Netflix: 3 Stratégies pour investir sur ce géant du streaming sous pression
Tezcan Gecgil/Investing.com | 12/05/2022 06:17
- L'action de Netflix a plongé de près de 71 % depuis janvier.
- La forte baisse du nombre d'abonnés continue de peser sur l'entreprise.
- Les investisseurs à long terme pourraient envisager d'acheter des actions NFLX aux niveaux réduits actuels.
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- Vanguard Communication Services Index Fund ETF Shares (NYSE:VOX)
- Invesco Dynamic Media ETF (NYSE:PBS)
- First Trust S-Network Streaming & Gaming ETF (NYSE:BNGE)
- Communication Services Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLC)
- Fonds Invesco NASDAQ Internet (NASDAQ:PNQI)
Les actionnaires du géant du streaming et du divertissement Netflix (NASDAQ:NFLX) ont vu la valeur de leur investissement chuter de 63,9 % au cours des 12 derniers mois et de près de 71 % depuis le début de l'année. En comparaison, le Vanguard Communication Services Index Fund ETF Shares (NYSE:VOX) a perdu environ 26 % depuis le début de l'année.
Le 17 novembre, l'action NFLX a dépassé les 700 dollars pour atteindre un niveau record. Mais le 9 mai, elles ont atteint un plancher pluriannuel de 172,30 $, soit une baisse d'environ 75 % par rapport à leur valeur record.
Selon des mesures récentes, le marché mondial du streaming vidéo pourrait connaître un taux de croissance annuel composé (TCAC) de plus de 21 % entre 2022 et 2030. Netflix a été la force dominante dans le domaine du streaming vidéo. Aux États-Unis, il détient une part de marché d'environ 20 %.
h2 Le point sur les récents résultats de Netflix/h2Malgré son leadership dans le domaine du streaming, la croissance du chiffre d'affaires de Netflix s'est ralentie à la fin des mesures de blocage. En conséquence, le groupe de communication et de médias a perdu des abonnés pour la première fois en dix ans. La direction a mis en avant la hausse de la concurrence, les mots de passe partagés et la suspension de ses services en Russie comme les principaux facteurs ayant contribué à ce ralentissement.
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Netflix a publié les chiffres du 1er trimestre. le 19 avril. Le chiffre d'affaires s'élève à 7,87 milliards de dollars, en hausse de 9,8 % par rapport à l'année précédente. La société a perdu 200 000 abonnés au cours du trimestre, ce qui est bien inférieur à la prévision antérieure de 2,5 millions d'ajouts. Au niveau mondial, Netflix compte bien plus de 221,6 millions d'abonnés, soit une hausse de 6,7 % par rapport au premier trimestre 2021. Pendant ce temps, le BPA dilué a diminué à 3,53 $, contre 3,75 $ à la même période l'année dernière.
Dans sa lettre aux actionnaires, la direction a déclaré :
"Alors que nous nous efforçons de réaccélérer la croissance de notre chiffre d'affaires - en améliorant notre service et en monétisant plus efficacement le partage entre plusieurs ménages - nous maintiendrons notre marge d'exploitation à environ 20%."
Netflix prévoit de perdre encore 2 millions d'abonnés au cours du deuxième trimestre. Alors que le chiffre d'affaires devrait atteindre 8,05 milliards de dollars, la direction prévoit un BPA dilué de 3 dollars pour la période du T2.
Avant la publication des résultats du premier trimestre, l'action NFLX changeait de mains autour de 348 dollars. Au moment de la rédaction de cet article, elle oscillait autour de 174,80 $, soit une baisse d'environ 50 %. La capitalisation boursière s'élève actuellement à 77,9 milliards de dollars.
h2 Ce qu'il faut attendre de l'action Netflix/h2Parmi les 44 analystes interrogés via Investing.com, l'action NFLX est notée "neutre", avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 335,36 dollars pour le titre. Un tel mouvement suggérerait une augmentation de 91% par rapport au prix actuel. La fourchette cible se situe entre 735 $ et 217 $.
Source : Investing.com
Cependant, selon un certain nombre de , comme ceux qui prennent en compte les multiples P/E ou P/S ou les valeurs terminales, la juste valeur moyenne de l'action NFLX sur InvestingPro est de 286,83 $.
Source : InvestingPro
En d'autres termes, l'évaluation fondamentale suggère que les actions pourraient augmenter de plus de 63 %.
Actuellement, les ratios P/E, P/B et P/S de l'action Netflix sont respectivement de 15,8x, 4,5x et 2,6x. Les mesures comparables pour le secteur des services de communication sont respectivement de 6,0x, 1,8x et 1,9x. Ces chiffres suggèrent que l'action NFLX n'a plus une valorisation stratosphérique.
Nous nous attendons à ce que l'action NFLX se négocie dans une large fourchette et construise une base entre 160 et 200 dollars dans les semaines à venir. Ensuite, les actions Netflix pourraient potentiellement entamer une nouvelle phase de hausse.
Ajouter l'action NFLX aux portefeuilles
Les partisans de Netflix qui ne sont pas préoccupés par la volatilité à court terme pourraient envisager d'investir maintenant. Leur objectif de cours serait de 286,83 dollars, comme l'indiquent les modèles de valorisation.
Les investisseurs peuvent également envisager d'acheter un fonds négocié en bourse (FNB) dont l'action NFLX fait partie. Les exemples incluent :
Bien que les investisseurs puissent vouloir acheter l'action NFLX pour leurs portefeuilles à long terme, ils pourraient aussi être nerveux à l'idée de nouvelles baisses dans les semaines à venir. Par conséquent, certains pourraient préférer mettre en place un "call couvert du pauvre" sur l'action.
Nous vous présentons donc aujourd'hui une opération mixte de débit diagonale sur Netflix en utilisant des options LEAPS, où le potentiel de profit et le risque sont limités.
Les investisseurs qui ne connaissent pas cette stratégie voudront peut-être revoir notre discussion précédente sur les options LEAPS avant de poursuivre leur lecture. Nous avons fourni une discussion détaillée des calculs dans ces articles.
La plupart des stratégies d'options ne conviennent pas à tous les investisseurs particuliers. Par conséquent, l'exemple suivant est proposé à des fins éducatives et non comme une stratégie réelle à suivre par l'investisseur particulier moyen.
h2 Spread de débit diagonal sur l'action NFLX/h2Prix au moment de la rédaction : 174,80 dollars
Un trader achète d'abord un call à plus long terme avec un prix d'exercice inférieur. Au même moment, il vend une option d'achat à plus court terme avec un prix d'exercice plus élevé, créant ainsi une longue opération mixte diagonale.
Ainsi, les options d'achat pour l'action sous-jacente ont des prix d'exercice différents et des dates d'expiration différentes. Le trader prend une option longue et court-circuite l'autre pour réaliser un écart diagonal.
La plupart des traders qui adoptent une telle stratégie sont légèrement haussiers sur le titre sous-jacent. Au lieu d'acheter 100 actions de NFLX, le trader achèterait une option d'achat LEAPS profondément dans la monnaie, où cette option d'achat LEAPS agit comme un "substitut" de la possession de l'action.
Pour la première étape de cette stratégie, le trader pourrait acheter une option d'achat LEAPS " deep in the money " (ITM), comme l'option d'achat NFLX Jan. 19, 2024, 140-strike. Cette option est actuellement offerte à 68,80 $. Il en coûterait au trader 6 880 $ pour détenir cette option d'achat, qui expire en janvier 2024, au lieu de 17 480 $ pour acheter directement les 100 actions.
Le delta de cette option est proche de 80. Le delta indique le montant de la variation attendue du prix d'une option en fonction d'une variation de 1 $ du titre sous-jacent.
Si l'action NFLX augmente de 1 $ pour atteindre 175,80 $, le prix actuel de l'option de 68,80 $ devrait augmenter d'environ 80 cents, sur la base d'un delta de 80. Toutefois, la variation réelle pourrait être légèrement supérieure ou inférieure en fonction de plusieurs autres facteurs qui dépassent le cadre de cet article.
Pour le deuxième volet de cette stratégie, le trader vend une option d'achat à court terme légèrement hors de la monnaie (OTM), comme l'option d'achat NFLX du 17 juin à 180 coups. La prime actuelle de cette option est de 11,60 $. Le vendeur de l'option recevrait 1 160 dollars, hors commissions de négociation.
Il y a deux dates d'expiration dans la stratégie, ce qui rend assez difficile de donner une formule exacte pour un seuil de rentabilité. Différents courtiers peuvent proposer des "calculateurs de profits et de pertes" pour ce type d'opération.
h3 Potentiel de profit maximum/h3Le potentiel maximum est réalisé si le prix de l'action est égal au prix d'exercice du call court à sa date d'expiration. Le trader souhaite donc que le cours de l'action NFLX reste aussi proche que possible du prix d'exercice de l'option courte (c'est-à-dire 180 $) à l'expiration le 17 juin, sans le dépasser.
Ici, le rendement maximal, en théorie, serait d'environ 1 470 $ à un prix de 180 $ à l'expiration, sans compter les commissions et les frais de négociation. (Nous sommes arrivés à cette valeur à l'aide d'un calculateur de profits et pertes sur les options). Sans l'utilisation d'une telle calculatrice, nous pourrions également arriver à une valeur approximative en dollars.
Naturellement, si le prix d'exercice de notre option longue avait été différent (c'est-à-dire pas 140 $), son delta aurait été différent aussi. Nous aurions alors dû utiliser cette valeur delta pour obtenir la valeur approximative du profit ou de la perte finale.
Ici, en n'investissant pas initialement 17 480 $ dans 100 actions de Netflix, le rendement potentiel du trader bénéficie d'un effet de levier.
Idéalement, le trader espère que l'option d'achat courte NFLX expirera hors de la monnaie, ou sans valeur. Ensuite, le trader peut vendre un call après l'autre, jusqu'à ce que le call long NFLX LEAPS expire dans près de deux ans.
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