2015). La paire devrait accélérer sa progression à la hausse pour atteindre à nouveau la résistance des 124,62. Une résistance clé se situe toujours à 135,15 (plus haut de 14 ans). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
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USDCHF La paire USD/CHF évolue actuellement vers la résistance horaire des 0,9433 (plus haut du 05/06/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 0,9573 (plus haut du 28/06/2015). Un support horaire peut se situer à 0,9151 (plus bas du 18/06/2015). La paire devrait tester la résistance plus solide située à 0,9503. À long terme, aucun signe ne suggère la fin de la tendance baissière actuelle, après que la paire n'a pas réussi à franchir la barre des 0,9448 pour relancer la tendance haussière. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).
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