L'Or devrait rester en baisse au cours des 2 prochains mois face à une Fed Hawkish
Investing.com | 23/03/2022 10:53
Les détenteurs de positions acheteuses sur l'or ont obtenu la justification qu'ils attendaient lorsque le métal jaune a finalement atteint 2 000 dollars l'once il y a deux semaines, mettant ainsi fin à 19 mois d'attente pour retrouver le dernier niveau atteint pendant la crise du COVID-19.
Maintenant, ils devront peut-être attendre encore deux mois, voire plus, pour que le métal jaune atteigne à nouveau ce niveau.
En effet, les banquiers de la Réserve fédérale - depuis le président Jerome Powell jusqu'au bas de l'échelle - ont décidé de procéder à la hausse la plus agressive des taux d'intérêt américains depuis vingt ans afin de lutter contre l'inflation, dont la croissance est la plus rapide depuis 40 ans.
L'or a lentement réagi à l'attitude de plus en plus belliqueuse de la Fed, passant d'un pic de 2 078,80 dollars le 8 mars sur les contrats à terme COMEX de New York à moins de 1 920 dollars mercredi en Asie.
Ceux qui doutent des nuages sombres qui s'amoncellent au-dessus du métal jaune n'ont qu'à regarder le billet du Trésor américain à 10 ans, qui a fait preuve d'un regain de vigueur ces derniers jours, visant des sommets visités pour la dernière fois en mai 2019. Les chemins opposés pris par les rendements de référence du Trésor américain et l'or sont légendaires.
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Le billet de 10 ans a brièvement chuté après la première hausse de taux de la Fed de l'ère pandémique de seulement 25 points de base il y a une semaine. Il est resté en baisse jusqu'à ce que M. Powell change soudainement de vitesse cette semaine en ce qui concerne la lutte contre l'inflation menée par la banque centrale.
Dans un discours prononcé lundi à Washington devant la National Association for Business Economics, M. Powell a supprimé des mots tels que "patient" et "agile" de son vocabulaire politique pour les remplacer par des termes tels que "rapidement" et "plus agressivement" pour décrire les hausses de taux à venir.
Le thème central de M. Powell et de son équipe de décideurs au sein du comité fédéral de l'open market (FOMC) de la banque centrale est une hausse de 50 points de base, qui, selon Goldman Sachs (NYSE:GS), pourrait avoir lieu lors des réunions du FOMC de mai et de juin. Le comité doit se réunir six fois au total d'ici la fin de l'année et M. Powell a déclaré qu'il pourrait y avoir une hausse des taux à chaque réunion.
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Plus intéressant encore, lorsqu'on lui a demandé au forum de Washington ce qui pourrait dissuader la Fed d'approuver une prochaine hausse de 50 points de base, il a répondu avec insistance : "Rien".
C'est un revirement à 180 degrés pour le président de la Fed qui, il y a seulement deux semaines, semblait sincèrement préoccupé par l'économie dans un contexte d'inquiétudes accrues liées aux retombées de la guerre Russie-Ukraine. La dernière fois que Powell a effectué un tel revirement politique, c'est lorsqu'il a soudainement abandonné le terme "transitoire" à la fin de l'année dernière pour décrire l'inflation, après avoir minimisé les pressions sur les prix pendant des mois auparavant.
Il n'est peut-être pas surprenant que le président de la Fed se rende finalement compte de la réalité des pressions sur les prix.
L'économie américaine a progressé de 5,7 % l'année dernière, soit sa croissance la plus rapide depuis 1984. Mais l'inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation, a progressé à un rythme encore plus rapide, avec une croissance de 7 % en 2021, la plus forte depuis 1981. Depuis lors, l'IPC a continué à crever le plafond, augmentant de 7,5 % en glissement annuel en janvier et de 7,9 % en glissement annuel en février.
Ce qui est vraiment surprenant, note Craig Erlam, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA, c'est la préparation des investisseurs à ce que les taux de la Fed atteignent 2 % d'ici la fin de l'année.
"C'est un cycle de resserrement incroyable et agressif et cela signifierait au moins une hausse de 50 points de base lors d'une réunion, ce que nous n'avons pas vu depuis plus de 20 ans", a déclaré Erlam.
Cette détermination des investisseurs se reflète dans le marché boursier, qui s'est redressé lors de cinq des six dernières séances, donnant au S&P 500 un gain net d'un peu plus de 4 %, et qui a été largement aidé par la hausse des valeurs bancaires célébrant le régime de taux d'intérêt plus élevés.
Avec une Fed super-hawkish combinée à un marché super-bull, les prix de l'or - qui prospèrent généralement dans un environnement de peur économique et politique - ont-ils une chance ?
Alors, où pourrait aller l'or d'ici avril, et en mai et juin, lorsque les deux hausses de 50 points de base prévues par Goldman Sachs seront effectuées ?
La réponse logique est 1 800 $, peut-être même moins, et ce n'est pas exagéré, affirme Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com.
Se basant sur le prix spot de l'or, qui se situait au moment de la rédaction de cet article à un peu moins de 1 919 $, M. Dixit a déclaré que la voie de la baisse de l'or a été établie après qu'il ait été rejeté au sommet de 2 070 $ pour glisser pour une troisième semaine consécutive.
La réticence persistante des positions longues sur l'or à poursuivre une tendance haussière peut être largement due à la formation potentiellement baissière d'un double sommet à 2 074 $ et 2 070 $, clairement visible sur les graphiques mensuels et hebdomadaires de l'or au comptant, a-t-il déclaré.
" En cassant sous les 1895 $, l'or peut tenter de creuser vers les 1 850 $ - 1 825 $, ce dernier point étant une confluence de la moyenne mobile exponentielle 50 et de la moyenne mobile simple 100 sur le graphique hebdomadaire ", a déclaré Dixit.
La lecture stochastique survendue de 14/17 sur le graphique journalier peut soutenir un rebond à court terme vers 1 935 $ - 1 955 $, et un maintien au-dessus de ce niveau peut conduire à une reprise s'étendant vers 1 985 $ - 2 010 $.
Mais si les détenteurs de positions longues le souhaitent, ils peuvent également considérer la correction à court terme de l'or comme une occasion d'acheter à un rabais significatif - ce qui pourrait ne pas être possible si les retombées de la guerre en Ukraine et l'impact géopolitique et économique qui en découle s'avèrent plus importants que toute hausse des taux de la Fed.
Dans un tel scénario, l'or pourrait s'ancrer fermement dans le territoire des 2 000 dollars à partir de la mi-juin, pour franchir les records d'août 2020 de 2 121,70 dollars sur les contrats à terme COMEX de New York et de 2 073,41 dollars sur l'or au comptant.
"Si l'or s'enfonce maintenant dans les 1 825 $, voire les 1 800 $, il pourrait s'agir d'un dernier appel pour monter à bord, avant le début de la prochaine grande et énorme course haussière qui a pour objectifs initiaux les 2 150 $ et les 2 500 $ au cours des deux prochains trimestres ", a déclaré Dixit.
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