Livre: Les traders ajustent leur stratégie après le non écossais
Swissquote Europe Ltd | 19/09/2014 13:15
L'Ecosse a dit "non" à l'indépendance et l'union vieille de 307 ans reste donc intacte. C'est une bonne nouvelle pour l'économie britannique, qui évite ainsi les lourdes retombées d'une scission, du moins dans l'avenir immédiat. Cela dit, le scrutin a été serré, soit 55% pour le 'non', contre 45% en faveur de l'indépendance malgré les questions en suspens : viabilité économique d'une Ecosse autonome, éventualité d'une nouvelle monnaie (la Banque d'Angleterre s'étant clairement opposée à une union monétaire type ZE), financement des services de santé et autres dépenses sociales, partition des revenus pétroliers de la Mer du Nord. Le refus de la sécession s'étant joué sur une petite marge, le risque d'un autre référendum devrait perdurer dans les années à venir et freiner le potentiel haussier de la livre à plus long terme.
Pour l'instant, le Royaume-Uni et l'UE reprennent leur souffle, le maintien de l'Ecosse dans le giron britannique atténuant la menace d'une résurgence nationaliste à l'approche des élections générales de 2015. Le résultat du référendum a nettement tempéré les craintes d'une montée des conservateurs (Tories). Bien qu'une victoire de ces derniers implique la tenue en 2017 d'un référendum sur l'adhésion à l'UE, les Ecossais généralement plus pro-européens devraient continuer à équilibrer les résultats.
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Recentrage sur les fondamentaux
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La livre sterling s'est appréciée face à ses homologues avec la disparition des incertitudes politiques au début de la séance de ce vendredi. Les traders du GBP peuvent enfin se recentrer sur les fondamentaux et sur les perspectives de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, d'autant que les spéculations sur la normalisation de la Fed montent en puissance.
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Le GBP/USD est repassé au-dessus du niveau Fibonacci à 38.2% de la baisse de juillet-septembre (1.6487), sans toutefois parvenir à consolider au-dessus de la MM21j en raison de prises de bénéfices. L'inversion du risque à 3 mois (delta 5) a inscrit un pic aux niveaux de début septembre. Les indicateurs techniques sont devenus positifs et compte tenu des dégagements massifs intervenus ces dernières semaines sur les craintes entourant le référendum écossais, il y a place pour une nouvelle progression du câble. La prochaine zone cible est placée à 1.6644/90 (plus haut du 1er septembre et MM200j). Concernant le moyen-long terme, les anticipation d'un durcissement de la Fed freineront probablement le potentiel haussier. La base cross-currency 3 mois continue de favoriser une hausse du dollar contre la livre, malgré le résultat du scrutin écossais.
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Les perspectives sont positives face à l'euro et au yen. L'EUR/GBP s'est affaissé à un nouveau plus bas de deux ans à 0.78102 et peut encore s'affaiblir. La Banque centrale européenne a dilaté son bilan hier via la première opération TLTRO. Malgré le peu d'intérêt pour les prêts à long terme à des entreprises non-financières, les achats d'ABS et d'obligations sécurisées qui doivent commencer en novembre, ainsi que la deuxième phase de TLTRO prévue en décembre, devraient peser sur l'euro vers la fin de l'année et donc favoriser le côté vente sur les marchés EUR/GBP. Contre le yen, le puissant rebond de la livre a propulsé le cross au-dessus des 180.00 pour la première fois depuis octobre 2008. Comme nous pensons que les dégagements rapides sur le yen demandent une pause à court terme aux niveaux actuels, la divergence entre la BoE et la BoJ devrait maintenir le biais à la hausse au premier semestre 2015.
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EURUSD La paire EUR/USD reste plafonnée par la ligne de tendance baissière à court terme et la résistance horaire des 1,2988 (plus haut du 05/09/2014). Une cassure de ces résistances est nécessaire pour suggérer une réduction des pressions vendeuses. Un support horaire se trouve maintenant à 1,2835, alors qu'un support clé se trouve à 1,2755. À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. La cassure du support clé des 1,3105 (plus bas du 06/09/2013) ouvre la voie à une baisse vers la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012). Une résistance clé se trouve à 1,3221 (plus haut du 28/08/2014).
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GBPUSD La paire GBP/USD poursuit son rebond et a même cassé la résistance des 1,6497. Une résistance clé se trouve à 1,6644 (voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). La paire peut rencontrer des supports horaires à 1,6347 (plus bas intrajournalier) et à 1,6247 (plus bas du 18/09/2014). À long terme, l'effondrement des cours après l'atteinte d'un plus haut de 4 ans a créé une forte résistance à 1,7192, qui est peu susceptible d'être cassée dans les prochains mois. Il faudrait surveiller le récent rebond, car il pourrait signaler le début d'une phase de consolidation à moyen terme. Un support se situe à 1,6052, alors qu'un support clé se trouve à 1,5855 (plus bas du 12/11/2013). Le premier objectif à 1,6495 de notre stratégie à long a été atteint. Nous avons actualisé notre stop loss (limite de perte).
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USDJPY La paire USD/JPY poursuit sa forte progression et se rapproche désormais de la résistance majeure des 110,66. Compte tenu de la hausse surévaluée, les chances de voir une correction à court terme sont augmentent. La paire peut rencontrer des supports horaires à 108,37 (plus bas intrajournalier) et à 107,39 (plus haut du 12/09/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 100,76 (plus bas du 04/02/2014) tiendra bon. Les nouveaux sommets atteints récemment confirment une forte tendance haussière sous-jacente. En dépit d'une pause probable près de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008), on favorise toujours une éventuelle cassure à la hausse. La paire peut rencontrer une autre résistance à 114,66 (plus haut du 27/12/2007).
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USDCHF La paire USD/CHF a chuté fortement près de la résistance solide des 0,9456 hier. Une cassure de la zone de support horaire comprise entre 0,9301 (plus bas du 16/09/2014, voir aussi la ligne de tendance haussière) et la barre des 0,9287 signalerait une phase de correction. Dans une perspective de plus long terme, la structure technique nécessite la fin de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. La cassure de la résistance solide des 0,9250 (plus haut du 07/11/2013) ouvre la voie à une évolution vers la prochaine résistance solide à 0,9456 (plus haut du 06/09/2013). La paire peut rencontrer des supports à 0,9176 (plus bas du 03/09/2014) et à 0,9104 (plus bas du 22/08/2014). Une résistance psychologique se trouve à 0,9500.
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