Nvidia n’a pas droit à l’erreur au T3 face à des attentes plus élevées que jamais

Après avoir décollé de près de 22% entre le début du mois et un record historique de clôture à 496.56 $ mardi, l’action NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) a affiché une journée de correction mercredi, reculant de 1.55%, l’approche du seuil psychologique majeur de 500 $ semblant avoir généré des prises de bénéfices, comme cela avait été le cas fin août et début septembre.

Dans ce contexte, les investisseurs se demandent s’il faut s’attendre à une phase de correction durable sur l’action, ou s'il ne s’agit que d’une brève reprise de souffle avant de nouveaux sommets.

Or, une grande partie de la réponse sera fournie par les résultats trimestriels attendus mardi prochain 21 novembre après la clôture des marchés.

Avant d’entrer dans les détails des prévisions du consensus et dans les conjectures sur la possibilité d’une bonne ou mauvaise surprise pour cette publication clé, on rappellera que l’actualité récente a été riche pour Nvidia, et plutôt positive.

Notamment, les plus récents gains ont été motivés par l’annonce de la mise à niveau par Nvidia du processeur d'intelligence artificielle H100.

La nouvelle puce, qui prend le nom de H200, et qui sera disponible au deuxième trimestre 2024, affiche comme principale amélioration la mémoire à large bande passante, l'une des parties les plus coûteuses de la puce qui définit la quantité de données qu'elle peut traiter rapidement.

Rappelons que Nvidia domine le marché des puces d'IA et alimente entre autres le service ChatGPT d'OpenAI ainsi que de nombreux services d'IA générative similaires. L'ajout d'une mémoire à large bande passante et d'une connexion plus rapide aux éléments de traitement de la puce signifie que ces services seront en mesure de produire une réponse plus rapidement.

Notons par ailleurs que le lancement de cette nouvelle puce est considéré par les analystes comme une réponse aux défis lancés par des concurrents cherchant à remettre en cause sa domination dans le secteur de l'intelligence artificielle.

Que prévoit le consensus pour les revenus et les bénéfices de Nvidia ?/h2

Autant dire que les résultats trimestriels attendus mardi prochain arriveront dans un contexte d’attentes et d’optimisme élevé pour Nvidia.

D’ailleurs, les analystes prévoient une forte progression des bénéfices et des ventes. En effet, le BPA est anticipé à 3.37 $ par le consensus, soit près de 25% de plus qu’au trimestre précédent, et presque 6 fois plus qu’au même trimestre de l’année précédente.

En ce qui concerne le chiffre d’affaires, le consensus s’établit à 15.989 milliards de dollars selon InvestingPro .

Les investisseurs focalisés sur les ventes de puces liées à l’IA/h2

En ce qui concerne les détails à surveiller dans les résultats de NVDA, c’est bien évidemment les ventes de puces d'IA qui seront le plus surveillées. Les principaux acteurs technologiques américains et chinois ont stocké les GPU A100, H100 et H800 de Nvidia, notamment Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Meta (NASDAQ:META), Alibaba (NYSE:BABA), Baidu (NASDAQ:BIDU), Tencent et ByteDance.

Selon les estimations de Jon Peddie Research, les livraisons de GPU de Nvidia ont représenté 87 % de l'ensemble du marché au cours du trimestre, suivies par 10 % d'AMD (NASDAQ:AMD) et 3 % d'Intel (NASDAQ:INTC).

Par ailleurs, malgré les restrictions imposées par l'administration Biden sur les exportations vers la Chine, les entreprises technologiques chinoises ont déjà investi dans les dernières puces d'IA conçues pour la Chine, avec par exemple Tencent qui a déclaré qu'elle disposait d'un stock de puces H800 de Nvidia pour au moins deux générations supplémentaires lors de la présentation de ses résultats T3.

Ainsi, le consensus prévoit que les revenus de la division data center, qui inclut les services d’IA, devraient s’afficher à 12.73 milliards de dollars, en hausse de 232% sur un an.

La division jeux de Nvidia devrait également afficher des ventes solides grâce à l'intégration de l'IA. On rappellera notamment qu’au mois de mai, Nvidia a dévoilé le NVIDIA Avatar Cloud Engine (ACE) for Games, qui est " un service de fonderie de modèles d'IA personnalisés qui transforme les jeux en apportant de l'intelligence aux personnages non jouables (PNJ) grâce à des interactions en langage naturel alimentées par l'IA ", ce qui pourrait aider Nvidia à regagner des parts de marché dans le secteur des jeux.

Notons que le consensus anticipe des revenus de 2.7 milliards de dollars pour la division jeux vidéo de Nvidia, soit une croissance de 71% sur un an.

Les analystes prévoient une plus forte hausse de Nvidia, mais les modèles InvestingPro appellent à la prudence/h2

Pour bien aborder la publication des résultats trimestriels de Nvidia, il est également pertinent de s’intéresser aux prévisions des analystes et aux conclusions des modèles de valorisation pour le cours de son action.

À propos des analystes, on relèvera que ceux-ci restent optimistes, l’objectif moyen des 49 analystes qui suivent l’action s’établissant à 641.37 $, soit plus de 31% au-dessus du cours de clôture de mercredi soir.

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Il faut cependant préciser que la fourchette est large, avec l’analyste le plus pessimiste qui affiche une cible à 439 $ (-10.2%), et le plus optimiste qui vise 1100 $ (+125%).

En revanche, la Juste Valeur InvestingPro, qui synthétise 13 modèles financiers reconnus, se limite à 383.65 $, soit près de 21% sous le cours actuel, ce qui invite à la prudence, d’autant plus que détail des modèles montre qu’aucun d’entre eux ne valorise l’action au-dessus de son cours actuel.

Conclusion/h2

Pour conclure, on retiendra donc que les attentes sont élevées pour les résultats T3 de Nvidia attendus mardi prochain, et interviennent alors que le titre affiche une forte hausse depuis le début du mois, et vient d’être une nouvelle fois bloqué par le seuil majeur de 500 $.

Dans ce contexte, la société n’aura pas droit à l’erreur, et pourrait subir une lourde sanction face au moindre manquement. D’un autre côté, le sentiment positif sur Nvidia est tel que les investisseurs n’hésiteront sans doute pas non plus à faire grimper le titre en cas de bonne nouvelle.

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