NZD : attention tournée vers l'IPC, EUR : scepticisme ambiant
Swissquote Europe Ltd | 20/01/2014 14:24
Evénements
La semaine a débuté par l'annonce d'un violent tremblement de terre en Nouvelle-Zélande, d'une croissance chinoise molle au quatrième trimestre et d'un ralentissement de la croissance industrielle au Japon. Les taux US à 10 ans ont reculé à 2.8157% vendredi, leur plus bas niveau depuis le 11 décembre. L'indice DXY a reflué sous 81.30 (double top). Le kiwi était la monnaie la moins performante du G10 face au dollar ce lundi, avant l'IPC attendu plus tard dans la journée. La monnaie unique a entamé la semaine sur une note négative avant de rebondir sur 1.3508. En Turquie, les tensions politiques ont propulsé l'USD/TRY à un nouveau plus haut record (2.2508). La Banque centrale turque rendra sa décision de politique monétaire demain.
Euro : renforcement de la dynamique baissière
Comme nous le prévoyions dans notre bulletin de vendredi, l'EUR/USD a entamé la semaine à la baisse sur le renforcement de la dynamique baissière. La hausse de -0.1% à 0.3% de l'IPC m/m en décembre a probablement contribué à atténuer les pressions haussières. Le cross s'est replié à 1.3508, la MACD s'est renforcée dans le rouge et les stops se développent sous 1.3500. Bons indicateurs du positionnement du marché à court terme sur le forex, les paris sur options tendent à la baisse pour la semaine à venir, avec des résistances sur 1.3595 / 1.3665 (Fibonacci à 50.0% / 38.2% de la hausse de nov-déc. et de la MM 100 jours). Si les baissiers de l'euro montent en puissance, la MM 200 jours sera le prochain niveau clé à surveiller (actuellement à 1.3352).
L'EUR/GBP a clôturé la semaine à 0.82449, ramenant la MACD dans le rouge ce lundi. Techniquement, le support clé se situe à 0.8225 (double top de décembre 2012 et bas du canal de tendance baissière 2013). Sa cassure pourrait entraîner un reflux du cross sur le premier objectif des 0.8160 (Fibonacci à 61.8% de la hausse de juillet 2012 – février 2013). D'importantes expirations d'options avant 0.8300 devraient freiner le potentiel haussier.
Kiwi attentiste avant l'IPC
Le kiwi s'est affaissé ce lundi après l'annonce du violent tremblement de terre qui a frappé l'île du Nord de la Nouvelle-Zélande. Les cross NZD ont reculé et les haussiers du NZDUSD se sont affaiblis, la MM 50 jours (0.8245) ayant croisé celle à 100 jours (0.8256) à la baisse. Le NZD/JPY cotait nettement sous la MM 21 jours pour la première fois depuis le 22 novembre. La chute de 1.0% de l'indice REINZ des prix immobiliers contraste avec la moindre baisse des ventes de logements en décembre.
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La Nouvelle-Zélande doit publier son rapport sur l'inflation du quatrième trimestre plus tard dans la journée. Les marchés tablent sur un IPC t/t légèrement négatif, à -0.1% contre 0.9% au trimestre précédent. L'IPC a/a devrait s'inscrire en petite hausse à 1.5% (contre 1.4% au troisième trimestre). Bien que l'inflation se soit probablement atténuée au dernier trimestre 2013, les prix immobiliers élevés et la "surévaluation" du kiwi laissent présager un relèvement des taux d'ici mars. L'écart entre les politiques monétaires des RBNZ / BoJ créent des opportunités de carry trade intéressantes pour les mois à venir, peut-être de positions longues sur l'énigme des primes à terme sur le NZD/JPY pour un retour dans le canal haussier au-dessus des 86.500.
Point sur la livre turque
L'USD/TRY a atteint notre objectif des 2.2500 sur fond de nouvelles manifestations causées par le scandale de corruption en Turquie. Outre les indicateurs techniques solidement baissiers, nous pensons que le risque politique élevé menace dangereusement de déclencher un nouvel accès de faiblesse de la monnaie turque. Nous déplaçons notre objectif à 2.3000.
La volatilité implicite un mois est revenue à 15%, entraînant des fluctuations journalières de deux figures de la livre. Les efforts déployés par la banque centrale turque pour réduire la volatilité coûtent cher, sans pour autant donner de résultats satisfaisants. La CBT rendra son verdict demain. Le consensus s'attend au maintien du statu quo, avec un corridor au jour le jour dans le range 3.50%/7.75%. Selon nous, un relèvement des taux s'impose de toute urgence en raison de la montée du risque pays.
Risques du jour
EUR/USD L'EUR/USD reste dans une phase corrective après sa vaine tentative de casser la résistance à 1,3832 (plus haut de 25/10/2013), comme on peut le voir à partir des récents plus bas descendants. La tendance baissière s'attaque au support des 1,3524. On peut trouver les autres supports à 1,3490 et à 1,3400. Les résistances horaires se trouvent à 1,3583 (plus bas du 16/01/2014) et à 1,3650 (plus haut du 16/01/2014). À long terme, la récente fausse évasion proche de la zone de résistance clé définie par la barre des 1,3811 (plus haut du 11/12/2013) et la tendance baissière à long terme (autour de 1,3890) confirment un potentiel de hausse limité. Nous sommes partisans d'une phase de correction graduelle vers la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 1,3330).
GBP/USD La paire GBP/USD a rebondi nettement près du support à 1,6305. Notre position à court terme privilégie la formation d'un drapeau haussier aussi longtemps que le support initial à 1,6396 (plus bas intrajournalier) tiendra bon. Les résistances horaires se trouvent à 1,6464 et à 1,6517. La cassure de zone de résistance majeure entre 1,6381 et 1,6466 favorise une autre progression à long terme vers la forte résistance des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). Cependant, une cassure du support des 1,6220 viendrait annuler ces perspectives positives. Une autre résistance importante se trouve à 1,6747 (plus haut du 28/04/2011).
USD/JPY L'USD/JPY n'a pas réussi jusqu'ici à annuler sa succession de plus hauts descendants depuis le début de l'année. En conséquence, nous penchons pour une baisse à court terme vers les récents plus bas à 102,86. On peut trouver les supports horaires à 103,87 (retracement de 50 %) et à 103,54 (plus bas intrajournaliers). Une cassure de la résistance horaire à 104,48 (plus haut de 17/01/2014) est requise pour améliorer la structure technique à court terme. L'incapacité de la paire de casser la résistance à 105,50 (retracement à 61,8% de la tendance baissière commencée en juin 2007), ajoutée aux conditions de surachat, favorisent une phase de correction vers le support des 101,63. Un support solide se trouve à 99,57 (plus bas du 19/11/2013, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours), alors qu'une résistance majeure se situe à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF L'USD/CHF s'attaque à la résistance à 0,9127. Une cassure de ce niveau est nécessaire pour confirmer les améliorations techniques provenant de la formation de la base vers 0,8833. Un support horaire se trouve à 0,9032 (plus bas du 16/01/2014). Une autre résistance se trouve à 0,9192. Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction qui tire potentiellement vers sa fin. La zone de support définie par 0,8931 (plus bas du 24/02/2012) et 0,8833 a tenu jusqu'ici, privilégiant une formation potentielle d'une base à moyen terme. Une résistance clé se trouve à 0,9250.
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