Nucléaire allemand : forte hausse des obligations RWE en ENBW
Goldwasser Exchange | 12/10/2015 11:36
Les obligations émises par RWE (DE:RWEG) et ENBW rebondissent fortement dans le sillage des actions de ces deux compagnies d’électricité, qui signent leur meilleure performance depuis sept ans à la Bourse de Francfort.
Les investisseurs sont visiblement rassurés d’apprendre que les résultats des tests de résistance montrent que ces entreprises ont provisionnés suffisamment de fonds pour assurer le démantèlement de leurs réacteurs nucléaires.
Pour rappel, suite à la catastrophe de Fukushima en 2011, le gouvernement d'Angela Merkel s’est engagé à sortir du nucléaire, contraignant E.ON (DE:EONGn), RWE, EnBW et Vattenfall à démanteler leurs centrales d'ici la date limite de 2022.
Il y a quelques semaines, des rumeurs évoquaient que pas moins de 30 milliards d'euros manquaient à l'appel pour financer la construction des sites de dépôts des déchets nucléaires, soit presque autant que les 39 milliards déjà mis de côté par les quatre énergéticiens. Ces inquiétudes avaient provoqué une chute des actions et des titres obligataires des entreprises concernées.
Ces craintes semblent donc dissipées par les résultats des tests de résistance communiqués ce week-end par le ministère de l'Economie. Le rapport d'audit commandé par le ministère conclut que les 38,3 milliards d'euros mis de côté par les quatre opérateurs des réacteurs nucléaires allemands, en incluant également EnBW et le suédois Vattenfall, suffiront à couvrir leurs coûts.
h2 Rebond des obligations/h2Sur le marché secondaire, les investisseurs saluent donc la nouvelle. En témoigne le cours de l’obligation RWE AG (2,75% - 2075) de type subordonnée qui se traite désormais à 89% du nominal, contre un cours de 85% vendredi à la clôture des marchés.
Cette obligation, disponible par coupure de 1.000 euros, est notée « BB+ » dans la catégorie spéculative par Standard & Poor's. Nous vous rappelons de consulter notre article sur les obligations subordonnées.
De type subordonnée également, la tranche obligataire ENBW (3,625% - 2076) progresse de deux points à 95% du nominal, portant son rendement annuel jusqu’à la première date de remboursement ancipité (2021) à 4,67%. Cette obligation, disponible par coupure de 1.000 euros, est notée « BBB- » dans la catégorie investissement par Standard & Poor's.
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