Ne vous attendez pas à un revirement dovish de la part de la Fed à Jackson Hole cette semaine

La Réserve fédérale américaine pourrait envoyer au marché un message hawkish lorsque les banquiers centraux mondiaux se réuniront au symposium économique de Jackson Hole la semaine prochaine.

Le point culminant sera le discours du président de la Fed, Jay Powell jeudi matin vers 9 heures ET.

Les chefs de la Fed ont, par le passé, utilisé leur discours principal pour signaler des changements importants dans la politique monétaire ou un changement dans leurs perspectives économiques.

À mon avis, Powell signalera que la banque centrale américaine continuera de relever les taux d'intérêt et de les maintenir plus longtemps que prévu, alors qu'elle se bat pour faire baisser la pire inflation depuis des décennies.

Donc, nous pourrions assister à un revirement majeur dans la tarification du marché et des Treasuries en particulier.

Les actions américaines se sont redressées depuis leur plus bas niveau de la mi-juin - le Nasdaq Composite étant sorti du territoire de marché baissier la semaine dernière - sur l'espoir que la Fed devienne moins agressive sur les hausses de taux d'intérêt dans les mois à venir.

Les investisseurs ont été trop prompts à valoriser une perspective moins faucon. Voici deux raisons pour lesquelles la Fed ne cessera pas de resserrer sa politique monétaire de sitôt.

1. Un marché du travail solide/h2

Malgré les craintes d'une récession, le marché du travail américain continue d'être solide, puisque les offres d'emploi oscillent près des records historiques et que le taux de chômage se tient près des plus bas historiques.

Selon le rapport FRED de la St. Louis, il y a près de 10,7 millions d'emplois non pourvus en juin, c'est en baisse par rapport à un pic d'environ 11,9 millions en mars, mais en hausse par rapport aux 9,8 millions d'ouvertures en juin 2021 et environ 6.1 millions en juin 2020.

Soulignant la vigueur du marché de l'emploi, les employeurs américains ont embauché beaucoup plus de travailleurs que prévu. ont embauché beaucoup plus de travailleurs que prévu au cours des derniers mois.

En effet, le rapport mensuel d'emplois non agricoles a dépassé les prévisions au cours de six des sept premiers mois de 2022, avec une croissance moyenne des emplois d'environ 471 000/mois. En comparaison, le gain moyen historique d'emplois était d'environ 190 000 par mois entre 2015-2019.

En outre, à 3,5 %, le taux de chômage est maintenant revenu à son niveau pré-pandémique et à égalité avec le taux le plus bas depuis 1969.

Autre signe d'un marché du travail tendu, les employeurs ont continué à augmenter les salaires à un rythme soutenu le mois dernier. Le salaire horaire moyenne a augmenté de 0,5 % en juillet après avoir progressé de 0,4 % en juin.

Ce qui a vu l'augmentation sur un an bondir à 5,2 %, ajoutant plus de carburant à des perspectives d'inflation inquiétantes qui donnent à la Fed suffisamment de coussin pour rester sur sa trajectoire agressive de hausse des taux.

J'imagine déjà Powell à Jackson Hole, affirmant que la vigueur du marché du travail implique que l'économie peut effectivement supporter des taux plus élevés.

L'inflation reste proche de son plus haut niveau depuis 40 ans/h2

L'IPC américain est resté inchangé en juillet, les prix de l'essence ayant baissé. Cela a ramené le taux d'inflation annuel à 8,5 % contre une lecture précédente de 9,1 % en juin, qui était la plus élevée depuis 1981.

Pendant ce temps, l'inflation de base - qui exclut les prix volatils de l'énergie et des aliments - a augmenté de 0.3% en juillet et est en hausse de 5,9% au cours des 12 derniers mois, selon le BLS.

Alors que les derniers chiffres impliquent que l'inflation a atteint un pic ou est proche d'un pic, les prix à la consommation américains restent proches de niveaux jamais vus depuis 1982.

Malgré la baisse récente, le BLS a déclaré que les prix de l'essence ont augmenté de 44% au cours des 12 derniers mois, tandis que les coûts de l'épicerie ont bondi de 13,1% au cours de la dernière année, la plus forte augmentation annuelle depuis 1979.

En outre, la hausse des loyers des logements et des salaires, qui ne sont généralement négociés qu'une fois par an, entraînera probablement une inflation plus collante qui restera élevée plus longtemps.

Bien que la baisse de juillet soit un développement positif, il est encore trop tôt pour dire si la tendance se maintiendra car l'inflation américaine reste en hausse bien au-delà des niveaux historiques.

Les responsables de la Fed ont clairement indiqué qu'ils ont besoin de voir des preuves claires et convaincantes que les pressions sur les prix s'atténuent avant de ralentir ou de suspendre les hausses de taux. Le procès-verbal publié mercredi de la réunion du conseil d'administration de la Fed des 26 et 27 juillet a réitéré ce sentiment, notant que l'inflation reste "inacceptablement élevée".

En tenant compte de cela, la banque centrale américaine a toutes les munitions nécessaires pour continuer à augmenter les taux d'intérêt jusqu'à ce qu'elle voit l'IPC revenir à son objectif de 2%.

Avertissement : Au moment de la rédaction, Jesse n'a aucune position dans les actions mentionnées. Les points de vue discutés dans cet article sont uniquement l'opinion de l'auteur et ne doivent pas être considérés comme des conseils d'investissement.