L'évolution de l'effet janvier en Bourse au fil des décennies
Frank Holmes | 17/01/2024 04:50
L'effet janvier, nommé ainsi en raison de l'anomalie perçue sur le marché où les rendements des actions sont plus élevés en janvier qu'au cours des autres mois, est un sujet d'intérêt depuis qu'il a fait l'objet d'un premier article en 1942.
Traditionnellement, cet effet a été attribué à la récolte de pertes fiscales en fin d'année, les investisseurs se débarrassant de leurs titres les moins performants pour compenser l'impôt sur les plus-values, ce qui a entraîné une chute des cours en décembre. Ce phénomène serait suivi d'une vague d'achats en janvier, les investisseurs rachetant des actions, ce qui stimule la demande et les prix.
Parmi les autres explications de l'effet janvier, on peut citer l'afflux de liquidités provenant des primes de fin d'année sur le marché boursier, l'augmentation des comptes de retraite à l'abri de l'impôt (IRA, 401(k), etc.) et la prévalence de nouveaux instruments d'investissement et de changements réglementaires.
Il y a aussi la perception d'une augmentation de l'activité d'investissement, les gens ayant pris la résolution d'investir davantage au cours de la nouvelle année. Après tout, le mois de janvier est depuis longtemps associé aux nouveaux départs et aux esprits positifs. Un récent sondage YouGov a révélé qu'environ un tiers des adultes américains avaient pris des résolutions pour le Nouvel An 2024.
h2 Du leader au retardataire/h2L'effet janvier a pu être une tendance prononcée dans le passé, mais ces dernières années, les résultats ont diminué.
Jetez un coup d'œil au graphique ci-dessous. Il montre les gains mensuels moyens de l'indice S&P 500 sur deux périodes : la période de 30 ans allant jusqu'à la fin de 1993, et la période suivante de 30 ans allant jusqu'à la fin de 2023. Comme vous pouvez le voir dans le graphique à barres de gauche, janvier a été le meilleur mois pour les rendements, les actions ayant augmenté de 1,85 % en valeur en moyenne. C'est bien plus qu'en décembre, le deuxième mois, où le marché boursier a progressé en moyenne de 1,55 %.
Toutefois, au cours des 30 années suivantes, un changement s'est opéré et janvier n'a plus occupé la première place, tombant au huitième rang des meilleurs mois, les actions n'ayant progressé que de 0,28 %.
La même observation peut être faite en ce qui concerne les petites capitalisations. Au cours de la période antérieure à 1993, le Russell 2000 a facilement surperformé au cours du mois de janvier, enregistrant une hausse étonnante de 4,37 % en moyenne. Cet énorme gain mensuel s'est transformé en une légère perte au cours des 30 années suivantes, tandis que les mois de novembre et de décembre sont devenus les leaders incontestés.
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Que s'est-il donc passé ? Peut-être rien. Peut-être le phénomène est-il toujours d'actualité, mais il s'est simplement réduit à une durée plus courte.
Quelle que soit l'explication, j'encourage les investisseurs et les traders à aborder ce phénomène avec une bonne dose de scepticisme. Je pense que les participants sont mieux servis en gardant un œil sur les fondamentaux du marché et les tendances macroéconomiques à long terme plutôt que d'essayer d'exploiter une anomalie de plus en plus douteuse.
h2 L'année électorale 2024 : Une nouvelle couche de complexité/h2Comme vous me l'avez entendu dire à plusieurs reprises, la politique gouvernementale est un précurseur du changement, et si c'est le cas, 2024 est sur le point d'apporter de nombreux changements dont les investisseurs doivent être conscients. Selon les sources, entre 40 et 50 élections nationales sont prévues cette année, ce qui en fait l'année la plus importante jamais enregistrée en matière d'élections nationales.
Selon les calculs de Bloomberg Economics, les électeurs de pays représentant 41 % de la population mondiale et 42 % de son produit intérieur brut (PIB) auront l'occasion de choisir de nouveaux dirigeants cette année. Cela inclut les électeurs américains, qui semblent se diriger vers un nouveau match entre l'ancien président Donald Trump et le président sortant Joe Biden.
D'autres dirigeants de renom seront réélus en 2024 : l'Indien Narendra Modi, le Vénézuélien Nicolas Maduro et les rivaux Vladimir Poutine (Russie) et Volodymyr Zelenskyy (Ukraine).
Historiquement, les années électorales sont favorables aux marchés boursiers. Depuis 1928, le S&P 500 a progressé de 7,5 % en moyenne au cours de ces années, tandis que les actions ont enregistré des gains positifs 75 % du temps, selon RBC Wealth Management.
Mais là encore, il peut être trompeur de s'appuyer uniquement sur des modèles historiques. Je pense qu'il est bien plus important de comprendre les indicateurs économiques sous-jacents, les performances des entreprises et les tendances générales du marché qui déterminent la valeur à long terme. Les investisseurs devraient également donner la priorité à la diversification de leur portefeuille, en veillant à ce que la composition des actifs corresponde à leur tolérance au risque et à leurs objectifs d'investissement.
Comme toujours, je recommande une pondération de 10 % dans l'or, la moitié étant investie dans l'or physique (lingots, pièces, bijoux) et l'autre moitié dans des actions minières, des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse (ETF) de haute qualité.
L'Gold a été la matière première la plus performante de 2023, avec une hausse de 13,10 %.
L'indice S&P 500 Standard & Poor's 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des 500 principales sociétés cotées en bourse aux États-Unis. L'indice Russell 2000 est composé des 2000 plus petites sociétés de l'indice Russell 3000, représentant environ 8 % de la capitalisation boursière totale de l'indice Russell 3000.
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