L’EUR/USD doit dépasser 1,02 avant de pouvoir commencer à parler de parité

La dernière conflagration au Moyen-Orient a mis les chercheurs de Wall Street en ébullition, prévoyant la possibilité que l'euro atteigne la parité avec le dollar américain, alors que l'on s'attend à ce que la crise fasse grimper l'inflation en Europe en raison de la hausse des coûts énergétiques.

Les grandes banques d'investissement, de JPMorgan Chase à Citibank et Goldman Sachs, s'attendent à ce que le dollar atteigne 1 dollar à tout moment entre la fin de l'année et les six prochains mois.

Mais l'analyse d'Investing.com, en collaboration avec SKCharting.com, montre que pour que la parité euro-dollar soit durable, l'EUR/USD doit dépasser et tenir 1,02, tandis que l'indice du dollar - qui oppose le billet vert à l'euro et à cinq autres devises majeures - devrait dépasser la résistance de 107,37.

Au moment de la rédaction de cet article, la paire de devises se situait à 1,0539, après un plus bas de 22 mois de 1,0448 atteint le 3 octobre.

L'indice, quant à lui, se situait à 106,36, loin des sommets de 11 mois à 107,35 également atteints le 3 octobre.

Graphiques de SKCharting.com, avec des données fournies par Investing.com

CONTEXTE/h2

• Hausse des coûts de l'énergie :

Une chute à la parité ramènerait l'euro à des niveaux jamais atteints depuis le second semestre de l'année dernière, lorsque la monnaie unique était tombée sous la barre des 1 dollar pour la première fois depuis 2002, après que la guerre en Ukraine a interrompu une grande partie de l'approvisionnement en gaz de l'Europe. Les prix s'échangeaient à environ 50 euros par mégawattheure lundi, bien en deçà du pic de plus de 300 euros/MWh atteint en août 2022. L'Europe a largement rempli ses stocks de gaz en prévision de l'hiver, ce qui lui permet de se prémunir contre de nouvelles perturbations.

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La spéculation selon laquelle les deux principales monnaies du monde pourraient atteindre un statut égal est en cours depuis le début de l'année 2023, souvent motivée par la hausse des rendements du Trésor américain sur les perspectives de taux d'intérêt américains plus élevés pour longtemps.

Aujourd'hui, on craint à nouveau qu'une extension du conflit au Moyen-Orient n'entraîne une hausse de l'inflation et par voie de conséquence, une accélération des taux d'intérêt dans le monde entier, a déclaré Bernard Baumohl, économiste mondial en chef à l'Economic Outlook Group de Princeton, dans le New Jersey.

La récente résurgence des prix de l'énergie provoquée par la guerre entre Israël et le Hamas a accentué la pression sur une économie déjà en perte de vitesse. Le prix des contrats à terme de référence pour le gaz européen a augmenté de 26 % depuis l'attaque du Hamas contre Israël le 7 octobre.

• Inflation européenne et renforcement du dollar :

Alors que l'inflation et les taux d'intérêt dans d'autres pays augmenteront probablement dans ce scénario catastrophe, les États-Unis pourraient être l'exception, car les investisseurs étrangers déversent des capitaux dans ce qu'ils considèrent comme un havre de sécurité pendant le conflit mondial. Le dollar s'en trouvera d'autant plus renforcé.

Selon M. Baumohl, "les taux d'intérêt pourraient baisser", mais "il faut s'attendre à ce que le dollar se renforce".

Les rendements obligataires ont été à l'origine de l'envolée du dollar : ils ont augmenté si vite et si loin cette année - atteignant des sommets inégalés depuis 16 ans - que de nombreux acteurs du marché estiment désormais que l'ère des taux d'intérêt bas est révolue.

Depuis le début du mois d'août, le rendement du bon du Trésor américain de référence à 10 ans dépasse les 4 %, un niveau jamais atteint entre 2008 et 2021. La remontée vers le pic de 2007 de 4,8 % le 3 octobre a marqué un gain d'un demi-point de pourcentage en l'espace de quinze jours seulement.

Les mouvements de rendement se sont répercutés à l'échelle mondiale : en Europe, où ils menacent de provoquer une crise budgétaire dans l'Italie endettée, et au Japon, qui s'accroche du bout des doigts à des taux d'intérêt au plus bas.

• L'"exceptionnalisme" américain contre le monde :

La surprenante résistance de l'économie américaine au cours des derniers mois a également contribué à faire grimper le dollar, tandis que les craintes croissantes de récession en Allemagne, moteur traditionnel de la croissance de la zone euro, ont fait baisser l'euro.

La semaine dernière, le gouvernement allemand a revu à la baisse ses propres prévisions de croissance économique, avertissant que son économie se contracterait de 0,4 % cette année, tandis que le FMI s'attend à ce que l'Allemagne soit l'économie avancée la moins performante de l'année.

Yasmin Younes, stratège chez Citi, a déclaré :

"Nous pensons que le dollar américain peut aller plus loin grâce à l'exceptionnalisme américain". Elle a ajouté que la Réserve fédérale prévoit toujours plus de réductions de taux pour l'année prochaine que toute autre banque centrale du G10, "ce que nous trouvons incongru avec un marché de l'emploi qui se resserre".

• Les principaux acteurs de Wall Street envisagent une parité EUR/USD d'ici quelques mois :

En conséquence, JPMorgan (NYSE:JPM) a revu à la baisse ses prévisions pour un euro à 1 dollar d'ici la fin de l'année.

La Citibank a déclaré qu'elle visait un passage à la parité "dans les six mois", étant donné qu'elle "continue de penser que la récession européenne est bien plus avancée que celle des États-Unis".

Ces appels placent les géants bancaires américains au premier rang d'un groupe croissant de prêteurs qui prévoient que le déclin régulier de la monnaie commune depuis l'été n'est pas terminé.

L'euro a déjà perdu environ 6 % par rapport au billet vert depuis le sommet atteint à la mi-juillet, la vigueur inattendue de l'économie américaine ayant poussé le dollar à la hausse tandis que la zone euro se prépare à un ralentissement.

Malgré sa récente faiblesse, l'euro "n'intègre toujours pas une décote par rapport à la myriade d'incertitudes auxquelles la monnaie est confrontée", a déclaré Meera Chandan, coresponsable de l'Institut de recherche sur les politiques économiques (IRPE).

Meera Chandan, coresponsable de l'équipe de recherche sur la stratégie de change mondiale chez JPMorgan, citant "le resserrement des conditions financières et les risques potentiels de débordement géopolitique, le tout dans un contexte de croissance stagnante".

Meera Chandan, co-responsable de l'équipe de recherche sur la stratégie de change mondiale chez JPMorgan, a déclaré dans des commentaires repris par le Financial Times :

"Nous nous attendons maintenant à ce que l'EUR/USD teste la parité, alors que notre objectif précédent était de 1,05.

M. Chandan a déclaré que l'Europe serait particulièrement touchée par "le resserrement des conditions financières et les risques potentiels de débordement géopolitique, le tout dans un contexte de croissance stagnante".

Goldman Sachs (NYSE:GS) a déclaré que les arguments en faveur de la baisse de l'euro se sont multipliés, exacerbés par les inquiétudes des investisseurs obligataires concernant le déficit budgétaire plus important que prévu de l'Italie.

Dans une note de recherche publiée vendredi, les analystes de Goldman Sachs ont déclaré : "Premièrement, les données sur l'activité ont déçu les attentes au cours de l'année écoulée :

"Premièrement, les données d'activité ont déçu les attentes au cours de l'été. Deuxièmement ... les inquiétudes budgétaires sont réapparues en Italie, ce qui devrait exercer une pression à la hausse sur les rendements des BTP [obligations d'État italiennes] ...Troisièmement, les risques pour les prix du pétrole et de natural gas semblent orientés à la hausse", a déclaré Goldman Sachs.

PERSPECTIVES : Ce qu'il faut pour la parité EUR/USD /h2

Les tentatives de reprise de l'EUR/USD se heurtent actuellement à une résistance à 1,0563 - le plus haut de la séance de lundi, selon Sunil Kumar Dixit, stratégiste technique en chef de SKCharting.com.

Le RSI quotidien, ou indice de force relative, à 43 est en dessous de la neutralité de 50 - ce qui justifie une correction imminente plus profonde si les tentatives de rebond actuelles ne parviennent pas à franchir la résistance supérieure de 1,0640 et 1,0680.

Une cassure au-dessus de la bande de Bollinger moyenne quotidienne de 1,0563 initiera des mouvements latéraux à court terme avec un biais positif vers le sommet de 1,0640, au-dessus duquel se trouve la moyenne mobile exponentielle (MME) de 50 jours de 1,0680.

Explique Dixit :

"Ce scénario sera considéré comme une rupture au-dessus du large canal descendant, qui visera finalement une résistance majeure à la confluence des 200 et 100 SMA, ou moyennes mobiles simples, de 1,0820 et 1,0830."

Si la zone de résistance 1,0640 - 1,0680 n'est pas franchie, une cassure sous le récent plus bas de 1,0495 sera considérée comme un signal initial pour le début de la prochaine vague de correction baissière.

Celle-ci aura pour cible immédiate à la baisse la zone de Fibonacci à 50% du niveau de 1,0406, développé à partir de la vague majeure qui a mené l'EUR/USD de 0,9535 à 1,1277.

Une cassure en dessous de la zone de Fibonacci de 50 % de 1,0406 visera la prochaine zone de Fibonacci de 61,8 % de 1,0200.

ajoute Dixit :

"Cette zone de Fibonacci de 61,8 % est un plancher difficile à franchir si la paire euro-dollar doit revisiter la parité observée pour la dernière fois en septembre 2022.

Après la parité, l'EUR/USD aura un premier support à 0,9900."

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Clause de non-responsabilité: L'objectif de cet article est purement informatif et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou d'un titre connexe. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.