Peut-on encore envisager d'investir sur l'Or malgré ses niveaux élevés?
Investing.com | 20/09/2019 15:05
Investir dans l'or est un pari sur l'économie. Ce mois-ci, le métal précieux a atteint son plus haut niveau en six ans, les banques centrales ayant assoupli leur politique monétaire à l'échelle mondiale pour faire face au ralentissement de la croissance provoqué par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
Les événements des six derniers mois ont soutenu une remontée de l'or, qui est considéré comme une valeur refuge en période de turbulence économique. Le différend commercial entre les États-Unis et la Chine s'est intensifié, l'économie européenne a ralenti, le Brexit est devenu de plus en plus désordonné et la tension au Moyen-Orient s'est exacerbée après les attaques contre le plus grand pays producteur de pétrole, l'Arabie saoudite.
Ces reculs macroéconomiques ont soulevé la possibilité d'une récession et forcé la Réserve fédérale américaine à commencer à réduire les taux d'intérêt. Le 18 septembre, la Fed est intervenue à nouveau et a abaissé le coût d'emprunt d'un autre quart de point de pourcentage, dans une fourchette de 1,75 % à 2 %.
Encouragés par ces signaux, les acheteurs d'or ont transféré leurs liquidités aux mineurs d'or et d'argent, ce qui a provoqué une reprise des titres miniers. Le iShares MSCI Global Gold Miners (NASDAQ:RING) de BlackRock (NYSE:BLK), a rapporté près de 14% en août, plus que tout autre fonds d'actions sans effet de levier aux Etats-Unis.
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Pour l'avenir, cependant, la grande question pour les investisseurs dans les actifs aurifères est de savoir si cette reprise a encore de la marge pour s'accentuer, ou si nous sommes au sommet de cette tendance haussière. Selon une note récente des analystes de Citigroup (NYSE:C), les perspectives pour l'or sont très saines, car ils entrevoient la possibilité d'une remontée des prix à un niveau record supérieur à 2000$ l'once au cours des deux prochaines années.
Ce rallye, selon les analystes, sera soutenu par des facteurs tels que le risque croissant d'une récession mondiale et la probabilité que la Réserve fédérale américaine réduise les taux d'intérêt américains à zéro.
"Nous nous attendons à ce que l'or progresse pendant plus longtemps, peut-être en franchissant la barre des 2 000 $ l'once et en affichant de nouveaux sommets cycliques au cours des deux prochaines années", ont-ils ajouté. Si ce niveau était atteint, il dépasserait le record de 1 921,17 $ établi en 2011.
Mais les risques qui pèsent sur ce scénario haussier sont tout aussi forts. Les États-Unis et la Chine seront de retour à la table des négociations en octobre et les marchés reviennent à la normale dans l'espoir d'un règlement de leur différend.
Sur le plan économique, l'économie américaine montre encore des signes de vigueur, grâce à la vigueur des dépenses de consommation et à la forte création d'emplois. C'est la principale raison pour laquelle la Fed n'a pas signalé que d'autres réductions étaient à venir. Les fonctionnaires du FOMC sont divisés sur la question de savoir si d'autres réductions seront nécessaires, certains d'entre eux pensant que le changement de mercredi était déjà de trop.
h2 Acheter des actions aurifères?/h2Dans ce contexte économique très incertain, ce n'est probablement pas une mauvaise idée de maintenir une certaine exposition à l'or dans votre portefeuille. Si la reprise de l'or se maintient et que les prix continuent de grimper, les mineurs d'or qui ont pris des mesures pour réduire leurs coûts et leurs dépenses en immobilisations au cours des dernières années seront ceux qui en profiteront le plus, ce qui en fera une solution de rechange intéressante dans tout portefeuille à long terme.
Dans ce groupe, nous aimons plus particulièrement Newmont Goldcorp (NYSE : NEM), désormais le plus grand producteur d'or au monde, et le producteur canadien Barrick Gold (NYSE : GOLD).
es prix sur le marché au comptant ont atteint un niveau record de 1 921,17 $ en 2011, mais la reprise s'est rapidement effondrée, les taux d'intérêt historiquement bas et l'assouplissement quantitatif des banques centrales ayant favorisé les gains sur le marché boursier et la croissance économique s'étant accélérée. Fin 2015, les prix avaient chuté d'environ 45%.
Maintenant que les lingots d'or sont de nouveau en hausse, de nombreux mineurs jouent la sécurité en optant pour la croissance organique et en optimisant les actifs existants. Ils ont subi des réductions de coûts soutenues, une réduction de la dette et une augmentation de la productivité après le dernier effondrement pour attirer de nouveau les investisseurs.
Les actions de Newmont, à 39,30 $, sont en hausse d'environ 14 % cette année, tandis que celles de Barrick Gold ont bondi de 38 % pour atteindre 18,17 $.
h2 Conclusion/h2Investir dans des titres liés à l'or, comme le l'ETF BlackRock's Gold Miners (NYSE : GDX) ou les valeurs minières, est une proposition risquée en raison de nombreuses dynamiques opposées qui pourraient pousser le métal précieux dans les deux sens. Cela dit, le statut de valeur refuge de l'or est intact et il peut fournir une couverture lorsque d'autres actifs sont en chute libre. Dans le contexte économique incertain actuel, le métal précieux offre un moyen prudent de diversifier votre risque et d'ajouter une certaine sécurité à votre portefeuille.
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