Matières Premières : Que nous réserve le T4 après un horrible mois de septembre ?
Investing.com | 04/10/2021 04:03
La volatilité des marchés mondiaux étant aussi "infernale" qu'on le craignait en septembre, les investisseurs dans les matières premières font le point sur ce qu'il reste à faire pour le quatrième trimestre - et se demandent si certains des acteurs les plus performants du troisième trimestre vont continuer à le faire.
L'indice TR/CC CRB Excess Return de 19 matières premières, fortement pondéré en fonction de l'énergie, a augmenté de 2,2 % au troisième trimestre et de 5 % pour le seul mois de septembre, grâce à l'explosion des prix du brut et du gaz naturel.
La principale préoccupation des acteurs du marché pour les trois derniers mois de 2021 est, bien entendu, l'inflation et ce que la Réserve fédérale et les autres banques centrales feront pour atténuer l'une des périodes les plus intenses de l'histoire en matière de pressions sur les prix.
Les différentes matières premières réagissent différemment à l'inflation ; même celles qui sont censées être la meilleure couverture - comme l'or - ont enregistré des performances déplorables pour diverses raisons qui n'ont peut-être rien à voir avec leurs fondamentaux. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, par exemple, a davantage nui au statut de valeur refuge de l'or cette année que toute autre variable.
Comme les investisseurs comptent sur une diminution du charabia de la Fed et sur des dates précises de début et de fin pour changer, ainsi que sur la réduction progressive du programme d'achat d'obligations de 120 milliards de dollars par mois, le quatrième trimestre pourrait être plus définitif que les trois mois précédents. Jusqu'à présent, on s'attend à ce que le mois de novembre soit le mois de la clarté, en fonction des résultats des chiffres de l'emploi américain - le graal pour la Fed - ce mois-ci.
En dehors des environnements sensibles sur le plan fiscal, les matières premières énergétiques et alimentaires pourraient continuer à connaître les flux et reflux habituels de l'intérêt des investisseurs jusqu'à la fin de l'année, les chaînes d'approvisionnement et les conditions météorologiques étant les principaux déterminants, respectivement, de l'évolution de leurs prix.
À moins que l'ouragan Ida ne vienne perturber la production d'énergie sur la côte mexicaine du Golfe du Mexique, la production de pétrole et de gaz pourrait se stabiliser, ce qui limiterait les pics de prix excessifs.
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Les projets de l'OPEP+ d'augmenter la production au-delà des 400 000 barils par jour auxquels elle s'est engagée pour les mois à venir pourraient également maintenir les prix à un niveau plus ferme. Cela ne veut pas dire que les échanges quotidiens dans cet espace seront exempts des chocs habituels liés à l'offre, tels que les tempêtes hivernales précoces, qui pourraient facilement faire grimper les prix du brut et du gaz naturel de plusieurs points de pourcentage par jour.
Des conditions météorologiques exceptionnellement mauvaises pour les récoltes pourraient également être un catalyseur de la hausse continue des prix des produits alimentaires de base tels que le café arabica ce trimestre.
Si les fondamentaux jouent ostensiblement un rôle dominant dans l'évolution des différents marchés de matières premières au cours des trois derniers mois de l'année, les indicateurs techniques sont parfois tout aussi importants.
Sunil Kumar Dixit, stratège en chef chez SK Charting, basé à Kolkata, et collaborateur régulier d'Investing.com, nous explique ce que les graphiques révèlent pour chaque sous-ensemble de matières premières et chaque marché :
h2 Énergie/h2Le pétrole brut WTI est en hausse de 55 % sur l'année, dont 2 % au troisième trimestre.
Tous les graphiques sont une courtoisie de SK Charting
"Le pétrole défie la gravité et refuse de descendre sous la moyenne mobile simple de 200 sur le graphique mensuel. Si cela continue, cela peut donner des ailes à l'or noir, envoyant les prix vers la zone des 79 $ et s'étendant jusqu'à 83 $", a déclaré Dixit.
Le gaz naturel est le produit de base le plus performant de 2021, avec un rendement de près de 135 % depuis le début de l'année, grâce à la combinaison d'événements climatiques extrêmes depuis le printemps et d'une production insuffisante. Environ 60 % de ce gain a été réalisé au cours du seul troisième trimestre.
a déclaré Dixit :
h2 Métaux/h2"En septembre, le gaz naturel a grimpé en flèche jusqu'à 6,28 $ avant de clôturer à 5,86 $. Il est très probable que la hausse parabolique entre en phase de distribution, avec pour première attraction la moyenne mobile simple à 200° de 4,438 $ en confluence avec la moyenne mobile exponentielle à 5° de 4,431 $ sur le graphique mensuel."
"De plus, la lecture de l'indice stochastique de force relative extrêmement survendu de 100 /97 soutient la possibilité d'une consolidation, voire d'une correction."
L'or au comptant, qui reflète le commerce en temps réel des lingots, est en baisse d'un peu plus de 8 % pour l'année.
Dit Dixit :
"La clôture de septembre de l'or spot à 1 756 $ l'once était en baisse de 78 $ par rapport au sommet du mois à 1 834 $. L'indice stochastique RSI de 3,40/6,05 indique un état de survente du métal. Un maintien des prix au-dessus de 1 745 $ pourrait aider l'or à reprendre un mouvement ascendant vers 1770 $ - 1 785 $ - 1 800 $."
"Une cassure sous les 1 745 $ pourrait relancer la vente vers les niveaux de 1 722 $-1 716 $, s'étendant au support dynamique horizontal de 1 690 $."
Les contrats à terme de cuivre sur le COMEX de New York sont en hausse de près de 16 % depuis le début de l'année. Mais c'était après une chute de près de 5% au troisième trimestre, émanant d'un déficit de 6,5% en septembre et de 2,3% en août. Le gain de juillet, de 4,3 %, a sauvé la situation.
"Le cuivre a clôturé dans le rouge pendant deux mois consécutifs et présente une correction baissière, qui s'étend jusqu'au niveau de Fibonacci de 3,77 et à la bande de Bollinger moyenne de 3,55. Ceux-ci sont soutenus par une ligne de signal stochastique baissière à 23 et une stochastique lente à 43, ce qui laisse beaucoup d'espace pour la baisse", a déclaré Dixit.
h2 Cultures/h2Le café arabica sur ICE Futures US est la culture la plus performante pour 2021, en hausse de 51% sur l'année et de 22% au troisième trimestre.
"Le café a clôturé le mois de septembre sur un ton très haussier au sein de la formation haussière engulfing de juillet 2021", a déclaré Dixit.
"Les prix se maintenant au-dessus du support primaire de 1,82 $ peuvent projeter le café vers 2,15 $ et 2,25 $. La ligne de signal stochastique est en hausse à 97 tandis que la ligne stochastique lente est à 93."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.
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