Mémo aux traders de Gaz Naturel : Restez calme et attendez le Printemps
Investing.com | 17/03/2022 09:56
Un calme anormal s'infiltre dans le commerce du gaz naturel et tout cela est lié à la météo. Cela peut sembler banal, puisque le gaz naturel est de toute façon lié à la météo.
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Dans le cas présent, cependant, le changement de température saisonnier, du super-froid de janvier-février au dégel de mars, a introduit un calme relatif dans la fixation des prix des contrats à terme de gaz sur le Henry Hub, le contrat à terme du mois précédent s'échangeant dans une fourchette étroite d'un peu plus de 30 cents cette semaine.
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Dans la fenêtre de négociation asiatique de jeudi, les contrats à terme d'avril les plus actifs du Henry Hub étaient à 4,70 $ par unité thermique vers 15h00 à Singapour (3h00 à New York), restant dans la fourchette étroite de la semaine entre 4,46 $ au bas de la fourchette et 4,774 $ au haut de la fourchette.
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Le gaz d'avril a atteint son plus haut niveau en cinq semaines, à 5,184 $, le 7 mars, alors que le pétrole de référence mondial Brent et une foule d'autres produits de base s'envolaient vers des sommets pluriannuels en raison du conflit entre la Russie et l'Ukraine.
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Le gaz naturel, qui n'est jamais un marché influencé trop longtemps par la géopolitique, est rapidement redescendu aux niveaux de 4 $ environ, évoluant depuis lors de 1 à 2 % par jour, par rapport à ses fluctuations à deux chiffres de début février.
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Il s'agit d'une bande de négociation que l'on n'avait pas vue depuis la première semaine de décembre, lorsque le marché était encore dans les affres de l'automne avancé et avant le début officiel de l'hiver.
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Le phénomène actuel a l'aspect familier de l'arrivée du printemps, qui commence ce dimanche. C'est une période de l'année où le marché passe habituellement en mode transitoire pour autre chose : la saison intermédiaire.
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"Cela est représentatif de la tendance à la baisse observée dans l'ensemble des DJC à mesure que les températures s'adoucissent et que la demande par gros temps diminue", a déclaré Gelber & Associates, société de conseil en énergie basée à Houston, dans un courriel envoyé mercredi à ses clients exposés au gaz naturel.
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Les DJC font référence aux degrés-jours de chauffage, qui sont utilisés pour estimer la demande de chauffage des maisons et des entreprises. Il s'agit du nombre de degrés pendant lesquels la température moyenne d'une journée est inférieure à 65 degrés Fahrenheit (18 degrés Celsius).
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La semaine dernière, 146 DJS ont été enregistrés, alors que la normale sur 30 ans est de 142 pour cette période de l'année, selon les données sur l'impact des conditions météorologiques fournies par Refinitiv. Deux semaines auparavant, il y avait eu 183 HDD, alors que la norme sur 30 ans était de 165 HDD pour cette période de l'année.
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Gelber a ajouté :
"Le pic de l'hiver est passé depuis longtemps et pour l'instant, le marché commence à faire la transition vers la saison intermédiaire."
Les saisons intermédiaires se produisent au printemps et à l'automne, marquant la transition entre le froid et le chaud, et le chaud et le froid, respectivement. Essentiellement, peu de gaz est brûlé pendant ces périodes, que ce soit pour le chauffage ou la climatisation, ce qui explique la baisse de l'activité et de la volatilité du marché qui en résulte.
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L'accalmie que connaîtra bientôt le commerce signifie également que les mises à jour hebdomadaires du stockage de gaz naturel rapportées par la US Energy Information Administration chaque jeudi pourraient montrer des stocks plus élevés.
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Source : Gelber & Associates
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Pour aujourd'hui, le consensus parmi les analystes suivis par Investing.com est que l'agence fera état d'un retrait de 138 milliards de pieds cubes (bcf). Cela se compare à un retrait de 132 bcf au cours de la même semaine il y a un an et à un retrait moyen sur cinq ans (2017-2021) de 98 bcf. La semaine précédente, au 18 février, les services publics avaient retiré 129 milliards de pieds cubes de gaz du stockage.
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Si les prévisions du consensus des analystes sont conformes à la cible, le retrait au cours de la semaine terminée le 25 février réduirait les stocks à 1,644 billion de pieds cubes (tcf), soit environ 13,4 % de moins que la moyenne sur cinq ans et 11,6 % de moins que la même semaine il y a un an.
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"Le temps modérément frais est le moteur fondamental derrière le retrait supérieur à la moyenne", a déclaré Gelber & Associates dans son courriel.
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Et d'ajouter :
"Si l'on se projette dans l'avenir, les retraits de stockage devraient diminuer en taille, et les premières prévisions indiquent la possibilité que la première injection de la saison apparaisse dès la semaine du 25 mars."
Le prévisionniste NatGasWeather s'est rallié à ces perspectives, en déclarant que les modèles météorologiques continuaient à indiquer des conditions agréables - et une demande de chauffage modeste - pour la seconde moitié du mois de mars. Cependant, les prévisions annoncent un air un peu plus froid vers la fin du mois, a-t-il ajouté.
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La tendance pour les 12 prochains jours est restée "exceptionnellement chaude et baissière" dans les dernières séries de modèles, avec des conditions qui devraient entraîner "une demande nationale beaucoup plus faible que la normale", a déclaré NatGasWeather dans un rapport repris par naturalgasintel.com.
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Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.
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