Nette baisse de l’obligation Elis 1,75% 2024 en euro qui passe sous le pair
Goldwasser Exchange | 12/03/2020 11:54
L’emprunt à échéance avril 2024 du groupe de blanchisserie industrielle Elis (PA:ELIS) "lessivé" sur le marché secondaire. Disponible aux alentours de 104% du nominal le 21 février, l'obligation s’échange désormais aux alentours de 97,4% du nominal, bien en deçà du pair. De quoi tabler sur un rendement de 2,43%.
Entre ces deux bornes temporelles, l’épidémie de coronavirus et son impact pour l’économie mondiale ont provoqué un net décrochage des actifs les plus risqués. C’est le cas des marchés d’actions, mais aussi des obligations dites "spéculatives", c’est-à-dire dont le rating est notamment inférieur ou égal à BB+ chez Standard & Poor’s. L’ensemble de cette classe d’actifs a vu les investisseurs relever leur prime de risque, ce qui a pour corollaire un rendement plus "généreux".
Les investisseurs et créanciers n’ont semble-t-il pas tenu compte des commentaires plutôt rassurants tenus par Elis quant à l’impact de l’épidémie de Covid-19. Dans sa présentation des résultats annuels 2019 datée du 4 mars, Elis indique "ne pas s’attendre à un impact majeur grâce à la flexibilité de sa base de coûts". "Elis a la capacité d'ajuster les heures travail de ses salariés lorsque l'activité baisse, ce qui rend ces coûts fixes quelque peu variables", lit-on dans le document. Le groupe français précise aussi "ne pas s’attendre à un impact sur sa chaîne d'approvisionnement, essentiellement locale pour les produits chimiques, l'eau et largement diversifié pour le lin avec pratiquement aucune exposition à la Chine ou à la Corée du Sud".
Elis, prestataire multiservice, qui fournit des solutions de location-entretien d'articles textiles, d'hygiène et de bien-être, présent en Europe et en Amérique latine, compte quelques grands groupes hôteliers parmi ses clients, notamment les chaînes d’hôtels Scandic, Marriott (NASDAQ:MAR) ou encore Hilton.
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Présent dans 8 pays et fortement exposé à la France (92% du chiffre d’affaires) au début des années 2000, le groupe s’est étendu à l’international au fil des années pour être désormais présent dans 28 pays, l’international représentant 67% des ventes et la France 33%.
Elis précise disposer d’une présence géographique diversifiée (Europe occidentale, Scandinavie et Amérique latine), tout comme la base de clients (les 10 principaux clients représentant moins de 10% du chiffre d’affaires). Les services à l’industrie ont représenté environ 29% du chiffre d’affaires l’année dernière, au secteur hôtelier 27%, aux soins de santé 26% et aux commerces 18%.
Sur base des derniers résultats annuels, on apprend qu’Elis a réalisé un chiffre d’affaires de 3,28 milliards d’euros en 2019 et un bénéfice net de 142 millions. Il sert 400.000 clients, emploie près de 45.000 collaborateurs et est présent dans 28 pays. Sa capitalisation boursière tourne autour de 2,9 milliards d’euros.
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