Les taureaux reprennent le dessus alors que les taux et le dollar américain stagnent : jusqu’où le rallye peut-il aller ?
Michael Kramer | 09/01/2024 14:19
C'était un de ces jours-là ; dès que je me suis réveillé, j'ai su que la journée pourrait être longue car le VIX était probablement plus élevé qu'il n'aurait dû l'être pour des contrats à terme stables.
Si j'ai une impression de déjà vu, c'est probablement parce que j'ai écrit quelque chose de similaire, pas si longtemps, ok.
Quoi qu'il en soit, la seule victoire pour les haussiers est que, au moins sur la base des niveaux de gamma de ce matin, l'indice a réussi à clôturer à nouveau dans un régime de gamma positif, ce qui signifie que les effets positifs du gamma seront des amortisseurs de volatilité.
Cela signifie que si nous continuons à monter, nous reviendrons à une situation plus grinçante.
Le point positif est que nous avons cassé une tendance baissière sur le S&P 500 et que nous avons également réussi à clôturer au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 10 jours, qui avait servi de résistance.
Bien sûr, cela devra être confirmé aujourd'hui, et s'il y a eu un renversement de tendance, cette moyenne mobile exponentielle à 10 jours devrait servir de support.
Pendant ce temps, les taux n’ont pratiquement pas bougé hier ; au départ, ils étaient plus bas mais ont fini en baisse de seulement deux points de base sur le Trésor à 10 ans.
Sur cette base, je pense que l’évolution du marché boursier était distincte de toute évolution observée sur le marché obligataire, et que la politique de la Fed n’avait pas grand-chose à voir avec les développements de la Fed.
Les taux auraient été davantage touchés s’il y avait eu des nouvelles liées à la Fed. Pour l’instant, le 10 ans peine à dépasser la moyenne mobile sur 200 jours.
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L'indice Dollar n'a pratiquement pas changé non plus.
Cela montre que la hausse du S&P 500 hier était une hausse de la volatilité implicite et je pense qu'elle n'avait pas grand-chose à voir avec quoi que ce soit d'autre.
Plus précisément, le pétrole a baissé de plus de 4 % quotidiennement, les Saoudiens ayant réduit les prix en raison de la faible demande.
Nvidia (NASDAQ :NVDA) a également joué un rôle important dans le mouvement, permettant à cette grande composante technologique du marché de travailler sur les nouvelles d'une puce conforme aux normes chinoises et sur la manie de l'IA à l'approche du CES de cette année.
Le mouvement présente les caractéristiques d'un gamma squeeze, avec un Skew en baisse, un IV en hausse et un volume d'achat en forte hausse. L'ampleur de la reprise dépend de la durée de la compression gamma.
Il existe également un niveau gamma décent à 520 $, 525 $ et 530 $, ce qui explique pourquoi l'action a probablement stagné juste en dessous pendant la majeure partie de la journée.
C'est le marché des options qui peut permettre à ce titre de continuer à progresser, mais si les options d'achat deviennent trop chères, la reprise s'estompera rapidement.
La tendance est déjà en faveur des options d'achat, ce qui signifie que les options d'achat sont déjà plus chères. Cela ne veut pas dire qu'ils ne peuvent pas devenir plus chers, mais c'est ce qui semble s'être produit hier.
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